DeFi TVL突破2370亿美元创新高，但散户正悄然离场？三季度活跃钱包骤降22%

去中心化金融（DeFi）行业在 2025 年第三季度末达到了历史性的里程碑，总锁仓价值（TVL）飙升至 2,370 亿美金。然而，根据 DappRadar 的《2025 年第三季度 Dapp 行业状况》报告，尽管技术开发持续推动 TVL 创新高，链上数据显示，日活跃独立钱包数量却环比下降了 22%，引发了零售用户是否正在悄然退出加密市场的担忧。报告指出，稳定币的崛起是推动 DeFi TVL 增长的主要动力，但市场活动在 Social 和 AI 等领域遭遇重挫，而 NFT 市场则凭借现有用户群体的更强信念实现了交易量的爆炸式增长。

DeFi 市场分化：TVL 创新高，但用户活跃度下降

（来源：DappRadar）

2025 年第三季度，DeFi 市场呈现出“高价值低活跃”的结构性矛盾。

· 稳定币驱动 TVL 增长：DappRadar 研究员 Robert Hoogendoorn 指出，稳定币的崛起正在将 DeFi 推向传统金融的聚光灯下，成为 TVL 创新高的主要推手。

· 以太坊地位稳固但略有下滑：在 2,370 亿美金的 DeFi TVL 中，以太坊仍然占据主导地位，锁定了超过 49% 的价值，即 1,190 亿美金。不过，其 TVL 环比下降了 4%。

· Solana 遭受重创：Solana 维持了第二大 DeFi 链的排名，但遭受了前十大公链中最严重的损失，TVL 暴跌 33% 至 138 亿美金，主要归因于 Pump.fun 和 Meme 币热度减退。

· 新兴生态系统扩张：BNB Chain、Plasma、Base、Tron、Arbitrum、Avalanche 和 Hyperliquid 等生态系统表现鼓舞人心。其中，专注于永续合约的 Hyperliquid TVL 增长了 29%，达到 28.5 亿美金，表明去中心化交易所正逐渐与主流 CEX 的功能集对齐。

活跃钱包骤降 22.4%，零售用户是否正在离场？

尽管 DeFi TVL 创下纪录，但 Dapp 行业却见证了日活跃独立钱包数量的急剧下滑，整个第三季度平均每天活跃钱包数量为 1,870 万个。

· 零售退场担忧：与 2025 年初至第二季度的高点相比，第三季度的活跃钱包数量明显下降，引发了对潜在零售市场退出的担忧。

· Social 与 AI 领域损失最重：整个季度中，所有 Dapp 类别均经历了钱包活跃度的下降，其中 Social 和 AI 类别受到的冲击最大。

· AI 领域：AI 领域的热度快速消退，日均活跃钱包数量从第二季度的 480 万个暴跌至第三季度的 310 万个。例如，AI Agent 发射平台 Virtuals Protocol 的日活跃钱包数量从 1 万个骤降至 1,000 至 1,500 个。

· Social 领域：Social Dapps 也遭受重创，日活跃钱包数量从第二季度的 380 万个锐减至第三季度的 157 万个，跌幅超过一半。

NFT 销量激增 158%，但用户增长动力不足

在整体活跃度下降的背景下，NFT 市场逆势增长，但增长的性质值得推敲。

· NFT 市场份额上升：NFT 市场份额已上升至 18.5%，位居第二。其交易量在 2025 年持续攀升，第三季度销售量达到 1,810 万枚，环比第二季度的 1,250 万枚激增 158%，总交易额达 16 亿美金。

· OpenSea 代币奖励推动：交易量的激增主要归功于 OpenSea 为其即将发行的代币而进行的奖励活动，该活动旨在激励最活跃的交易者。同时，CryptoPunks、Moonbirds、BAYC 和 Pudgy Penguins 等 PFP（个人资料图片）项目的采用增加也起到推波助澜的作用。

· 用户信念增强而非新用户涌入：然而，NFT 领域的钱包参与度仅增长了 28.6%，远低于交易量的增速。这表明市场增长主要由现有参与者的更强信念（即更频繁的交易）所驱动，而非新用户的涌入。

安全威胁：Q3 被盗资产 4.34 亿美金，多重签名钱包成攻击目标

尽管 DeFi TVL 创下纪录，但安全威胁依然严峻。在 2025 年第三季度，黑客共窃取了超过 4.34 亿美金的加密资产。

· 重大攻击事件：主要的攻击事件涉及社会工程学和合约漏洞利用。其中包括 GMX V1 合约被恶意利用导致 4,200 万美金的损失，以及主流 CEX CoinDCX 因服务器漏洞遭受 4,400 万美金的损失。

· 多重签名漏洞：最近，Social 项目 UXLINK 在 9 月份因多重签名（Multi-Signature）漏洞被利用，导致 2,170 万美金的资产被盗。这凸显了在 DeFi 达到创纪录 TVL 的同时，数字安全风险并未消退，恶意攻击者仍在不断寻找新的漏洞，尤其是针对机构和项目方常用的多重签名结构。

结语

2025 年第三季度的 DeFi 市场呈现出矛盾且复杂的一面：它在机构和技术驱动下实现了 2,370 亿美金的 TVL 突破，彰显了行业对传统金融的吸引力。然而，日活跃钱包数量的急剧下降，尤其是 AI 和 Social 领域的冷却，暗示着零售市场的参与度正在减弱。NFT 市场的繁荣更多是存量用户交易频率的增加，而非新用户的大规模涌入。这种 “机构化”的 TVL 增长与“零售化”的活跃度下降之间的背离，是行业成熟与风险并存的信号，敦促市场在继续技术创新的同时，必须重新关注零售用户的回归与数字资产的安全性。

本文为新闻资讯，不构成任何投资建议。加密市场波动剧烈，投资者应谨慎决策。