随着比特币在全球流动性威胁升级中走低，Axie Infinity、The Sandbox 及其他游戏代币都取得了显著涨幅。据 CoinGecko 数据显示，在过去24小时内，Axie Infinity 上涨了16.7%，本周累计涨幅达88.5%。过去一周，The Sandbox 录得15.3%的涨幅，而包括 Decentraland 和 Smooth Love Potion 在内的游戏代币也分别实现了4.4%和0.7%的周度涨幅。 这些动向表明交易者的关注焦点可能正在发生轮动。
“实际上，游戏代币的短暂反抗纯粹是资金轮动和高风险投机，”Web3 游戏NFT项目 Bad Bikers 的创始人 Bertie Wrench 在 Decrypt 中表示，他指出在 meme 币持续上涨后，注意力已发生转移。 Wrench 表示，鉴于日本债券市场危机等宏观经济因素的压力，除非市场状况改善，否则这种跨多个行业的趋势轮动很可能会持续。 预测市场 Myriad（由 Decrypt 的母公司 Dastan 拥有）上的用户反映出负面情绪，随着比特币近期崩盘，用户对比特币涨至10万美元的概率从一周前的84%降至71%。
CEX.IO 的首席分析师 Illia Otychenko 对资金轮动的观点持不同看法，他指出，Axie 和 The Sandbox 的表现之所以明显，是因为它们的起点较低，且之前一直处于下行趋势。
他告诉 Decrypt，游戏代币的近期表现更多是由本地、项目特定的催化剂推动的。上周，Axie Infinity 宣布对其代币经济进行重大重组，以振兴其游戏内经济并解决机器人 farming 等问题。 “这些本地化的发展可能帮助提升了整个 GameFi 领域的情绪，即使没有明确的叙事轮动，” Otychenko 解释说。 专家们一致认为，行业的持续复苏需要在其游戏中对代币的需求实现根本性增长。“目前的走势更像是局部的反弹，而非结构性的转变，” Otychenko 对 Decrypt 表示。 他也提醒投资者保持谨慎，指出“GameFi 作为一个行业仍处于压力之下，2025 年的跌幅约为75%，去年资金减少了大约55%”，而根据 Delphi 的研究数据显示，只有少数游戏能持续“每周活跃钱包超过10万”。
