SpaceX 傳最快本週提上市申請：募資 750 億美元，人類史上最大 IPO 進行式

据 The Information 报导，SpaceX 计划本周或下周向 SEC 提交 IPO 招股说明书，估值区间 1.5 万亿至 1.75 万亿美元，若募资目标 750 亿美元达标，将成为人类有史以来最大的一次 IPO。
（前情提要：马斯克扫除 SpaceX 历史上最大 IPO 障碍，与 SEC 和解、缴清欧盟 1.2 亿美元罚款：我爱黄仁勋，持续扫货 Nvidia 晶片）
（背景补充：OpenAI 宣布关闭 Sora App，迪士尼 10 亿美元合作案破局：社交平台定位大失败）

据 The Information 报导，SpaceX 计划最快本周或下周向美国证券交易委员会（SEC）提交 IPO 招股说明书，正式启动这场估值 1.5 万亿至 1.75 万亿美元的上市计划。Bloomberg 与 Reuters 随后也跟进确认相关消息。

主承销商阵容同样不容小觑：Bank of America、Goldman Sachs、JPMorgan、Morgan Stanley，四大投行联手护航，预计上市时间为 2026 年 6 月。

Starlink 是支撑估值的真实引擎

将 1.75 万亿美元估值拆开来看，核心在于 Starlink。虽然 SpaceX 有火箭发射业务，但市场将 Starlink 视为营收的主力。随着低轨卫星群规模扩大，Starlink 已具备规模化服务能力。

2025 年底，Starlink 全球活跃用户达 920 万，相较 15 个月前翻倍，2025 年全年营收超过 100 亿美元。分析师对 2026 年的预测区间是 159 亿至 240 亿美元。

SpaceX 这次选择整体上市，不拆分 Starlink。这个决策值得注意：统一结构意味着高利润的卫星业务与重型发射的资本消耗捆绑在一起，投资人拿到的是一个混合体，不是纯粹的高倍数成长股。

市场愿意给予多高的市盈率，取决于它相信 Starlink 能以多快的速度稀释发射业务的成本。

SpaceX 的成长飞轮

SpaceX IPO 的基本面支撑是真实的：Starlink 用户增长、100 亿美元年营收、四大投行背书。但 1.75 万亿美元估值隐含的假设是 Starlink 继续高速增长、马斯克的政治关系带来持续的合约溢价、发射业务的成本曲线如预期下降。

这三个假设能否同时成立，就让我们继续观察下去。