貝萊德擬推動 IShares ETF上鏈，有望引領市場走出熊市？

全球最大的資產管理公司貝萊德（BlackRock）近期傳出正與美國證券交易委員會（SEC）進行積極對話，研議將其旗艦產品「iShares ETF」系列轉移至區塊鏈網絡，實現資產代幣化（Tokenization）。若該計畫獲准，投資人將能持有數位化的ETF代幣，不僅能實現24小時全天候交易，更可能徹底改變現有的結算與抵押模式。Bitwise 投資長 Matt Hougan 指出，這類產品的出現可能是引領市場走出熊市、實現傳統金融（TradFi）與DeFi 深度融合的關鍵敘事。

貝萊德 iShares 5 兆美元代幣化商機

貝萊德推動 iShares ETF 上鏈的核心動機，在於搶佔數位資產領域的龐大潛在市場。透過將傳統 ETF（如股票、債券組合）代幣化，貝萊德能讓這些「數位原住民」資金在不離開區塊鏈生態系的情況下，直接投資於優質的傳統金融資產。此策略延續了其先前推出的代幣化基金「BUIDL」的成功經驗，該基金目前資產規模約 21 億美元，驗證了機構投資人對於鏈上收益產品的強勁需求。

根據貝萊德官網，其 iShares 部門管理的資產規模（AUM）已突破 5 兆美元大關。

與 SEC 的監管對話：合規架構與技術挑戰

儘管願景宏大，但將主流ETF上鏈仍面臨複雜的監管挑戰，這也是目前與SEC討論的焦點。SEC主要關切的議題包括：區塊鏈網路的穩定性、網路安全風險，以及如何將傳統證券法規（如KYC/AML反洗錢規範）無縫嵌入去中心化網絡中。目前的討論據悉涉及如何建立一個受監管的託管與結算機制，確保代幣化資產在享有區塊鏈技術優勢（如 T+0 即時結算）的同時，仍能提供與傳統證券同等的投資人保護。貝萊德財務長 Martin Small 對於時程持保留態度，稱有可能在 90天~12 個月內發生，也反映了建立這套新型態合規標準的難度。

DeFi 抵押品的新紀元

若 iShares ETF 成功代幣化，其影響力將遠超單純的交易便利性，這將為去中心化金融（DeFi）市場注入高品質的抵押品（Collateral）。目前 DeFi 借貸協議多依賴波動劇烈的加密貨幣作為抵押，而代幣化的美國國債或股票 ETF 將提供更穩定的價值支撐。這意味著投資人未來可能使用代幣化的 S&P 500 ETF 作為抵押來進行鏈上借貸，大幅提升資本效率。

Bitwise：引領市場走出熊市，看好Layer 1 區塊鏈

Bitwise 投資長 Matt Hougan 更指出，這類產品的出現可能是引領市場走出熊市、實現傳統金融（TradFi）與DeFi 深度融合的關鍵敘事。並強調由於鏈上資產流動增加，看好 Layer 1 區塊鏈和 DFi 的前景。

“I can’t tell you if it happens in 90 days or 12 months,” said Martin Small, CFO of BlackRock.

That’s 12 months at the outside.

If you’re wondering what narratives will lead us out of the bear market, this is one of them. Bullish L1s and quite bullish DeFi imo. pic.twitter.com/Z40c22ZLGY

— Matt Hougan (@Matt_Hougan) February 11, 2026

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