底部抄底成为最大痛点，重塑比特币前景

高隐含波动率和ETF资金外流预示谨慎，尽管早期试图逢低买入。

随着市场持续疲软，加密资产在周五再次迎来大量期权到期。据链上报告，约有29亿美元的比特币和以太坊合约到期，价格仍处于压力之下。衍生品数据显示谨慎情绪上升，而现货资金流则确认新需求有限。即使出现了逢底抄底的早期迹象，但信心仍然薄弱。

比特币最大痛点在74,000美元，期权到期达25亿美元

根据市场数据，约有38,000份比特币期权到期，名义价值为25亿美元。同时，认沽-认购比率为0.71，意味着更多交易者押注价格将进一步下行。

2月13日期权到期数据
38,000份比特币期权到期，认沽-认购比率为0.71，最大痛点在74,000美元，名义价值25亿美元。
215,000份以太坊期权到期，认沽-认购比率为0.82，最大痛点在2,100美元，名义价值4.1亿美元…… pic.twitter.com/07TKfJxmMi

— Greeks.live (@GreeksLive) 2026年2月13日

最大痛点位于74,000美元，意味着该水平会对期权持有者造成最大损失。同期，约有215,000份以太坊期权到期，名义价值4.1亿美元。以太坊的认沽-认购比率更高，为0.82，最大痛点在2,100美元。

到期的期权占总未平仓合约的约9%。尽管名义价值较大，但仓位仍主要集中在后续比特币到期，尤其是三月底和六月底的合约。2月13日的合约具有一定影响力，但未能主导整体结构。因此，整体仓位结构基本保持不变。

从波动率趋势来看，MarketChameleon数据显示比特币隐含波动率为58.9，处于过去一年的第98百分位。过去12个月中，隐含波动率低于98%的时间。

当前读数比20日移动平均线47.5高出24%。隐含波动率上升意味着期权交易者预期未来价格波动会更大，尽管现货市场已开始变得更为缓慢。

比特币、以太坊衍生品发出谨慎信号，现货ETF出现新资金外流

看跌期权仍占主导，显示交易者在对冲更多下行风险。以太坊表现更为防御，得益于其更高的认沽-认购比率和通常更高的波动性。

在最新抛售之后，开始出现少量逢低买入的迹象。偏斜度逐渐上升，一些大宗交易转向认购期权。基本上，这种仓位布局表明是选择性反弹，而非对整体趋势反转的强烈信心。

现货资金流继续反映风险偏好降低。据SoSoValue数据显示，周四比特币现货ETF净流出达4.1亿美元。以太坊现货ETF也表现出相同趋势，净流出1.13亿美元，没有新资金流入。

_图片来源：_SoSoValue

没有新资金进入，机构投资者似乎在减少敞口，而非增加仓位。

目前，市场结构仍偏空。尽管大规模抛售有所减缓，交易者仍保持谨慎。高隐含波动率、ETF持续外流以及防御性期权仓位显示谨慎情绪仍在。价格可能会稳定，但要实现更强的上涨，可能需要新的资金流入和更平静的波动。