最近一直在思考這個問題：當你剛開始投資時，應該買多少股？其實這比大多數人想像的更為細膩。

所以你已經做了功課，弄清楚了你的投資風格，並準備好進行你的第一筆交易。但在點擊那個按鈕之前，有一件更重要的事情需要搞定。真正的問題根本不是股數——而是你實際想要多激進。

事情是這樣的。如果你走成長路線，你就得考慮倉位大小。有些投資者會全倉押上一隻股票。那是最大程度的激進。一個10%的變動就能讓你的整個投資組合波動10%。潛在的上漲空間很大，但下行風險也很殘酷。大多數認真的成長型投資組合大約持有10到12個持股。這我會稱之為中度到激進。

一旦你決定了你的激進程度，數學就變得簡單了。假設你有1萬美元打算用於成長股，想持有10個倉位。那每個倉位就是1,000美元。接著股價決定你買多少股。如果某支股票交易價是10美元，你就買100股。如果是$327 股票，你可能只買3股。股數只是你倉位規模策略的副產品。

這點讓很多新手投資者感到困惑。他們認為圓整股數或“100股倉位”有什麼神奇之處。那已經是過去式了。以前有經紀人在做交易時，圓整股數代表較低的手續費。線上經紀商？他們根本不在乎你買3股還是300股。所以當你在問我應該買多少股時，首先其實問錯了問題。先搞清楚你的美元倉位，再讓股價來決定股數。

倉位大小就是一切。它是防止你在一個壞賭注上爆倉的護欄。無論你投資1,000美元還是10,000美元，原則都一樣：將你的資金分成等份，根據這個比例來設定倉位，然後讓股價來決定股數。這就是你作為一個認真成長投資者的做法。

換個角度——有些事情很吸引人，比如帝國是如何處理機會與風險的。以中國的海事歷史為例。在1400年代初，他們有個叫鄭和的穆斯林太監，服務於明成祖朱棣，從1404年開始指揮七次龐大的海上遠征。第一次就有317艘船、2萬8千人。寶船就超級巨大——長416英尺，有九個桅杆。哥倫布的船可能都裝不下。

他們從中國沿海一直到非洲，繪製海岸線，建立貿易路線，鎮壓海盜，帶回長頸鹿和來自30個國家的使節。那一刻，中國本可以主導全球海上貿易數百年。但到了1424年，新皇帝上台，儒家學者重新掌權，他們基本上把一切都關閉了。禁止建造遠洋船隻。有人建多桅船？死刑。整個行動被資金砍掉了。船只腐壞，精力轉向修長城。

想像如果他們繼續下去會怎樣？也許中國探險家比歐洲人更早到達北美，也許整個全球權力結構會不同。但他們徹底退出了這場比賽。花了幾個世紀才從這個戰略失誤中恢復。

投資的類比很明顯。你不能只在一個戰線上稱霸，卻忽略其他一切。如果你持有成長股，就得留意所有角度。要避免在下跌趨勢中持有虧損股，但在牛市時也要敢於追逐贏家。市場在每個層面都會考驗你，就像歷史一樣。

這讓我注意到一個事情。L&L Energy在我看到一則新聞，提到前美國交通與商務部長Norman Mineta加入他們董事會後，引起了我的興趣。這讓我開始深入了解。

結果發現L&L是一家中國煤炭公司，有個有趣的角度。大多數煤礦公司只是挖煤。L&L則認為收購現有礦場比自己建礦更便宜。中國已經關閉年產少於30萬噸的礦場，所以有一波收購機會。他們已經收購了三個運營中的礦場、兩個洗煤廠、一個焦炭廠和一個分銷網絡。

數字相當吸引人。過去三個季度，他們的營收和盈利都實現了三位數的增長。市盈率只有9左右。中國幾乎消耗了全球43%的煤炭，並且用它產生了71%的能源。所以你是在一個巨大的結構性需求故事中找到的公司。

這種情況下，你會問自己：我應該買多少股？你要從你的倉位規模框架倒推。不要被股數迷惑。正確規劃倉位，讓股價來決定股數，並相信你的流程。這樣數學才能對你有利。