SEC更新经纪商-交易商常见问题解答，允许符合条件的稳定币在资本计算中以2%的减值进行认定，推动机构采纳和结算效率提升。
美国证券交易委员会（SEC）本周更新了其经纪商-交易商财务责任常见问题解答（FAQ）。此次修订允许经纪商-交易商在其监管资本计算中包含符合条件的稳定币。因此，企业现在可以只扣除2%的减值，而非以前的100%。
根据市场惯例，之前稳定币需扣除100%的减值，因此被完全排除在监管资本储备之外。然而，SEC现在允许以98%的市值进行认定。
美国证券交易委员会（SEC）本周在其官方网站的经纪商-交易商财务责任FAQ中新增一项规定，允许经纪商-交易商在其监管资本计算中仅以2%的“减值”包含稳定币。…
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2026年2月21日
在经纪商-交易商的指导下，他们可以将符合条件的稳定币持有量的98%计入资本。这一调整使受监管的金融机构资本效率更高。由于此，稳定币与部分优质流动资产实现了平价。
重要的是，2%的减值与货币市场基金的处理方式相匹配。监管机构认为这些工具风险较低且流动性强。因此，此次更新显示出对数字支付资产接受度的不断提高。
该FAQ规定了“支付稳定币”的资格标准。这些资产需符合监管和透明度要求。例如，发行方应在州级监管体系下运营。
此外，符合条件的发行方必须每月发布储备金证明报告。这一要求增强了对支撑资产和流动性管理的信心。因此，合规性仍是资格认定的核心。
行业中提及的示例包括USDC和USD1。Circle在受监管结构下发行USDC，而USD1则在具有透明储备标准的框架下运营。
修订后的框架大幅降低了持有稳定币的资本成本。因此，经纪商-交易商可以更积极地在链上结算活动中使用稳定币。这一变化改善了基于区块链的交易的经济可行性。
此外，稳定币可能支持在受监管环境下的代币化证券交易。较低的资本负担激励其融入清算和结算流程，从而降低传统金融行业的采用门槛。
该指导随着数字资产立法工作的持续推进而发布。政策制定者在储备标准和发行人监管框架方面不断取得进展。因此，监管明确性成为优先事项。
行业报告部分归因于佩尔斯专员（Hester Peirce）推动的倡导工作。SEC主席Paul Atkins也强调合规数字资产的务实整合。因此，领导层的共识与此政策澄清的时机密切相关。
此外，此次更新预示着GENIUS法案的实施。该立法为发行人提供联邦监管和储备标准。因此，FAQ的修订支持未来法规要求的兼容性。
市场参与者对SEC资本处理调整持积极态度。稳定币发行商和交易所看好潜在的流动性益处。与此同时，经纪商-交易商考虑到对财务管理的操作影响。
SEC强调，只有符合条件的稳定币才受此规则覆盖。不合规资产仍被排除在监管资本认定之外。因此，金融机构仍需履行尽职调查等义务。
这一发展是将数字资产融入主流金融的重要一步。稳定币正逐渐成为法币与区块链服务之间的桥梁。随着市场采纳趋势的变化，监管处理方式也在不断演进。
