比特币与黄金：数据显示，BTC相较于2017年是“更好的投资机会”

比特币（BTC）在1月份相较于黄金（XAU）创下了历史最低水平。根据一些分析师的观点，这为比特币提供了比2015–2017年增长周期前更具吸引力的买入机会。

从黄金转向比特币的转变可能会在2月开始

Bitwise Europe的数据显示，周六，经过全球货币供应调整后，比特币与黄金的价值比率已跌至历史最低点。

该指标用于识别比特币相较于黄金“过强”或“过弱”的时机。目前，该指标已接近极端区域（图表上的-2点），在过去通常出现在BTC的重要底部附近。

比特币/黄金比率 | 来源：Bitwise
最近一次接触类似区域是在2015年，当时比特币被严重低估于黄金。随后，比特币在两年内上涨了约11,800%，从大约165美元涨至20,000美元。分析师Michaël van de Poppe在X上写道：

“目前，购买比特币的机会甚至比2017年还要好。”

这一观点与许多专家的看法一致，他们认为今年可能会出现部分资金从黄金转向比特币的趋势。Bitwise Europe的研究主管André Dragosch以及Swyftx的首席分析师Pav Hundal都提到这一场景；Hundal认为，资金轮换可能会在2月或3月开始。

资金“转移的速度可能不会很快”

在黄金一年内翻倍上涨，而比特币同期下跌约18%的背景下，乐观的论调被提出。

XAU/USD与BTC/USD对比 | 来源：TradingView
然而，并非所有人都相信资金会很快从贵金属流出转向比特币。分析师Benjamin Cowen认为，比特币的弱势趋势可能会比预期持续更长时间，同时他也指出，比特币“很可能仍会相对股市继续下跌”。他认为，短期内“从黄金和白银中大规模轮换”的预期可能还不现实。

相反，花旗银行认为，受中国需求和美元走弱的影响，白银可能在未来几个月继续上涨。RBC Capital Markets也预测，到2026年底，黄金价格可能会达到7000美元。

Cowen强调，即使贵金属保持强势，资金转向比特币“也不太可能”迅速发生。

长期持有者已吸收一月的抛售压力

尽管一月出现大幅调整，但链上数据显示，长期持有者群体正在逐步再度积累。

具体而言，长期持有者（LTH）持有的比特币数量——持有时间超过155天的实体——在抛售期间已开始恢复。

此外，LTH Spent Binary指数（反映LTH的抛售或继续持有趋势）持续下降，暗示长期投资者的抛售压力正在减弱。

分析师Anil指出，在过去的周期中，LTH供应的恢复以及LTH Spent Binary的下降通常是市场底部逐步形成的早期信号。

最近的例子是在2025年4月的底部区域：LTH持有的供应率先回升，约一个月后，比特币大幅反弹，从底部反弹了约60%。

这些信号综合显示，耐心的投资者正利用1月的调整期增加仓位——这是一种“再平衡”，有助于比特币巩固底部，为未来的增长奠定基础。