# 香港擬年內再推虛擬資產指引

#香港拟年内再推虚拟资产指引 关联做市商制度引入，香港加密市场告别“流动性枯竭”的终极拼图
2026年2月11日，香港证监会（SFC）发布《有关准许虚拟资产交易平台营运者接受关联庄家》的通函，祭出了三箭（保证金融资、永续合约、引入做市庄家）齐发中的关键一箭：首次准许持牌虚拟资产交易平台（VATP）的关联公司在平台上担任庄家。
正如SFC中介机构部执行董事叶志衡博士的发言：“流动性并非内生，必须在开放的市场环境和精准的监管设计下孕育。”这不是一次简单地“放开禁令”，而是一场重塑市场微观结构、解决买卖价差过大、提升成交概率的深度改革。
它标志着香港虚拟资产市场正从“合规监管期”迈向“深水运营期”。
现状之痛：为什么香港急需关联庄家？
自2023年发牌制度落地以来，香港持牌交易所虽已解决了“合规性”和“安全性”问题，但“流动性低迷”始终是挥之不去的阴霾。
在传统证券市场，做市商（庄家）是市场的“润滑剂”。然而在香港之前的监管框架下，为了严防利益冲突，证监会原则上禁止持牌平台的关联方进入平台做市。这导致持牌平台在面对离岸交易所时，在买卖价差（Spread）和盘口深度（Depth）上处于明显劣势，难以留住大型机构客户。
制度重塑：从“严禁关联”到“合规透明”
根据2月11日的最新通函，SFC正式废除了对关联公司做市的绝对禁令，转而建立了一套极其严苛的合规准入框架。这一举措的核心逻辑是：承认利

#香港拟年内再推虚拟资产指引 香港加密圈“破冰”！時隔8個月SFC再發牌，第12家持牌交易所VDX現身！
蛰伏250餘天，香港證監會（SFC）終於在今天按下了“加速鍵”！
2月17日，香港證監會官網正式更新持牌虛擬資產交易平台（VATP）名單： Victory Fintech Company Limited（VDX）正式獲批！
這不僅意味著香港迎來了第12家合規加密交易所，更釋放了一個震動行業的重磅信號： 自2025年6月以來的審批“靜默期”宣告終結，香港虛擬資產市場正式進入常態化擴容的新紀元。
為什麼是現在？這8個月監管在忙什麼？
很多人問：為什麼等了這麼久？
其實，監管層的“沉默”並非停滯，而是在下一盤大棋。過去8個月，SFC完成了三場關鍵的“清場與築底”：
大清退： 彻底结束过渡期，清退不合规主体，肃清市场环境。
補短板： 《穩定幣條例》落地，打通了交易、托管、資管到穩定幣的全鏈條監管閉環。
鋪長線： 特首已官宣將於2026年3月發放首批穩定幣牌照，目前36份申請在手，節奏穩如泰山。
VDX憑什麼突圍？“
傳統金融+加密基因”成標配
作為本輪開閘的首家獲批平台， VDX（Victory Fintech）的背景不容小覷。它背靠實力雄厚的上市金融服務集團，擁有深厚的傳統金融合規基因。
在SFC近乎嚴苛的審核下，VDX的獲批不僅是實力的證明，更定義了未來香港持牌平台的方向： 高標

當政策開始“做筆記”，行業就要寫正楷

如果說以前虛擬資產世界寫的是草書——潇洒但難辨認，那監管進場後，行業就得慢慢練正楷。速度可能慢點，但更清晰、更被認可。
香港頻繁研究與更新框架，釋放的信號其實是：這裡願意當試驗田，而不是旁觀者。在全球金融中心競爭裡，誰先建立清晰規則，誰更容易吸引合規資金與機構玩家。
幽默點講，大資金像大象，只在穩固地面走；規則就是那塊地面。
對普通用戶來說，最直觀影響可能是流程更規範、資訊披露更多、平台選擇更透明。短期看少了刺激，長期看少了坑。
很多人總問政策利好還是利空，其實真正的問題是：這個行業能否活十年、二十年？若答案是能，那規範化幾乎是必經之路。
輕鬆收尾：野蠻時代造就故事，規範時代沉澱財富。能適應節奏切換的人，往往笑到最後。
——互動——
👉 你更懷念野蠻時代嗎？
👉 還是期待成熟市場？#香港拟年内再推虚拟资产指引

當監管開始“補作業”，市場反而更安心

聽說香港擬在年內再推虛擬資產相關指引，不少幣圈朋友第一反應是：監管又來了？但換個角度看，這更像是行業從“野蠻生長”走向“持證上崗”的過程。早年市場像夜市，熱鬧、機會多，但真假難辨；如今更像商場，門檻高了，但燈亮了、路清了。幽默點說，過去項目方拼的是故事，現在可能要拼合規文件厚度。
其實監管指引本質不是打壓，而是劃線——告訴大家哪裡是球場，哪裡是觀眾席。對真做事的機構來說，有規則反而好規劃長期路線；最怕的是規則模糊，今天這樣明天那樣。對投資者而言，清晰預期本身就是利好，因為不確定性才是估值殺手。
當然，也有人擔心合規會降低“暴富彈性”。這話不假，但別忘了，暴富和暴雷往往是雙胞胎。一個更規範的市場，也許少點神話，多點長跑型機會。
我的理解是，香港這類動作，核心在於爭奪數字資產時代的金融話語權——既不放飛自我，也不關門拒客，而是嘗試做“有秩序的開放”。
輕鬆總結：監管不是刹車，更像導航。車速可能沒以前野，但到達率更高。對普通玩家來說，與其猜政策情緒，不如提升篩選能力。畢竟牛市靠情緒，長期靠制度。
——互動——
👉 你更喜歡自由市場還是規範市場？
👉 合規會讓你更敢參與嗎？
#香港拟年内再推虚拟资产指引

#HongKongPlansNewVAGuidelines
#香港規劃新VAG指引
邁向成為全球最受監管的加密貨幣中心的策略舉措
香港正準備一波新的虛擬資產(VA)指引，可能重新定義數字資產在全球主要金融中心的運作方式。這些即將出台的規定不僅是小幅政策更新，而是涵蓋交易、托管、諮詢服務、投資組合管理及機構參與的全面框架。如果按預期實施，香港有望成為世界上最安全、結構最完整的加密貨幣法域之一，吸引機構資本和長期區塊鏈創新。
以下是深入且高質量的分析，解釋這些指引的意義、重要性以及它們可能對全球加密市場產生的影響。
1. 擴展範圍：超越交易所，涵蓋整個加密生態系統
過去，大多數規範集中於交易平台。新框架將監管擴展到幾乎每一層虛擬資產產業。
預計需取得許可的主要行業：
加密交易商和經紀商
持有用戶資金的托管提供商
提供投資建議的諮詢公司
管理加密資產的投資組合經理
機構服務提供商
當局旨在規範數字資產的完整生命周期，從購買到存儲與管理。監管者相信存在漏洞，部分公司在現行監管之外運作，這些規則旨在堵塞這些漏洞。
2. 主要加密服務的強制許可
新指引的一個核心特點是涉及虛擬資產活動的企業必須取得許可。
企業可能需要在以下行為前獲得批准：
提供加密交易服務
管理客戶投資組合
提供投資建議
運營托管解決方案
向香港居民推廣服務
未持牌公司即使在海外運營，也可能被禁止積極針對本地用戶。這種域外管

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香港的監管機構正加快努力，將城市轉型為受規管的數字資產全球中心，而最新一波虛擬資產(VA)指南顯示路線圖已經取得了多大進展。證券及期貨事務監察委員會(SFC)的最新公告以及政府更廣泛的政策活動，強化了以市場結構、投資者保護、產品多樣性和機構准入為重點的監管策略。
強化VA交易框架：
SFC已推出新指引，允許持牌經紀商向其證券保證金客戶擴展虛擬資產融資，並提供更廣泛的VA交易活動框架。這是被稱為ASPIRe的更廣泛監管路線圖的一部分——一個階段性策略，旨在深化流動性、擴展服務範圍並改善香港虛擬資產市場的產品供應。
更深入的產品與服務擴展：
去年底發布的更新通告允許虛擬資產交易平台利用全球流動性來源，並多元化提供專業投資者的新產品和服務，例如槓桿產品和增強的交易功能。這些框架旨在支持本地和國際參與，同時保持風險控制。
📑 廣泛的牌照改革：
除了VATP指引外，香港計劃推出涵蓋以下範疇的全面牌照制度：
• VA交易服務包括OTC活動
• VA託管服務
• VA顧問服務
• VA資產管理
這些提案旨在確保整個虛擬資產生態系統的監管一致性，將監管待遇與傳統金融行業(“同一活動、同一風險、同一規管”)保持一致。
🏛 穩定幣管理局與巴塞爾標準：
與VA指南同步，香港的政策制定者正實施《穩定幣

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香港正迅速打造成亞洲最先進的數字資產監管中心之一——而最新的虛擬資產(VA)指南動作顯示，這座城市並未放慢腳步。由證券期貨事務監察委員會領導，並得到金融服務及庫務局(FSTB)的支持，監管機構正推出結構化框架，旨在擴大監管範圍、開放市場並增強投資者保護，促進VA生態系統的發展。
近期的指引更新是香港更廣泛的數字資產路線圖——被稱為ASPIRe——的一部分，這是一個階段性策略，旨在深化流動性、擴展服務範圍，並吸引全球資本進入受監管的虛擬資產市場。在這些新指引下：
• 持牌經紀商現在可以向保證金客戶提供虛擬資產融資，擴展機構和專業投資者的服務範圍，超越單純的執行交易。
• 交易平台獲得高層次框架，用於構建槓桿和結構化VA產品，反映出產品供應的成熟度。
• 早前的通告也允許平台利用全球流動性池，擴展服務範圍，從嚴格的結算機制轉向更深層次的市場參與。
除了這些指南外，香港還在推進全面的許可制度改革——計劃引入不僅針對VA交易平台的許可制度，還包括交易、保管、諮詢和資產管理服務。這將擴展監管範圍，覆蓋整個數字資產價值鏈，並彌補過去在OTC、保管和諮詢市場中存在的空白。
這些政策發展伴隨著香港加快其他關鍵舉措——例如預計在2026年初推出的首個穩定幣許可、巴塞爾標準的實施，以及擴展稅務和合規框架，以打造一

1️⃣ 保持更新
關注官方公告，了解新的虛擬資產(VA)指引可能對您的業務或投資產生的影響。
2️⃣ 審查合規要求
交易所、平台和服務提供商應重新評估內部政策，以符合更新的監管框架。
3️⃣ 強化風險管理
提升反洗錢（AML）、了解你的客戶（KYC）和托管程序，以符合更高的透明度和投資者保護標準。
4️⃣ 尋求專業建議
諮詢法律和合規專家，確保您的運營完全符合香港不斷演變的數字資產法規。
5️⃣ 探索新機遇
隨著規範日益明確，香港繼續將自己定位為全球加密貨幣中心——這可能為擴展和創新打開大門。
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