周五，比特币BTC$71,055.08的期权或衍生合约价值数十亿美元将在加密货币交易所Deribit到期。交易者可能需要注意，到期的动态使得BTC的市场价格可能被推升至一个非常特定的点：$75,000。
作为全球最大的加密期权交易所，Deribit将在周五UTC时间08:00结算价值141.6亿美元的比特币期权合约。这意味着几乎40%的未平仓合约——即交易所所有活跃合约的美元价值——将在大约48小时内到期。在Deribit上，一个期权合约代表一个BTC。
期权是允许你押注某一资产（如BTC）价格将上涨或下跌的合约。看涨期权是押价格会上涨，而看跌期权是押价格会下跌。交易者购买期权以试图从价格波动中获利，或写出（做空）期权以赚取收入，同时承担价格向有利于买方方向变动的风险。
根据Deribit的数据，“最大痛点”价格——即大多数合约将变得一文不值（彩票未中奖）的水平——正好位于$75,000。
因此，这一水平可能会成为一个吸引点，Deribit的首席商务官Jean-David Péquignot表示。
“比特币目前交易在接近$71k的水平，$75k的最大痛点价格具有引力。从历史上看，这促使市场做市商进行Delta对冲，可能会推动价格向大多数期权到期变得一文不值的行权价靠拢，”Péquignot在接受CoinDesk采访时表示。
比特币3月27日到期的期权（Deribit）
其工作原理如下。根据最大痛点理论，期权卖方——通常是拥有充足资金的大型基金、机构或市场做市商——会控制或影响现货价格，向痛点靠拢，以限制买方的支付，最大程度地对买方造成损失。这通常通过现货或期货市场的正常交易实现，而非操控。
这种机械式的买卖常常会将现货价格拉近最大痛点水平，也就是比特币的$75,000。
虽然最大痛点在传统市场中广为人知，但其对加密货币的影响仍存在争议。然而，Deribit将这一水平标记为潜在的吸引点。更令人感兴趣的是，几位分析师已将$75,000视为关键阻力位，超过该水平比特币可能进入全面牛市。
季度到期通常会引发大量仓位调整和对冲流动。然而，即将到期的合约很可能会正常展开，没有出现过度的波动激增。
这从隐含波动率指数的下降可以看出。
“在过去的几个交易日中，我们见证了隐含波动率（IV）的收缩，比特币和以太坊的DVOL都下降了约6点。这表明市场正在定价一个受控的到期，而非立即出现波动性爆发，”Péquignot表示。
他补充说，市场数据显示，交易者并未追逐突破，因为伊朗战争等地缘政治不确定性仍在持续。他特别指出，机构在较高行权价（高于现货价格水平）进行看涨期权写作，显示出一种审慎的看涨情绪。交易者通常会写出高位看涨期权，以在其现货持仓上收取溢价。
“比特币期权的看跌/看涨比率仍然健康（0.63），但卖出看涨期权的集中度表明机构阻力的天花板，因为交易者一直在覆盖其仓位以赚取溢价，同时等待地缘政治局势的时间耗尽，”他指出。
总的来说，伴随着$75,000的吸引点即将到来，这次重大到期正值一个引人入胜的节点：比特币在伊朗战争的动荡中表现出色，即使股市波动，能源市场仍然变幻莫测，它依然保持坚挺。
