梭哈最猛的孫正義說 ARM 會是他投阿里巴巴之後第二好的投資——他投了幾百家，虧了無數億，但架不住他投中了一个阿里巴巴。

而ARM仔細研究了一下，还真可能被他说中了，甚至我觉得也有可能赚得比阿里巴巴还多。
ARM 是一家什么公司？
过去：不造芯片，只收過路費
ARM 不造芯片，它賣芯片的藍圖和指令集，然後向所有基於它藍圖造出來的芯片收過路費。過去主要是向智能手機收稅（全球 99% 的智能手機處理器基於 ARM 架構），未來十年會開始向資料中心、機器人、自動駕駛、物聯網設備全面收稅。
這個生意已經做了 35 年。
現在：自己造芯片
2026 年 3 月 24 日，ARM 做了一件 35 年來第一次的事——發布了自研芯片 AGI CPU。從"只賣藍圖"升級為"藍圖 + 子系統 + 成品芯片"三軌並行。首個客戶是 Meta，後續客戶包括 OpenAI、Cloudflare、Cerebras、SAP、SK Telecom 等。
這是一家處在重大战略轉折點上的 35 年老公司。
1.3 四股力量同時推動 CPU 需求爆發
1.4 ARM 是不是主力受益者？
二、看生意模式：AI 時代的計算稅收權
2.1 生意模式是什麼？
《ARM研報：AI 時代的 Visa？》