明道

疑似“1011内幕巨鲸”Garrett Jin在X平台发文称：“以太坊C浪下跌始于去年10月10日。整体下行趋势在去年11月20日前后受阻，至12月18日第5浪下跌失败，表明趋势动能衰竭。我们认为以太坊已重新进入始于去年4月的上升通道的第5浪。理论目标位如下：目标一：5413美元；激进目标二：7155美元。”

1 月 12 日（UTC+8），對沖基金潘興廣場資本管理公司首席執行官比爾·阿克曼表示，美聯儲可能會放棄其2%的通脹目標。儘管市場普遍預期美聯儲還將進行幾次降息，但他對此展望持保留態度。在2026年瑞銀亞洲財富論壇上，他指出：“許多強勁動力將推動經濟和整體市場，很難設想一個完全沒有通脹壓力的環境。”他預計，美聯儲將轉而把通脹目標設定在2.5%-3%區間。

受持續蔓延的反政府抗議影響，伊朗當局已實施全國性斷網措施。Cloudflare數據顯示，自18:45 UTC（當地時間22:15）起，伊朗網路流量“幾乎完全歸零”。抗議起因包括高通脹、貨幣崩潰與民生壓力，近期因流亡王儲呼籲大規模示威進一步升級。目前尚不清楚SpaceX的Starlink等衛星網路服務是否在伊朗可用。NetBlocks稱此次為“全國性數位封鎖”，將嚴重限制抗議畫面傳播。

Cryptoquant 創始人兼 CEO Ki Young Ju 在社交媒體發文表示，比特幣資金流入已經枯竭。他指出，當前流動性渠道更加多樣化，因此追蹤資金流入時機已無意義。長期持有機構已打破了過去的"鯨魚-散戶"賣出循環，Strategy 不會拋售其持有的 67.3 萬枚比特幣。 Ki Young Ju 表示，資金只是轉向了股票和貴金屬市場。他認為比特幣不會像過去的熊市那樣出現從歷史高點下跌超過 50% 的情況，未來幾個月可能會維持橫盤整理狀態。他還警告做空者"在此位置做空並希望價格暴跌是不明智的"。

近日，以太坊联合创始人Vitalik Buterin宣布，通过零知识以太坊虚拟机与已在主网运行的PeerDAS技术结合，该网络终于破解了区块链基础性的"不可能三角"。
"这些并非微小改进，而是推动以太坊转型为一种根本性全新、更强大的去中心化网络，"V神在X平台发文中阐述，该协议现已能同时实现去中心化、共识机制与高带宽，完成了曾被视作不可能的技术壮举。

行业高管表示，加密资产財庫公司（DAT）在2026年的前景黯淡，許多大型企業的股價大幅下跌。MoreMarkets聯創兼CEO Altan Tutar表示，隨著市場競爭日益激烈，大多數比特幣財庫公司將與其他加密資產財庫公司一同消失，專注於山寨幣的DAT公司將最先出局，能提供額外價值、帶來穩定回報的公司更可能勝出。Solv Protocol聯創Ryan Chow表示，2025年初，購買並持有比特幣的公司數量從70家增至年中時的130多家，但DAT公司“並非實現美元無限增長的萬能解決方案”，預計許多公司“不太可能挺過下一次市場低迷期”，那些能挺過來的公司，會將比特幣持倉視為更廣泛收益策略的一部分，而非將其作為臨時價值儲備，DAT公司不能僅滿足於持有比特幣，而應考慮將其作為透明、收益生成系統中的數字資本進行積極管理。First Digital CEO Vincent Chok表示，成功比特幣DAT公司有周全策略和流動性，僅將比特幣作為財務計劃一部分。投資者傾向加密貨幣ETF，DAT模式需演進以滿足傳統金融期望。

儘管當前市場情緒低迷，Galaxy Digital 首席執行官 Mike Novogratz 仍然對比特幣的長期潛力充滿信心。他表示，比特幣尚未達到歷史最高點，但也承認需要更多“調整”。他將加密貨幣基礎設施建設比作互聯網泡沫破滅後的繁榮時期，認為該領域不會出現熊市。Novogratz 的公司持有 6,894 枚比特幣，價值 6 億美元。與此同時，比特幣交易價格為 87,268.68 美元，24 小時內下跌 1.08%；Galaxy Digital 股價在盤後交易中下跌 0.45%。

美国聯邦儲備委員會10日結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至3.5%至3.75%之間。
這一決定符合市場預期。這是美聯儲自今年9月以來連續第三次降息，幅度均為25個基點，也是美聯儲自2024年9月啟動本輪降息周期以來的第六次降息。
美聯儲決策機構聯邦公開市場委員會在當天會後發表聲明說，美國經濟活動在溫和擴張，但新增就業放緩，失業率在9月升高，通脹依然在一定程度上處於高位，經濟前景仍面臨較高不確定性，就業市場下行風險在近幾月有所升高。
此前，美聯儲官員就關稅政策對通脹的影響以及是否在12月進一步降息存在分歧，但美國就業市場數據惡化推高了降息預期。

12月10日，據Businesswire報導，紐約證券交易所上市公司GameStop發佈三季度財務業績報告，其中披露截至2025年三季度末該公司持有價值5.194億美元的比特幣，以及價值88億美元的現金、現金等價物和有價證券。 GameStop還披露其三季度凈利潤為7710萬美元，而上年同期凈利潤為1740萬美元，剔除數字資產未實現損失等其他項目，調整后凈收入達到1.393億美元，較上年同期2620萬美元調整后凈收入有較大幅度增長。

誰想在美聯儲「暗示放水」的時候做空美股呢？
這一次，讓空頭不敢輕舉妄動的真正原因是——RMP（儲備管理購買），據華爾街多家投行預測，為了防止年底錢荒，美聯儲可能最快在下週會議宣布開啟RMP。也就是從明年1月起，美聯儲每個月要買入200-350億美元的短期美債。雖然官方會嘴硬說：「這不是QE（量化寬鬆），這只是技術性調整」。因為QE買的是長債，RMP買的是短債。但在市場眼裡，這不就是換了個馬甲的「放水」嗎？

美國證券交易委員會（SEC）加密特別工作組將於 12 月 15 日舉辦公開圓桌會議，就金融監控與隱私相關政策展開深入討論。本次會議面向現場註冊參會者開放，並將同步進行網絡直播。SEC 強調，受邀出席圓桌會議並不代表該機構對相關項目或個人的認可。會議議程顯示，SEC 多位官員將發表開場致辭，包括加密特別工作組幕僚長 Richard B. Gabbert、主席 Paul S. Atkins、委員 Mark T. Uyeda 及 Hester M. Peirce。金融監控與隱私主題討論將由 Aleo 網絡基金會全球政策主管 Yaya J. Fanusie 主持，參與嘉賓包括 Espresso Systems 首席戰略官 Jill Gunter、Zcash 創始人 Zooko Wilcox、Aleo 網絡基金會首席執行官 Koh、Digital Asset 戰略計劃主管 Simon Letort、Predicate 聯合創始人兼首席執行官 Nikhil Raghuveera 以及 SpruceID 創始人 Wayne Chang。隨後進行的專題小組討論仍由 Fanusie 主持，嘉賓包括 StarkWare 總法律顧問 Katherine Kirkpatrick Bos、Penumbra Strategies 首席執行官 Carole House、Digital Self Labs 首席執

金融市場的情緒波動，和美聯儲「靜默期」裡的官員心思一樣——表面風平浪靜，內裡暗流湧動。
美聯儲內部結構也頗具戲劇張力。
公開支持暫緩降息的票委包括Collins、Goolsbee、Musalem、Schmid以及理事Barr，他們像是保守派的防線，拒絕在經濟「還沒到懸崖」的時候鬆手。
而支持降息的則有Bowman、Waller、Miran和Williams，後者還堅持要「降息50bps」，彷彿在用錘子砸桌子。
如果你是鮑威爾，這時候還真得琢磨一下自己是做保安還是做救火隊長。
我的立場很簡單：在複雜的經濟環境和政局風雲下，市場對降息的渴望其實是一種「自我安慰」——畢竟沒人願意在流動性危機前裸泳，但降息太猛又怕被通膨洪水淹死。
這不是哪一方對錯的問題，而是風險與博弈的必然。
美聯儲的選擇，不是簡單的「好還是壞」，而是「壞裡選個不那麼糟的」。

凱文·哈塞特是接替傑羅姆·鲍尔出任联准会主席的熱門人選，預測市場認爲他當選的概率高達80%。哈塞特是一位知名的供給側經濟學家，他認爲通脹之爭已經結束，並一直力主立即降息。如果他當選，再加上凱文·沃什等人的加入，可能會形成幾十年來联准会最鴿派的投票集團之一，這預示着貨幣政策將大幅轉向寬松，並可能將利率預期推至2.0%-2.5%。

最重要的導火索，就是 Grayscale 上線了全球首只現貨狗狗幣 ETF——GDOG。這不僅是狗狗幣的歷史時刻，也是整個迷因幣領域的“成年禮”。
GDOG 直接在紐約證券交易所 Arca 掛牌，前 10 億美元資產還完全零費率。什麼意思？就是任何想買狗狗幣、但又不想折騰錢包和托管的機構，現在都能光明正大、合規地進場了。
更誇張的是，ETF 一開，資金流入速度快到超出分析師預期。更戲劇性的場景是：Bitwise 也要在本週晚些時候推出自己的狗狗幣 ETF——BWOW。兩大巨頭同臺競技，這規格已經不是“迷因幣”，而是真 · 華爾街級別的戰場。
這波 ETF 上市的時機也剛剛好。狗狗幣長期穩居加密貨幣前十，日交易量動不動就幾十億美元，市值甚至能跟一些傳統大公司相提並論。對於機構而言，“迷因幣”三個字早就不再是笑話，而是實打實的資產類別。

11月24日，以太坊ETF錄得9660萬美元的巨額資金流入，其中貝萊德貢獻了9260萬美元。11月25日，又有7860萬美元流入，富達旗下的FETH吸引了4750萬美元，貝萊德旗下的ETHA則增加了4620萬美元。盡管資金流入，以太坊價格仍承壓至2913.41美元，較2024年7月的水平下跌超過30%，技術指標也顯示出短期看跌信號。與此同時，VanEck提交了追蹤幣安BNB的現貨ETF（VBNB）的申請，在整體市場疲軟的情況下，BNB的交易價格爲857.52美元。

11 月 24 日，美國經濟正出現令人費解的異常現象，這讓肩負遏制通脹和維護勞動力市場雙重使命的政策制定者感到不安。勞工部數據顯示，6 月和 8 月就業崗位出現減少，截至 9 月的三個月平均新增就業人數僅約 6.2 萬。然而作爲經濟產出關鍵驅動力的工人生產率卻保持高位。衡量經濟中所有商品與服務產出的國內生產總值（GDP）也維持強勁。這種經濟擴張與勞動力市場疲軟並存的矛盾現象，給联准会政策制定者帶來了難題，使他們難以判斷經濟究竟需要降溫還是需要刺激。經濟學家認爲，目前尚不確定降息能否最終抵消重大政策變化對招聘的侵蝕效應。牛津經濟學首席美國經濟學家 Ryan Sweet 表示，「所幸我們尚未看到大規模裁員，否則無就業擴張就會演變爲經濟衰退。經濟可以在不創造大量就業的情況下增長，但前提是生產率必須保持良好增長。」無就業擴張可能迅速演變爲經濟衰退。