每年這個時候都會出現一個反覆出現的辯論，說真的，值得我們注意。從十一月到四月的這段時間，歷史上一直是股市表現最好的幾個月——我們說的是標普500指數平均回報率約7%，而五月到十月的期間只有大約2%。小型股在這段有利的期間表現得更好，平均約9%。所以現在大家都在問的問題是，在這個季節性有利的尾巴耗盡之前，我們是否會看到新的歷史高點。

從布局來看，這裡絕對有一個多頭的理由。盈利表現還算堅挺，美聯儲正在降息，市場上也充滿了親商的情緒。如果這些因素都能持續存在，是的，我們完全有可能再創高點。我以前也見過這種情況——動能積聚，估值被拉高，人們持續買入，因為趨勢就是你的朋友，對吧？

但事情變得有趣的地方在於，我們已經走了將近三年，幾乎每個值得聽的分析師都會告訴你同樣的事情：我們的估值已經到了完美的程度。納斯達克的預期市盈率接近28倍，這不僅是拉高——幾乎沒有任何空間讓事情出錯。一旦盈利出現失誤，或是政策突然轉向，你就可能看到一個急劇的回調。

那麼，投資者應該怎麼應對這一切呢？我認為關鍵是不讓季節性影響你的操作。是的，歷史模式是真實的，但過去的表現並不保證未來。如果你多年來一直在AI和科技浪潮中騰飛，並且已經獲得了巨大的收益，也許現在是時候收一些利潤了。不是一定要全部賣出，但要意識到，估值越高，風險就越大。

真正的策略是保持警覺。留意財報，注意政策變動，監控通脹數據。總有一些事情在暗中醞釀，可能會動搖市場，這時候你就要集中注意力。當多空雙方都在激烈辯論，市場才算健康，現在我們正處於這樣的狀態。只要確保你的投資組合真正符合你的目標和你能承受的風險就好。