隨著比特幣跌勢加劇，全球持有最多比特幣的上市企業—— Strategy（美股代號：MSTR）也難逃殺盤血洗，周三股價再度跳水，盤中觸及 121.19 美元低點，令分析師態度更加謹慎、下修股價目標。
在周三發表的研究報告中，長期被視為 Strategy「鐵桿多頭」的加拿大投行 Canaccord Genuity 分析師 Joseph Vafi 將 Strategy 目標價一口氣從 474 美元下修至 185 美元，調降幅度高達 61% 。不過，耐人尋味的是，Joseph Vafi 仍維持對 Strategy 的「買進（Buy）」投資評等。
比特幣今（5）日稍早一度下探至接近 70,000 美元，觸及 2024 年 10 月以來低點；Strategy 股價周三重挫約 9% 至 121.19 美元，今年以來跌幅達 15%，相較 2024 年 11 月創下的歷史高點更是暴跌 72% 。
Joseph Vafi 表示，比特幣在敘事上仍被視為長期價值儲存工具，但近期走勢卻越來越像科技股等高風險資產。面對地緣政治風險與總體經濟環境動盪，黃金價格節節攀升，比特幣卻未能同步受惠，無法跟上避險資產的腳步。
他指出，去年 10 月發生的加密貨幣市場閃崩引發大規模強制清算，這股賣壓至今餘波盪漾，顯示比特幣仍極度依賴市場流動性，而非避險需求。
值得注意的是，Joseph Vafi 去年 11 月才剛將 Strategy 的目標價上調至 474 美元，如今卻大幅反向修正。即便如此，他仍給出 185 美元的新目標價，意味著相較前一日收盤價 129.09 美元，Strategy 仍存在超過 40% 的上行空間。
Joseph Vafi 的估值假設建立在 2 個前提之上：其一是比特幣價格自低點反彈約 20%；其二是 Strategy 的淨資產價值倍數（mNAV）回升至約 1.25 倍。
報告指出，Strategy 的整體財務結構，在設計上就是為了承受高度波動。該公司目前持有超過 440 億美元的比特幣資產，可轉債規模約 80 億美元，其中包含一筆 2027 年可回售的 10 億美元債券，目前仍處於價內狀態。
至於優先股的股息支出，Joseph Vafi 認為，即便 Strategy 的 mNAV 溢價已明顯收斂，該公司仍可透過小幅增發股份的方式妥善因應，短期內不構成結構性風險。
免責聲明：本頁面資訊可能來自第三方，不代表 Gate 的觀點或意見。頁面顯示的內容僅供參考，不構成任何財務、投資或法律建議。Gate 對資訊的準確性、完整性不作保證，對因使用本資訊而產生的任何損失不承擔責任。虛擬資產投資屬高風險行為，價格波動劇烈，您可能損失全部投資本金。請充分了解相關風險，並根據自身財務狀況和風險承受能力謹慎決策。具體內容詳見
聲明。
相關文章
BTC 15分钟下挫0.63%：宏观数据打压风险偏好叠加ETF资金流出加剧抛压
2026-03-13 17:15 至 2026-03-13 17:30（UTC）期间，比特币（BTC）15分钟K线波动加剧，收益率录得-0.63%，报价在71600.0至72243.9 USDT之间，振幅达到0.89%。异动引发市场关注，订单薄压力显现，短线资金两极分化明显。
本次异动的主要驱动力来自宏观经济数据公布后市场风险偏好骤降以及ETF资金净流出。美国最新GDP数据下修至0.7%，远低于
GateNews10分鐘前
ETH 15分钟下跌0.76%：高杠杆清算与宏观避险共振引发主流币承压
2026-03-13 17:15 至 17:30（UTC）期间，ETH现货价格在2120.0至2141.22 USDT区间快速下行，15分钟内收益率为-0.76%，振幅达0.99%。此时成交量同步放大，市场关注度升温，投资者避险情绪升温推高短线波动风险。
本次异动的主要驱动力是合约市场杠杆率偏高导致的大规模多头集中清算。链上数据显示，短线高杠杆多头持仓盘集体接近清算线，部分大户仓位被动平仓，集中
GateNews11分鐘前
SOL 突破 90 USDT，24 小时涨幅 3.97%
Gate News 消息，3 月 13 日，市场行情数据显示，SOL 突破 90 USDT，现报 90.1 USDT，24 小时涨幅 3.97%。
GateNews13分鐘前
PIXEL Surges Over 30% in 24 Hours
Gate News bot message, PIXEL surged over 30% in 24 hours amid BTC's rebound and growing anticipation among players for the Stacked app launch.
GateNews42分鐘前
BTC 15分钟上涨0.62%：地缘冲突推升避险需求与链上资金共振驱动上行
2026-03-13 16:30 至 2026-03-13 16:45（UTC），BTC价格在71379.5 USDT至71870.0 USDT区间波动，15分钟内收益率录得+0.62%，振幅达到0.69%，带动市场关注度显著升温。短线资金活跃，波动节奏加快，显示市场避险情绪占据主导。
本次异动的主要驱动力是全球宏观地缘冲突升级引发油价飙升，触发传统风险资产普遍承压。美股等主流市场出现资金流出
GateNews55分鐘前
TAO Price Pumps Another 20% as Bittensor Delivers What No Other AI Crypto Could
Bittensor's TAO token surged 20% today, achieving over 60% gains in the last month, following the completion of a groundbreaking decentralized language model. Market sentiments are high, signaling strong investor interest in Bittensor's technology.
CaptainAltcoin1小時前
