2025 加密貨幣 ETF 吸金 577 億！XRP 和 Solana 湧入華爾街盛宴

2025 加密貨幣 ETF 開啟華爾街大門，SEC 採新策略。現貨比特幣 ETF 產生 577 億美元淨流入，以太坊 ETF 126 億美元。9 月 SEC 批准通用上市標準後，XRP 和 Solana ETF 於 11 月上市，分別產生 8.83 億與 9,200 萬美元淨流入。

SEC 通用上市標準改寫加密 ETF 遊戲規則

2025 加密貨幣 ETF 市場的最大轉捩點是 SEC 於九月批准商品型信託的通用上市標準。在此之前，監管機構著手回應已累積數月的預期，涵蓋各種數位資產的 ETF 申請堆積如山，批准的關鍵在於 SEC 前任領導層多年來一直迴避的答案：何時應該將數位資產視為商品？

SEC 不再被迫逐案決定各種加密貨幣的資格，從 Dogecoin 到總統的迷因幣，而是訂定了讓數位資產適合用於商品型信託的交易所標準。其中最重要的因素之一是，該標準要求 ETF 底層的數位資產必須在監控市場交易、擁有六個月期貨交易歷史，或已支持具有重大曝險的交易所交易基金。

彭博情報資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 於九月告訴 Decrypt，這意味著至少有十幾種加密貨幣立即「準備好上市」。從他的角度來看，他形容這次搬遷是預期中的。通用上市標準的批准將大幅擴大投資人可取得的產品數量，但資產管理人仍在等待至少 126 隻 ETF 的答案，彭博情報資深研究分析師 James Seyffart 最近在 X 上表示。

這些應用聚焦於新興去中心化金融專案如 Hyperliquid，以及相對新穎的 Meme 幣，如 Mog。這種監管框架的明確化為 TradFi 機構掃清了最大的障礙。過去，銀行和資產管理公司對加密貨幣最大的擔憂是監管不確定性。現在，有了清晰的標準，TradFi 機構可以放心地開發和銷售加密 ETF 產品，而不必擔心 SEC 事後追溯執法。

XRP 與 Solana ETF 的機構吸引力

作為市值排名第五和第七大的數位資產，XRP 和 Solana 在拜登政府時期都面臨監管阻力，這些阻力在成為多款產品的基礎資產的路上逐漸消散。去年現貨比特幣 ETF 的推出引發了一波需求浪潮，推高了該資產價格創新高。雖然較小的加密貨幣尚未有同樣的表現，但專注於 XRP 和 Solana 的產品仍然產生了顯著的活動。

Bitwise 資深投資策略師 Juan Leon 告訴 Decrypt：「我不認為它們對價格產生了預期的影響，但我確實認為，從個人特質上來說，它們取得了巨大成功，也證明了投資人在比特幣和以太坊之外的興趣。」Leon 表示，Solana 和 XRP 的 ETF 於十一月推出，當時「處於不利時機」，因為近幾個月宏觀經濟環境導致數位資產價格下跌。

根據 CoinGlass 數據，現貨 Solana ETF 自推出以來，截至 12 月 15 日，已產生 9,200 萬美元的淨流入。現貨 XRP ETF 於同月上市，自開始交易以來已產生約 8.83 億美元的淨流入。這種差異顯示 XRP 社群的參與度遠超 Solana，可能與 Ripple 在 SEC 案件終於結束後的樂觀情緒有關。

Solana ETF 的首次亮相還有另一個值得注意的原因：它們是最早將部分質押獎勵分享給投資人的 ETF 之一，這一發展也受到美國財政部與國稅局上月新指引的支持。這種質押功能使得 Solana ETF 不僅提供價格敞口，還能為投資人帶來被動收益，這在 TradFi 產品設計中極具吸引力。

2025 加密貨幣 ETF 三大里程碑

通用上市標準批准（9 月）：SEC 訂定明確資格要求，至少十幾種加密貨幣「準備好上市」

XRP 與 Solana 上線（11 月）：市值第五與第七大資產獲批，Solana ETF 首創質押獎勵分享

主權與學術機構進場：穆巴達拉持有 5.67 億美元，哈佛基金會持有 4.33 億美元

全球最大的資產管理公司貝萊德（BlackRock）是迄今為止放棄擴展其加密產品組合至更多資產的金融巨頭之一，但 Leon 指出 XRP 和 Solana 的社群可能不需要這些資產。「我們目前看到的 ETF 顯示，這些社群比許多人想像的更積極、更強大、更龐大，」他說。「我認為這對兩個生態系統在 2026 年邁入都是一個好兆頭。」

指數 ETF 將成機構配置首選

Hashdex 資產管理全球市場洞察主管 Gerry O’Shea 指出，2025 年個人投資人和對沖基金是最有可能持有現貨加密 ETF 的群體，但這種動態可能很快開始大幅轉變。他告訴 Decrypt，許多顧問和專業投資人仍在對追蹤加密貨幣的 ETF 進行盡職調查，但他感覺他們可能很快開始認真考慮對該資產類別的配置。

Vanguard 本月初表示，將允許其 5,000 萬客戶在其券商平台上交易部分現貨加密 ETF。同時，美國銀行也已批准明年起對私人財富客戶進行適度的加密貨幣配置。「大約一年前，監管不確定性很大，他們還沒準備好踏入這個領域，」O’Shea 說。「現在的問題其實不是他們該不該曝光，這是他們應該獲得曝光的方式。」

從這個角度來看，O’Shea 認為追蹤數位資產指數的 ETF 明年將成為討論中更重要的部分。他說，許多專業投資人欣賞這些基金持股隨時間變動，這讓他們相對安心。O’Shea 解釋：「他們可以配置於指數 ETF，並廣泛接觸市場成長潛力，而無需擁有那麼多細節知識。他們不需要知道每一個個別資產的全部細節。」

今年二月，Hashdex 推出了美國首隻追蹤多重數位資產現貨 ETF——Hashdex 納斯達克加密指數 ETF。該指數持有 Cardano、Chainlink 和 Stellar 以及較大規模的加密貨幣。富蘭克林鄧普頓、Grayscale、Bitwise、21Shares 和 CoinShares 也推出了類似產品。根據 ETF 趨勢，這組指數 ETF 總共提供了 19 項數位資產的曝險。從零售轉向機構投資對資產類別的長期永續性非常有利，因為這些人擁有更長遠的時間視野。