Bitwise：比特币若夺取黄金和美债价值储存份额，将涨至100万美元

比特币资产管理公司首席投资长Matt Hougan本周再次表示，如果比特币能够从目前由黄金、政府债券和其他防御性资产主导的全球价值储存市场中获得更大的份额，其价格最终有可能达到100万美元。他指出，比特币的长期上涨空间取决于随着时间推移吸收多少全球财富保值市场，而非短期的市场周期。

Hougan的100万美元论据：全球价值储存市场份额模型

Hougan援引的数据表明，全球价值储存市场已从2004年的约2.5兆美元增长到目前的近40兆美元，而比特币目前仅占这个市场的约4%。他的推论框架是：如果比特币能够占据约一半的市场份额，其价格大约在十年内就能接近100万美元；如果更广泛的价值储存市场继续扩张，比特币只需较小的市场份额就能达到同等水平。

Hougan同时指出，比特币2100万枚的固定供应量及其去中心化网络，赋予了其与黄金等传统价值储存工具类似的结构特性。

业界主要的100万美元预测时间表

除Hougan之外，多位业界重量级人士也公开提出了类似的预测：

Cathie Wood（Ark Invest）：预测比特币到本十年末可能达到380万美元

Bernstein（2024年预测）：预计到2033年达到100万美元

Arthur Hayes（传奇交易员）：认为最快可能在2028年达到目标

Brian Armstrong（Coinbase执行长）：表示到2030年可能达到100万美元

Jack Dorsey（Block联合创始人）：表示五年内可能达到100万美元

Eric Trump（美国总统川普之子）：近期再次重申对比特币100万美元的预测

分析师观点：认同方向，但对时间表存在分歧

多位市场分析师表示，Hougan的预测从长远来看是有逻辑基础的，但大多数人将其视为十年尺度的采用情景，而非近期预测。

Quantum Economics创始人Marty Greenspan表示，100万美元其实是一个“简洁表达比特币可与黄金媲美、成为价值储存工具”的说法，具体数字的准确度并不重要，重要的是比特币在全球财富中所占的份额。他指出，地缘政治紧张局势正在强化比特币的价值主张——在不确定时期，投资者寻求中性的价值储存工具，而比特币正日益与黄金一起被纳入此类别，但要达到这样的估值可能需要十年或更长的时间。

AdLunam联合创始人Jason Fernandes则提出了一个“静态分母谬误”的警告：许多投资者用今天的价值储存市场规模来衡量比特币的潜在估值，而非用未来更大规模的市场来评估。他指出，比特币若能在未来十年占据预计规模达121兆美元的全球价值储存市场中约17%的份额，就足以支撑100万美元的目标。

Bitlease创始人Nima Beni则认为，若市场对传统“安全”资产的信心崩溃，这一时间表可能会加快——潜在的主权债务危机或黄金市场动荡可能成为催化剂。

常见问题

Matt Hougan的比特币100万美元预测是基于什么逻辑？

Hougan的预测建立在全球价值储存市场份额的模型上：全球价值储存市场（含黄金、政府债券等）已成长至近40兆美元，而比特币目前仅占约4%。若比特币能持续吸引更大的市场份额，在十年尺度下有可能达到100万美元的估值。

分析师对比特币100万美元目标的主要争议是什么？

分析师普遍认为比特币长期占据更多全球财富保值市场份额的方向性论述，但对时间表存在较大分歧。多数认为这是十年或更长时间的采用情景，需要持续的机构买入、监管清晰化和宏观环境支持，而非短期可能发生的事件。

为何比特币与黄金的市场份额对比对这个预测至关重要？

黄金是全球价值储存市场的最大组成部分之一。若比特币逐渐获得原本属于黄金的资产配置，无论是通过机构的直接转换还是新资金的流入，都将直接推升比特币的估值。分析师指出，这种替代效应不需要完全取代黄金，只需在不断增长的全球价值储存市场中持续取得市场份额。