Copper洽谈IPO，高盛花旗德银参与承销，取决于收入表现。 BitGo上周IPO首日涨36%后暴跌。 2025年11家加密公司上市筹146亿美元。 Copper 提供 MPC 托管、结算服务，已任命合规官和新 CEO。
据三位知情人士透露，加密货币托管公司 Copper 正在就上市事宜进行初步洽谈。 据消息人士透露，高盛、花旗集团和德意志银行等投资银行可能参与其中。 第二位知情人士表示，是否寻求上市将取决于公司近期的营收表现。 由于此事属于私人事务，该人士要求匿名。
Copper 的发言人在电子邮件回复中表示：「按照惯例，Copper 会定期评估一系列潜在的融资方案，以支持公司业务和客户，但我们目前没有上市计划。」然而，发言人拒绝就该公司目前是否正在进行有关潜在上市的早期洽谈发表评论。 截至发稿时，高盛、花旗和德意志银行均未回复置评请求。
三大投行同时参与承销洽谈极为罕见，这显示Copper IPO的潜在规模可观。 通常只有估值数十亿美元的大型IPO才会吸引多家顶级投行竞标。 这些投行的参与也为 Copper 带来了传统金融的背书，有助于吸引机构投资者认购。 高盛在科技IPO方面经验丰富，曾主导Coinbase的直接上市; 花旗和德意志银行则在欧洲市场影响力强大，可能协助 Copper 在伦敦或双重上市。
Copper符合华尔街偏好的「基础设施」标准。 该公司提供机构级加密货币基础设施，包括基于多方运算（MPC）技术的托管服务，以及旨在降低银行和交易公司交易对手风险的结算和主经纪商服务。 MPC 技术是当前最先进的加密资产保管方案，它将私钥分割成多个碎片分散存储，任何单一碎片都无法重建完整私钥，只有多个碎片协同计算才能签署交易。 这种技术消除了单点故障风险，是机构投资者信赖的关键。
去年3月，这家托管公司任命Toamy Weinrib为美洲地区首席合规官兼《银行保密法》负责人，这是该公司在该地区扩张计划的一部分。 此前，Amar Kuchinad 于 2024 年 10 月被任命为全球执行长。 这些高管任命显示Copper正在为IPO做准备，因为上市公司需要完善的合规架构和经验丰富的管理团队。
Copper 加入了众多瞄准公开市场的数字资产公司行列，成为最新一家考虑IPO的加密货币原生企业。 此前，其竞争对手托管服务提供商BitGo已于上周在纽约证券交易所高调上市，发行价为每股18美元。 BitGo的IPO估值约为20亿美元，为金融业基础设施建设公司树立了新的标杆。
上市首日，该股股价飙涨36%，最终收在18.49美元。 这种首日暴涨引发了市场FOMO情绪，许多投资者认为加密基础设施股是稳赚不赔的投资。 然而，自首日上涨以来，该股面临巨大的下行压力。 截至发稿时，该股股价约12.50美元，较IPO发行价下跌约30%，较首日高点更是腰斩。
BitGo 的暴跌为 Copper 提供了重要警示。 首日暴涨往往来自承销商刻意压低发行价和早期投资者的FOMO买入，但这种涨势难以持续。 当首日获利盘在随后几天涌出时，缺乏基本面支撑的股价会快速回落。 BitGo 的暴跌可能源于以下原因：估值过高（20 亿美元对应的市盈率可能超过 100 倍）、加密市场整体疲软拖累、或投资者发现其财务数据不如预期。
对于考虑认购Copper IPO的投资者而言，BitGo的经验提供了三个教训：不要在首日追高、仔细研究财务报表和估值合理性、关注锁定期结束后的抛压（早期投资者和员工的股份通常在IPO后6-12个月解锁）。
经过多年的沉寂，加密货币产业终于在2025年突破了IPO上限，从投机的前沿领域转变为公开市场的中流砥柱。 在监管政策日益明朗以及美国证券交易委员会（SEC）对加密货币持支持态度的推动下，包括Circle、CoinDesk母公司Bullish和Gemini在内的多家大型公司成功上市。
根据Pitchbook的数据，2025年至少有11家加密货币公司上市，共筹集资金146亿美元，较2024年的3.1亿美元实现了巨大飞跃。 这个数字甚至超过了2021年牛市高峰时期的IPO融资规模，显示市场对加密产业的认可度已提升到新高度。 尽管这一年最引人注目的是这些重磅上市，但市场表现却呈现出截然不同的两极化。
机构级基础设施类股票在上市首日涨幅高达200%，而其他一些股票，例如由温克莱沃斯兄弟领衔的Gemini，则在上市后剧烈的市场波动中举步维艰，最终收盘价远低于发行价。 这种分化反映了市场对不同类型加密公司的截然不同态度：提供基础设施和合规服务的公司（如托管、结算、数据分析）被视为「卖铲子的人」，无论加密市场涨跌都能赚取稳定收入; 而交易所、钱包等直接面向消费者的公司，收入高度依赖交易量，在熊市中业绩暴跌。
White &Case合伙人 Laura Katherine Mann 在接受 CoinDesk 采访时表示，如果 2025 年的上市主要集中在与数字资产相关的项目上，那么 2026 年则更像是金融基础设施建设之年。 她预计下一波IPO候选企业将更加重视合规成熟度、经常性收入和运营韧性，这些都是公开市场投资者更为熟悉的特质。 Copper 符合此标准，其托管、结算和主经纪商服务都产生稳定的订阅收入或交易手续费，商业模式清晰且可预测。
此前，竞争对手BitGo上周进行了20亿美元的IPO，此举标志着市场正在从投机性代币转向数字资产的金融基础。 这种趋势转变对整个加密产业意义重大，意味着华尔街和主流投资者开始认真对待加密货币，不再将其视为纯粹的投机赌博，而是承认其作为新兴资产类别的基础设施价值。
