剛有人問我公司退市後會發生什麼事，老實說，這是許多散戶投資者直到影響到他們的投資組合時才會真正了解的事情。

所以重點是：退市並不總是壞消息。有時候它其實是有計畫的。公司可能自願從交易所下市，如果它正被收購、私有化，或只是認為繼續公開上市的成本已經不合理。當這種情況發生時，股東通常會得到補償或換成新成立公司的股份。這是較少痛苦的情況。

但非自願退市才是真正複雜的地方。這是指公司未能達到交易所的最低要求。我們說的是像維持最低股價(納斯達克和紐約證券交易所都要求每股$4 的標準，有足夠的股東和交易量，或符合財務報告規定。如果公司無法通過這些門檻，交易所基本上會強制它退市。

我覺得很多人忽略的事情是：當股票被退市，你的股份並不會就此消失。它們仍然可以交易，但轉到場外交易市場（OTC）。問題是，OTC交易基本上是金融界的後巷，遠比主要交易所差。你會遇到較低的流動性、更寬的買賣差價，以及較少的規範來保護你。交易成本上升，找到買家也變得更困難。

那麼，股票退市後，期權會怎麼樣？這個問題我最近越來越常看到。期權合約通常會根據退市的情況進行調整或終止。如果是合併或收購，期權可能會轉換成對收購公司股票的期權。如果是非自願退市，期權通常會變得一文不值，或以預定價格現金結算。無論如何，這都不是你想要事先沒準備好的事情。

我的看法是：如果你持有的股票出現退市的跡象，不要等著看事情發展。最佳時機是在退市前退出，而不是等到它真的退市。一旦退市，你就進入了一個完全不同的遊戲，風險也大大增加。唯一的例外是你確信這是一次有正面意義的自願退市，比如收購帶來的公平價值，你才可以考慮留著。