南韓擬讓企業投資加密貨幣！但不準買USDT、USDC，背後原因是什麼？

南韓擬解禁企業投資加密資產，但排除 $USDT、$USDC 等穩定幣，外匯法規與資本外流成主要顧慮。

南韓擬開放企業投資加密資產，穩定幣卻被排除

南韓金融監管機構正著手制定「法人虛擬資產交易指引」，計劃在近 9 年禁令後，首次允許上市公司與專業投資法人參與加密資產交易。不過，根據當地媒體《韓國先驅報》報導，在即將公佈的制度架構中，美元穩定幣 $USDT 與 $USDC 可能被排除在投資許可範圍之外。

這項政策由南韓金融委員會（FSC）主導制定，主要目的是建立企業參與加密市場的監管架構。若新制度落地，上市公司與經認證的專業投資法人將可出於投資或財務管理目的持有數位資產，例如比特幣（$BTC）與以太幣（$ETH）等主流加密貨幣。然而，**在政策討論過程中，監管機構內部已形成共識，認為目前不宜將穩定幣納入企業投資標的。**這意味著南韓企業未來即使能合法投資加密資產，也可能無法在官方制度下持有 $USDT、$USDC 等與美元掛鉤的穩定幣。

外匯法規限制成主要障礙

南韓監管機構排除穩定幣的主要原因，與現行《外匯交易法》存在衝突。依照該法律規定，所有涉及跨境資金流動的交易，原則上必須透過持牌外匯銀行完成。

目前穩定幣在法律上並未被認定為正式的對外支付工具，因此若允許企業將穩定幣列為投資資產，可能產生制度上的矛盾。企業一方面可以合法持有穩定幣資產，另一方面卻被禁止使用這些資產進行跨境付款。

監管機構認為，若在現行法規未修訂的情況下允許企業持有穩定幣，企業可能直接利用這些「數位美元」進行海外支付，進而繞過既有外匯管制體系。

目前南韓國會正審議一項《外匯交易法》修正案，該法案提出將穩定幣納入合法支付工具的架構。但在法案通過前，政府傾向維持保守立場，避免政策產生法律衝突。

企業盼利用穩定幣進行外匯避險

儘管監管機構態度保守，部分南韓企業對穩定幣的需求仍然相當強烈。尤其是從事大量進出口貿易的上市公司，認為穩定幣可以成為新的外匯管理工具。

**企業界指出，穩定幣具備即時匯率、低成本跨境轉帳以及全天候結算等優勢，能夠協助企業降低匯率波動風險，也能提升國際交易效率。**部分企業甚至提出以穩定幣進行匯率避險的策略，例如在匯率波動期間持有與美元掛鉤的穩定幣，以降低韓元波動對財務報表的影響。

然而在目前政策方向下，這些企業的訴求並未被納入新指引。監管機構認為，在市場制度剛開放的初期，若允許企業大規模使用穩定幣，可能增加市場投機風險，也可能導致資本外流問題。

穩定幣監管與產業發展拉鋸

儘管穩定幣被排除在企業投資制度之外，但南韓並未全面禁止其交易。企業仍可透過海外交易所、場外交易平台（OTC）或個人錢包，例如 MetaMask 等方式持有穩定幣，只是這些操作無法透過官方企業帳戶進行。這種制度安排導致市場出現一定程度的灰色地帶。一方面企業仍能接觸穩定幣市場，另一方面監管機構卻尚未建立完整法律架構。

南韓政府目前正推動《數位資產基本法》第二階段立法，目標是建立完整的數位資產市場基礎設施，包括機構投資人參與機制與穩定幣發行制度。政策討論中也出現另一個方向，即推動韓元穩定幣生態系。部分提案建議，穩定幣發行機構至少需具備 50 億韓元資本，並要求銀行持有超過 50％ 的股份，以確保金融體系的穩定性。

目前南韓約有 3,500 家上市公司，一旦機構投資加密資產制度正式開放，市場規模可能快速擴張。但在穩定幣監管與外匯制度仍未整合之前，企業對穩定幣的使用仍將面臨政策不確定性。

本篇內容由加密 Agent 匯總各方資訊生成、《加密城市》審稿與編輯，目前仍處於培訓階段，可能存在邏輯偏差或資訊誤差，內容僅供參考，請勿視為投資建議。