Gate 研究院：利率下调引发市场剧烈震荡｜大型银行加速布局比特币抵押业务

摘要

• 市场在 BTC 与 ETH 走强带动下情绪回暖，预测市场、GambleFi 与 ZK 等板块周涨幅达 18%–35%。
• 机构比特币持仓大幅攀升，资金配置结构持续深化。
• 大型银行加速布局比特币抵押业务，机构级资金接受度持续上升。
• 利率下调引发市场剧烈震荡，以太坊与比特币随宏观信号大幅波动。
• Digital Asset 完成 5,000 万美元融资，由 DRW Venture 领投。
• CONX、APT 与 ARB 将于未来 7 天分别解锁约 2,183 万、1,968 万和 1,958 万美元代币。

市场解读

行情点评

• BTC 行情 —— BTC 近一日呈现“震荡回落后的小幅弱势整理”结构。价格从 92,000 美元上方反复受阻，在 91,000 美元附近走出连续回落，短线动能明显走弱。技术面上，MA5 与 MA10 已拐头下压并跌破 MA30，三线趋向收敛，显示短线趋势从强势转入中性偏弱区间；若不能迅速收复 MA10，反弹力度将受限。MACD 方面，快线与慢线高位死叉后持续下滑，红柱缩短并转为绿柱，表明多头动能已出现衰减。短线需关注 90,500–90,800 美元的支撑带，该区间若能稳住，仍有望在均线附近尝试修复；反之若跌破，则可能进一步回探 89,000–88,500 区间，进入更深的调整周期。
• ETH 行情 —— ETH 在触及 3,440 美元附近高点后快速回落，呈现“冲高受阻后的技术性回修”走势。短线价格跌破 MA5 并回到 MA10 附近震荡，使原先的短线强势结构出现放缓。尽管 MA5、MA10、MA30 目前仍维持多头排列，但三线收敛迹象明显，显示多头优势正在削弱。MACD 部分则同步出现高位死叉，红柱缩短，动能背离加剧，反映短线买盘力道不足。若 ETH 能维持在 MA10 上方整理，则整体结构仍属健康，后续仍有机会再度挑战 3,420–3,450 美元区间；但若跌破 3,260–3,280 区间，则可能延伸至 MA30 与前低支撑，展开更完整的修正波。
• 山寨币 —— 市场在 BTC 整理与 ETH 走强带动下情绪回暖，资金开始向以太坊生态扩散。预测市场、GambleFi、ZK 与 LRT 等板块周涨幅达 18%–35%，反映 ETH 相关高 Beta 赛道正被重新定价。
• 稳定币 —— 目前稳定币总体市值为 3,117 亿美元，近一周规模增长 41.25 亿美元，增长 1.34%。
• Gas Fee —— Ethereum 网络的 Gas 费在过去一周普遍维持在 1 Gwei 以下，最高单小时峰值为 2.62 Gwei，截至 12 月 11 日，当日平均 Gas fee 为 0.167 Gwei。

热门代币

过去 24 小时，市场整体呈现回落格局，情绪依旧偏向谨慎。恐慌指数维持在 29，显示资金风险偏好持续低迷；从盘面来看，BTC 与 ETH 分别下跌约 1.3%，成为拖累大盘的主要力量。XRP、SOL 等主流资产跌幅均在 1%–3% 区间，多数板块呈现一致性的弱势表现，显示资金仍处收缩与观望状态。

NIGHT Midnight（+61.18%，流通市值 10.77 亿美元）

据 Gate 行情数据显示，NIGHT 代币当前报价为 0.06512 美元，24 小时内上涨超 61.18%。Midnight（NIGHT）是最新推出的注重隐私保护的第一层网络（L1），由 Cardano 创办人 Charles Hoskinson 主导开发，其设计目标是在不牺牲合规性的前提下提供高效的隐私计算能力。

NIGHT 的价格上涨主要受多重事件催化。首先，NIGHT/USDT 交易对上线 Gate 等交易所，为代币带来第一波交易所曝光度与流动性提升；与此同时，Midnight Foundation 正式开放 GlacierDrop 与 Scavenger Mine 的代币赎回入口，使早期参与者开始领取分配，引发社群关注度上升。此外，Blockchain.com 团队公开支持 Midnight，并发布深度访谈内容，强化项目叙事与市场认可度。

BEAT Audiera（+40.63%，流通市值 2.37 亿美元）

据 Gate 行情数据显示，BEAT 代币当前报价为 1.67870 美元，24 小时内上涨幅超 40.63%。Audiera（BEAT）是一个 AI 驱动音乐平台，旨在让创作者、音乐人与舞者能够通过链上互动与内容生产获得收益。平台核心机制结合 AI 内容生成、链上创作者激励与社区参与驱动，使内容创作与分发更具参与性。

BEAT 的近期涨幅主要受到多重利好事件推动。项目方宣布 BEAT 全流通市值突破 15 亿美元，为其生态里程碑之一，增强了市场对其增长潜力的信心；同时官方持续举办小型赠币活动，提升社群活跃度和讨论热度。此外，Audiera 与 Greedy World 宣布战略合作，结合「GameFi + 音乐互动」的双引擎玩法，进一步扩大用户覆盖面与叙事空间。

LUNA Terra（+41.87%，流通市值 1.35 亿美元）

据 Gate 行情数据显示，LUNA 代币现报 0.20018 美元，24 小时内上涨超 41.87%。LUNA 是 Terra 区块链生态的原生资产，主要用于网络治理、质押验证以及维持 Terra 应用层运行。虽然 Terra 在稳定币机制崩溃后生态规模大幅收缩，但其链上应用仍存续，社区持续推动治理改进与协议维护，包括质押节点运行、基础设施升级等，以保持网络的最低活跃度。

LUNA 本轮上涨主要或体现为典型的“底部反弹”走势。在长期下行后，价格于前期低位区域获得支撑，并在缩量整理后出现放量突破，触发短线技术反弹。均线系统上，价格重新上穿短周期均线，动能指标同步回升，形成短期反转形态。整体而言，本次涨幅更多反映技术层面的低位修复，而非基本面变化驱动。

亮点数据

大型银行加速布局比特币抵押业务，机构级资金接受度持续上升

Strategy 创始人兼执行主席 Michael Saylor 表示，多家大型银行已陆续启动以比特币作为抵押物的信贷业务，参与机构包括纽约梅隆银行（BNY Mellon）、富国银行、嘉信理财、摩根大通与花旗集团等。这些机构在传统金融体系中具备关键地位，其动作显示数字资产正从边缘资产逐步走向主流金融基础设施，比特币作为高流动性资产的抵押属性也在机构场景中获得更正式的认可。相关信贷业务的开通不仅代表风险评估与内部合规架构的成熟，也意味着银行开始将数字资产纳入更广泛的资产负债管理体系。

Saylor 强调，比特币正逐渐被视为具有强抗通胀属性和高流动性特征的机构级抵押品，而银行愿意在现阶段开放相关信贷服务，反映资本市场对于数字资产风险收益特征的理解已更为成熟。随着更多金融机构推进比特币托管、清算、信贷等基础功能，传统金融与加密市场的融合速度将进一步提升，未来或带动更多结构化产品、融资服务与资金管理方案的扩展，为机构资金带来新一轮资产配置与资本效率优化空间。

机构比特币持仓大幅攀升，资金配置结构持续深化

根据 Glassnode 数据，自 2023 年 1 月以来，机构层面的比特币持仓量已从约 19.7 万枚增长至 108 万枚，累计增幅约 448%。这一快速扩张显示，比特币正从替代性资产逐步迈向机构投资组合中的核心配置标的，资本对其长期价值与抗通胀属性的认可度显著提升。

持仓结构的变化也反映出机构策略正在发生转向：更多资金开始利用比特币作为抵御宏观不确定性的资产，同时将其视为潜在增长曲线优于传统资产的长期投资工具。随着更多金融机构完善托管、交易与风险管理机制，机构参与度预计还将持续攀升，比特币的市场结构亦将随之变得更成熟与稳定。

Tempo 测试网正式上线，支付导向公链瞄准即时结算场景

由 Stripe 与 Paradigm 支持的 Tempo 宣布推出测试网，定位为以支付为核心设计的公链架构，旨在实现即时结算与可预测费用的交易体验。项目以提升链上支付效率为目标，强调在高并发情况下仍能维持稳定、透明的成本结构，满足日常支付对速度与可靠性的要求。

随着测试网开放，Tempo 计划验证其在结算速度、网络稳定性与费用一致性方面的表现，并逐步扩展合作生态。团队认为，若能在测试阶段证明其性能，Tempo 有望成为面向大规模支付场景的基础设施，为链上交易、商户支付与新型应用提供更具竞争力的执行环境。

本周聚焦

SpaceX 拟于 2026 年启动史上最大规模 IPO，持有近 3 亿美元比特币或成上市关注焦点

SpaceX 正加速推进其首次公开募股计划，目标在 2026 年上市，估值或高达 1.5 万亿美元，有望成为全球规模最大的 IPO。彭博社报道指出，公司计划筹集远超 300 亿美元资金，而在如此庞大的资产体量下，哪怕是小规模的资产配置也备受市场关注。区块链分析显示，一个与 SpaceX 相关的钱包集群持有约 3,991 枚比特币，价值接近 3 亿美元，并通过 Coinbase Prime 托管。这些持仓在过去数年间多次波动，近期链上也出现大额内部转账。若 IPO 成行，投资者将同时接触航天、卫星业务以及涵盖比特币与狗狗币的加密资产敞口。 马斯克与加密货币的紧密联系使得每一项与 SpaceX 相关的进展都在加密市场引发放大效应。从他多次影响狗狗币走势，到 SpaceX 使用 DOGE 资助登月任务，再到特斯拉持有超过 11,000 枚比特币，马斯克在行业中的影响力早已确立。潜在的 SpaceX IPO 不仅将为 Starlink 扩张与太空数据中心提供资金支撑，也可能进一步强化他在人工智能与加密基础设施交汇领域的主导地位。与此同时，预测市场数据显示，人们对 SpaceX 上市后估值突破 1 万亿美元信心不断提升，交易员给出的概率已达 67%。

Stripe 收购加密支付应用 Valora，加强稳定币与链上支付布局

Stripe 宣布收购基于 Celo 的加密支付应用 Valora，其团队将加入 Stripe，协助深化区块链与稳定币在支付体系中的整合。Valora 创始人表示，稳定币在拓展经济机会方面的潜力已愈发明显，加入 Stripe 将加速其愿景落地。Valora 于 2021 年从 cLabs 独立，并筹集 2,000 万美元，如今其团队在加密钱包基础设施与链上工具开发方面的专业能力将直接赋能 Stripe 的加密战略。

该收购是 Stripe 近期积极扩张加密版图的最新一步。公司此前已收购稳定币基础设施企业 Bridge 与钱包应用 Privy，并与 Paradigm 合作开发专为稳定币支付设计的 Tempo 区块链，目前已进入测试阶段。随着稳定币日益成为跨境支付中快速崛起的技术方案，Stripe 正加速构建完整的链上支付堆栈，巩固其作为全球金融基础设施平台的领先地位。

利率下调引发市场剧烈震荡，以太坊与比特币随宏观信号大幅波动

金融决策机构周三宣布下调基准利率 0.25 个百分点，同时释放更高门槛的后续宽松信号，引发以太坊与比特币在短时间内剧烈波动。基准利率被调整至 3.5%—3.75% 区间，内部对降息幅度意见分歧明显，市场在最初短暂走强后迅速回落。尽管情绪偏向谨慎，衍生品市场定价仍显示 3 月份进一步降息的概率接近 40%。比特币价格在 93,200 至 91,700 美元之间震荡，以太坊在 3,340 至 3,440 美元区间波动，Solana、XRP、BNB 等主流资产亦出现同步回调。与此同时，决策机构宣布重启国债购买计划，将于 12 月 12 日起买入 400 亿美元国债，被观察人士视为一种“轻量版量化宽松”。

从当前市场结构来看，加密资产的后续走势将主要取决于降息节奏及通胀预期的变化。如果基准利率在未来数月继续下调，而宏观环境维持宽松，比特币突破 99,000 与 102,000 美元这两个关键阻力区间的概率将显著提升，并为行情进一步冲向 112,000 美元打开空间。相反，若宽松步伐放缓或内部政策分歧持续扩大，市场可能在高位保持震荡，风险偏好也难以在年底前形成持续上升。整体而言，此次降息为市场提供了方向性框架：资金成本下降有望改善流动性环境，但资产能否延续上行，仍需观察后续政策路径与交易情绪是否同步改善。

融资周报

根据 RootData 数据显示，2025 年 12 月 5 日至 12 月 11 日期间，共有 21 个加密及相关项目宣布完成融资或并购，涵盖RWA、质押服务、CeFi、基础设施等多个赛道。以下为本周融资规模排名靠前的项目简要介绍：

Real Finance

12 月 10 日宣布完成 2,900 万美元融资，由 Nimbus Capital 领投。

REAL 是第 1 层区块链基础设施，使机构能够以安全、透明和符合监管的方式对现实世界的金融资产进行代币化、保险和交易。这笔资金将用于加速构建其面向机构的现实世界资产（RWA）代币化基础设施，包括强化合规体系、托管与结算能力，以及开发支持机构投资者使用的资产代币化通道。通过这些投入，Real Finance 计划在未来一年内将约 5 亿美元的真实资产上链，实现更安全、透明、且符合法规要求的资产代币化流程，推动传统金融与区块链金融的深度融合。

TenX

于 12 月 10 日宣布完成 2,200 万美元融资，由 Borderless Capital 领投。

TenX 正在构建专为高吞吐量区块链协议量身定制的、安全可靠的质押基础设施，帮助它们自信、快速地扩展规模。资金将用于：购买高吞吐量区块链网络的代币，并参与 staking / 验证节点 (validator) 运营，帮助这些网络维护安全，获得 staking 奖励。

MetaComp

于 12 月 10 日宣布完成 2,200 万美元融资，由 Sky9 Capital 领投。

MetaComp 是一个获得许可的数字资产金融服务平台，为机构投资者提供数字资产交易和托管服务。MetaComp 表示，本轮资金将主要用于以下几个方向：扩展其混合支付网络 StableX Network、升级技术与风控基础设施以及全球市场扩展与合规布局。

下周关注

代币解锁

根据 Tokenomist 的数据，接下来 7 天（2025.12.12 - 2025.12.18）市场上将迎来部分重要代币大额解锁。解锁前 3 的情况如下：

• CONX 将在未来 7 天解锁价值约 2,183 万美元的代币，占流通供应量的 71.3%。
• APT 将在未来 7 天解锁价值约 1,968 万美元，占流通供应量的 1.5%。
• ARB 将在未来 7 天解锁价值约 1,958 万美元的代币，占流通供应量的 1.6%。
  参考来源

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Coindesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/12/10/dnp-spacex-s-usd300m-bitcoin-stack-puts-crypto-inside-the-world-s-biggest-planned-ipo
• Coindesk, https://www.coindesk.com/business/2025/12/10/stripe-acqui-hires-crypto-payments-startup-valora-venturing-further-into-stablecoins
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/1998618750170394933?s=20

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