以太坊（ETH）价格自 8 月以来首次跌破 4000 美元，受 ETF 连续第三天资金流出及宏观经济环境影响。尽管如此，鲸鱼投资者在六小时内累计买入价值 8.62 亿美元的 ETH，或为市场带来潜在支撑。
截至发稿时，以太坊价格报 3988 美元，日内下跌约 4%，过去一周累计下跌 13%，过去一个月下跌 10%，距离 2025 年 8 月创下的历史高点 4946 美元 已回落 19%。 此次下跌导致 超过 1.7 亿美元的多头合约被强平，反映出市场短期波动剧烈。
尽管价格承压，但交易活动显示出一定韧性。
· 以太坊现货日交易量达到 352 亿美元，较前一日增长 13%。
· 衍生品市场方面，CoinGlass 数据显示 ETH 成交量上涨 11.64% 至 869 亿美元，未平仓合约（OI）增长 1.01% 至 577 亿美元。 成交量与 OI 同步上升，表明市场中存在短期投机仓位，部分交易者正通过对冲策略应对下行波动。
根据 SoSoValue 数据，美国现货以太坊 ETF 在 9 月 24 日录得 7940 万美元净流出，为连续第三日资金外流。
· 富达（Fidelity）的 FETH 资金流出 3330 万美元
· 贝莱德（BlackRock）的 ETHA 流出 2650 万美元
· Grayscale、Ark 21Shares 和 Bitwise 等也出现不同规模的资金赎回
资金流出发生在美联储近期降息 25 个基点（至 4.00%-4.25% 区间）之后。ETH 曾在 9 月 19 日短暂冲高至 4600 美元，但随后因获利了结及就业数据疲软，行情迅速回落。
链上数据显示，在市场大幅下跌时，鲸鱼投资者再次展现出强大买入力度。Lookonchain 披露，仅在 9 月 25 日六小时内，就有 10 个钱包通过 Galaxy Digital、BitGo 与 FalconX 等渠道共计买入 210,452 枚 ETH（约合 8.629 亿美元）。 鲸鱼增持通常被视为长期看涨信号，若卖压缓解，可能引发短期反弹。
从技术角度看，ETH 走势转向谨慎：
· 价格跌破布林带中轨 4408 美元，下方支撑关注 3750 美元
· RSI 指标报 34.5，逼近超卖区间
· 10 日、20 日与 50 日均线均位于现价上方，形成阻力
· MACD 显示负动能
· 100 日 EMA 在 3850 美元 附近提供初步支撑
· 200 日 EMA 在 3392 美元，若抛压加剧或成为关键防线
若 ETH 想恢复上涨趋势，需要重新站上 4250–4400 美元 区间。若 ETF 流出延续且宏观情绪低迷，ETH 可能下探 3850 美元 或更低。
以太坊当前正面临双重压力：一方面是 ETF 资金持续流出带来的抛售压力，另一方面是宏观经济不确定性拖累市场信心。但鲸鱼的逆势吸筹或为市场提供潜在支撑。对于投资者而言，ETH 的关键在于能否守住 3850 美元支撑，并等待宏观与资金面的改善信号。
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