BlockFills 申请第 11 章破产，负債最高达 5 亿美元

芝加哥加密货币交易与借贷公司 BlockFills 的运营主体 Reliz Ltd. 周日向美国特拉华州地区破产法院提交自愿破产重整申请，另有三家相关实体同步申请。據提交文件，公司估计资产在 5000 万至 1 亿美元之间，估计负债则高达 1 亿至 5 亿美元，资产与负债间的显著差距清楚揭示了公司财务困境的严重程度。

危机的演变：从暂停提款到破产申请

（来源：Verita）

BlockFills 的破产并非突然发生，而是数周持续恶化的财务压力的最终结果。其危机演变路径可从以下几个关键节点清楚追踪：

2026 年 2 月：BlockFills 以“近期市场和金融状况”为由，宣布暂停客户的存款与提款业务，实际原因指向流动性短缺及正在进行的利益相关者谈判

2026 年 2 月 27 日：法庭文件显示，加密投资机构 Dominion Capital 正式提起诉讼，指控 BlockFills 挪用客户资产，并拒绝归还储存在平台上的价值数百万美元的加密资产

2026 年 3 月初：联邦法官在 Dominion Capital 的诉讼中发布针对 BlockFills 的临时限制令（TRO），暂时冻结与该纠纷相关的特定资产，进一步限制公司的财务灵活性

2026 年 3 月 15 日（周日）：Reliz Ltd. 正式提交第 11 章破产申请，宣告公司进入法院监督下的重组程序

BlockFills 表示，此举旨在“稳定业务、寻求更多流动资金和复苏途径，并探索潜在的战略交易”，同时在法院监督下维持透明度和问责机制。

BlockFills 的机构背景与破产的行业意义

BlockFills 并非没有知名机构支持的初创企业。根据公司官方介绍，其机构投资者包括知名量化交易公司 Susquehanna 的私募股权部门，以及芝加哥商品交易所集团（CME Group）的创投部门。公司宣称 2025 年交易量将超过 610 亿美元，提供的核心服务涵盖流动性提供、交易执行和加密资产借贷。

知名机构投资背景未能阻止流动性危机，显示加密贷款市场在持续的市场波动和监管压力下面临的结构性脆弱。Dominion Capital 对“挪用客户资产”的指控，若在后续破产程序中被确认，将引发加密借贷平台客户资产隔离机制的更广泛讨论。

常见问题

第 11 章破产保护对 BlockFills 的客户意味着什么？

美国破产法第 11 章允许公司在法院监督下继续运营，同时重组债务与业务，而非立即清算。对客户而言，这意味着资产提取可能仍受限制，但公司资产并非立即被清算分配。BlockFills 表示保护客户利益是首要任务，但最终的偿付能力和时程将取决于破产重组程序的进展及法院裁定。

Dominion Capital 的挪用指控与此次破产有何关系？

Dominion Capital 早在 2 月底就提起诉讼，指控 BlockFills 挪用客户资产并拒绝返还数百万美元的加密资产。联邦法院随后发布的资产冻结令，进一步削弱了 BlockFills 的流动性和运营能力。这一法律压力被业界视为加速破产申请时程的重要推力之一，而相关指控的最终认定将在人破产程序的债权人审理中进一步澄清。

加密贷款平台为何频繁出现类似的流动性危机？

加密借贷平台普遍面临的核心风险包括：资产与负债期限错配（短期借入、长期借出）、缺乏传统银行的存款保险保障、市场剧烈波动时客户大规模赎回（Bank Run 效应），以及部分平台客户资产与公司自有资金隔离不清的问题。BlockFills 的案例与此前的 Celsius、Voyager 等加密借贷平台的破产路径存在相似特征，反映出这一商业模式在监管框架尚不完善时的系统性脆弱性。