富達宏觀總監 Jurrien Timmer 指出，比特幣在 10 月 12.5 萬美元見頂，2026 年將進入休市年，65,000 至 75,000 美元成關鍵防線；同期黃金年漲 65%，抗跌力壓比特幣。
（前情提要：重磅！美國SEC將比特幣挖礦列證券法範圍，起訴礦企VBit詐騙9560萬鎂 ）
（背景補充：日本央行「升息一碼至0.75%」利率創 30 年新高，比特幣衝上 87500 美元 ）

本文目錄

• 減半後 18 個月見頂
• 6.5 萬至 7.5 萬美元防線
• 黃金年漲 65%

加密行情真的要冷了嗎？富達投資 (Fidelity) 全球宏觀總監 Jurrien Timmer 於 19 日發布最新報告，表示他認為本輪開始於 2024 年減半的比特幣四年週期，已在 2025 年 10 月，以 12.5 萬美元高點畫下句點。這個結論為仍期待 15 萬美元突破的多頭潑了一桶冷水。

While I remain a secular bull on Bitcoin, my concern is that Bitcoin may well have ended another 4-year cycle halving phase, both in price and time. If we visually line up all the bull markets (green) we can see that the October high of $125k after 145 months of rallying fits… pic.twitter.com/Uxg9DTccnt

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) December 18, 2025

減半後 18 個月見頂

根據 CoinDesk 報導，Jurrien Timmer 比對歷史資料指出，比特幣自 2024 年 4 月減半起計，歷經約 18 個月便在 2025 年 10 月觸頂，時間與價格都貼合過往模式。

若以 2013 年以來的長期趨勢線為基準，這次高點也恰好落在 145 個月上漲結束的位置。眼前的 8 萬美元水位，已較頂部回落逾三成，成交量與鏈上活躍度同步縮減，顯示買單動能退潮。

6.5 萬至 7.5 萬美元防線

Jurrien Timmer 將 2026 年定義為「休市年」。他預期走勢不會崩跌，而是拉長一年的橫盤或陰跌，重現 2019、2022 年低波動、低回報的氛圍。報告點名 65,000 至 75,000 美元區間為中期支撐；跌破 65,000 美元，等同抹去 2025 年內大部分漲幅。

對 10 月高點才進場的散戶，這段修正意味著顯著帳面虧損。但對法人資金而言，這將是重新累積籌碼、降低平均成本的窗口。

黃金年漲 65%

與比特幣流動性被抽水形成對比，實體黃金在 2025 年爽快收官。金價從年初約 2,600 美元一路爬升，10 月衝上 4,381 美元，全年漲幅達 65%。Jurrien Timmer 指出，黃金在近期回檔中守住幾乎全部漲幅，展現對地緣政治與關稅風險的抗跌屬性。他強調：

黃金正在經歷結構性牛市，它不僅是短暫衝高，而是展現了在宏觀不確定性下優於比特幣的抗跌屬性。

以上內容為他個人意見，不構成投資建議。請在高波動時期謹慎決策。