渣打银行：代币化RWA市值2028年将暴增56倍至2万亿美元，以太坊成绝对主导者

渣打银行发布最新预测报告，预计代币化现实世界资产（RWA）市场规模将从目前的 350 亿美元激增 56 倍，在 2028 年底达到 2 万亿美元。该行认为，以太坊将成为绝大多数代币化资产活动的首选区块链，因为其超过 10 年未发生主网中断的可靠性对机构至关重要。在这 2 万亿美元的市场中，代币化货币市场基金和代币化上市股票将各占 7,500 亿美元的份额。

爆炸性增长：代币化 RWA 市场五年内迈向 2 万亿美元

渣打银行数字资产研究主管 Geoffrey Kendrick 在报告中详细阐述了代币化市场的巨大增长潜力，将其归因于稳定币奠定的基础。

• 56 倍增长：渣打银行预测，代币化现实世界资产（不包括稳定币）市场将从目前的约 350 亿美元 飙升至 2028 年底的 2 万亿美元，实现了约 5,600% 的增长。
• 稳定币铺路：Kendrick 认为，稳定币在区块链网络上创造了认知度、流动性和借贷能力，为其他资产类别大规模上链奠定了基础。
• 增长模式：AlphaLadder Finance 首席执行官 Eddie Hui-Bon-Hoa 将代币化的增长比作稳定币的采用，认为它将遵循相同的增长模式，使得资产能够即时部署和用作抵押品。

以太坊主导代币化：可靠性是机构采纳的关键

在竞争激烈的区块链领域，以太坊凭借其经得起时间考验的可靠性，被渣打银行视为代币化浪潮的绝对主导者。

• 十年零中断：Kendrick 预计，大多数代币化资产活动将发生在以太坊上，因为该区块链已稳定运行超过 10 年，没有发生主网网络中断。
• 可靠性胜过速度：他指出，其他链的速度和成本优势对机构采纳来说并非相关因素，可靠性才是机构最看重的。
• 代币化的流程：代币化是将传统资产转换为区块链上的数字代币，使全球市场的交易和结算更快、更高效。

细分市场：货币基金和上市股票将是主要驱动力

渣打银行的预测对 2 万亿美元 的市场规模进行了细分，指出了未来几年内最具增长潜力的资产类别。

• 货币市场基金：代币化货币市场基金预计将占据 7,500 亿美元。
• 上市股票：代币化上市股票也将达到 7,500 亿美元。
• 其他资产：代币化基金将占 2,500 亿美元；而私募股权、大宗商品、公司债和房地产将构成剩余的 2,500 亿美元。
• DeFi 的颠覆潜力：Kendrick 认为，去中心化金融可以通过借贷和现实世界资产来颠覆传统金融。在去中心化交易所交易代币化资产甚至可能挑战传统证券交易所的地位。

监管框架：GENIUS 法案加速，但仍存在风险

监管清晰度被认为是代币化大规模增长的主要催化剂，但也是最大的风险来源。

• GENIUS 法案推动：美国在 2025 年 7 月 通过的 GENIUS Act 为稳定币建立了明确的规则，加速了零售和机构市场的采纳，并使资产代币化和去中心化交易合法化。
• 未来法规预期：数字资产市场清晰度法案预计可能在 2025 年底或 2026 年初通过，这将进一步支持代币化资产的增长。
• 主要风险：Kendrick 指出，如果监管清晰度未能在 2026 年 11 月的中期选举前实现，代币化的增长可能会放缓。

结语

渣打银行的 2 万亿美元代币化 RWA 市场预测，为整个加密行业描绘了一个极其乐观的长期增长图景。这一增长将主要由以太坊的机构级可靠性驱动，货币市场基金和上市股票的代币化将成为核心增长引擎。随着GENIUS Act 等法规的落地，代币化不仅是技术趋势，更是传统金融与去中心化金融融合的必然路径，预示着一个更快、更高效的全球金融新时代的到来。