Tether 2025年獲利逾100億鎂！USDT發行量創新高，美債總曝險達1416億鎂

Tether 2025 年獲利逾 100 億美元，USDT 發行創新高，美債與黃金儲備齊升，穩定幣龍頭更穩。

穩定幣龍頭地位穩固，年度獲利突破百億大關

根據全球最大穩定幣發行商 Tether 揭露的 2025 年第四季度審計報告，**該公司在 2025 全年度實現了超過 100 億美元的淨利潤。**儘管相較於 2024 年創紀錄的 130 億美元利潤下降了約 23%，但其財務表現依然展現出強大的韌性。

Tether 執行長 Paolo Ardoino 指出，在 2025 年的成長過程中，公司更看重成長背後的「結構」而非單純的「規模」，這反映了公司在市場擴張中的審慎策略。

這份由會計師事務所 BDO 負責編製的報告顯示，Tether 在 2025 年總資產成長了 491.7 億美元，顯示其在數位資產市場中的主導地位並未動搖。

目前，Tether 旗下的主力產品 $USDT 已成為僅次於比特幣（$BTC）和以太幣（$ETH）的全球第三大加密貨幣。其市值在 2025 年底攀升至 1,855.1 億美元，全球使用人數已突破 5.3 億人。作為交易所流動性和擔保品的核心支撐，Tether 的利潤與儲備狀況一直是市場參與者高度關注的焦點，因為其穩定性直接影響整體加密生態系的信心。

儲備結構轉向避險，美債持有量躍升全球前列

Tether 在 2025 年顯著優化了其資產儲備結構，持續向高流動性、低風險的資產轉移。根據報告，Tether 直接持有的美國國債（US Treasury）規模已超過 1,220 億美元，創下歷史新高。

若計入隔夜逆回購協議（Reverse Repurchase Agreements），其對美國國債的總直接與間接曝險金額更高達 1,416 億美元。這一規模使 Tether 躋身全球最大的美國政府債務私人持有者之列，甚至超越了部分主權國家的持有量。

圖源：Tether Tether 直接持有的美國國債規模已超過 1,220 億美元

除了國債部位，Tether 同樣維持了龐大的黃金與比特幣儲備。截至 2025 年底，該公司持有價值約 174 億美元的實體黃金以及 84 億美元的比特幣。

Ardoino 表示，將儲備的 10% 配置於比特幣，以及 10% 至 15% 配置於黃金是合理的做法，這有助於在傳統貨幣貶值或全球局勢緊張時，確保 $USDT 的穩定性與可靠性。

此外，Tether 旗下的金本位穩定幣 $XAUT 市值也突破了 20 億美元，佔據了全市場黃金擔保代幣的一半以上，顯示其在實體資產代幣化產業的成功佈局。

全球需求與合規轉型，$USDT 發行量創歷史紀錄

在 2025 年期間，市場對 $USDT 的需求呈現爆炸式成長，全年新發行量接近 500 億。特別是在 2025 年下半年，隨著新興市場對數位美元需求的激增，半年內即鑄造了約 300 億美元的新幣。至 2025 年底，流通中的 $USDT 總額已突破 1,860 億，再次刷新歷史紀錄。

Ardoino 認為，$USDT 的成長反映了全球對美元的需求正逐漸脫離傳統銀行體系，特別是在金融系統緩慢、碎片化或難以進入的地區，$USDT 已成為人類歷史上採用最廣泛的貨幣社交網路。

為了進一步鞏固市場信任，Tether 在儲備管理上維持了極高的安全邊際。目前的總儲備資產約為 1,930 億美元，遠高於 1,865 億美元的總負債，這為公司留下了高達 63 億美元的超額儲備作為緩衝空間。此外，Tether 在 2025 年也積極佈局合規化與美國本土市場。該公司與美國聯邦註冊的加密銀行 Anchorage Digital 合作，正式推出了專為美國市場設計的合規穩定幣 $USAT。

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除了核心的穩定幣業務，Tether 亦將超過 200 億美元的利潤投入多元化產業，包括人工智慧（AI）、生物科技、綠色能源、數位資產挖礦以及去中心化通訊等。這些投資由獨立的投資組合運作，與支撐穩定幣發行的儲備資金完全分離。

Tether 執行長總結道，憑藉創紀錄的發行量、雄厚的超額儲備以及史上最高的美債部位，Tether 正以全球最強大的資產負債表之一進入 2026 年。