華爾街知名分析師 Tom Lee 近期在接受 CNBC 專訪時指出，微策略 (MSTR) 股價下跌是其策略成功的「副作用」，其持有近 65 萬枚比特幣（BTC），成為機構投資者對沖加密貨幣損失的首選工具。他表示，由於加密市場的衍生品工具（如比特幣和以太幣期貨）流動性不足，機構無法有效對沖其龐大部位，因此轉而做空 MSTR 股票，以此作為比特幣的「代理」對沖。
MSTR 今年迄今下跌 43%
比特幣儲備策略始祖微策略 Strategy (原名 MicroStrategy) 股價跌跌不休，今年迄今已下跌 43%，遠超過比特幣的 -6%。mNAV (目前股價和其擁有比特幣的價值比) 更一路一滑，由去年 11 月的 4 下跌至今接近 1 的水準。
加密市場流動性仍不足，MSTR 成替代避險工具
Tom Lee 在接受 CNBC 專訪時指出，微策略 (MSTR) 股價下跌的原因是其策略成功的「副作用」，MSTR 的選擇權鏈具高度流動性，讓機構能輕鬆對沖數十億美元的加密曝險，而其他加密原生工具如鏈上衍生品深度不足。這讓 MSTR 成為「壓力閥門」，吸收整個加密產業的對沖壓力。
「在加密世界中，當他們試圖對沖比特幣和以太幣的損失時，找不到其他方式，只能做空那些能代理它的流動股票，而 MicroStrategy 就是這樣。」
Lee 強調，這是微策略的「成功之痛」，MSTR 越像比特幣代理，股價就越易受加密市場波動影響。
Lee 還提到，10 月 10 日的市場崩盤嚴重削弱了加密市場做市商的能力，這些「加密央行」流動性枯竭，導致比特幣代理股票如 MSTR 的賣壓加劇，這亦反映出市場更深層的結構性問題。
Michael Saylor：我不會退縮，波動性是中本聰賜予信徒的禮物
面對近期市場的質疑聲浪，Michael Saylor 貼文大喊「我不會退縮」！並用一張在極地的圖片暗示著正在努力承受，他稱波動性是中本聰賜予信徒的禮物。
「如果比特幣每月上漲 2%，波動性為零，巴菲特早就擁有它了。」
這篇文章 MSTR 下跌是策略成功的副作用，Saylor：我不會退縮！ 最早出現於 鏈新聞 ABMedia。
免責聲明：本頁面資訊可能來自第三方，不代表 Gate 的觀點或意見。頁面顯示的內容僅供參考，不構成任何財務、投資或法律建議。Gate 對資訊的準確性、完整性不作保證，對因使用本資訊而產生的任何損失不承擔責任。虛擬資產投資屬高風險行為，價格波動劇烈，您可能損失全部投資本金。請充分了解相關風險，並根據自身財務狀況和風險承受能力謹慎決策。具體內容詳見
聲明。
相關文章
Bitmine：以太坊寒冬已解凍，ETH 持倉量已超 460 萬枚
Bitmine Immersion Technologies 近期增持 65,341 枚以太坊，表明「迷你加密貨幣寒冬」已結束。自伊朗戰爭以來，以太坊相對表現卓越，超越黃金 33 個百分點，並顯示出良好的「戰時」價值儲存功能。Bitmine 目前持有 460 萬枚 ETH，距離其 5% 持倉目標仍需追加 29 億美元投資。
Market Whisper21分鐘前
俄羅斯批准加密貨幣法案，比特幣、以太幣和 Solana 獲准上市
俄羅斯政府批准《數位貨幣和數位權利的法案》，建立加密貨幣監管框架。法案設立三項准入標準，允許符合條件的數位資產進入市場。普通公民投資上限為約4000美元，並禁止隱私幣。違規交易將受到罰款及刑事懲處。法案須於2026年7月前獲得通過。
Market Whisper28分鐘前
Aave V4 通過治理投票，著眼於以安全為優先的部署，計劃在以太坊主網推出
Aave 的社群已批准在以太坊主網部署 Aave V4 的提案,為專注於風險管理和長期可擴展性的精心控制推出奠定了基礎。
Aave DAO 以新信用基礎設施批准 V4 升級
已批准的 ARFC (Aave Request for Comment)
Coinpedia36分鐘前
Tom Lee：影響 ETH 的「迷你加密寒冬」正在結束，Bitmine 總持倉超 460 萬枚 ETH
Bitmine Immersion Technologies 主席 Tom Lee 表示，加密市場的“迷你寒冬”正在結束，公司近期積極購入 ETH，目前持倉超過 460 萬枚，占總流通量的 3.86%。該公司在市場穩定與 CLARITY 法案推進中看到積極信號，ETH 自伊朗戰爭以來已上漲 18%。
GateNews38分鐘前
中東局勢升級推動反彈，比特幣站穩7萬美元，以太坊與Solana同步走強
March 24th, the crypto market rebounded due to escalating Middle East tensions, with Bitcoin rising 3.1% to $70,352, and other major cryptocurrencies also gaining. Saudi Arabia and the UAE prepared military operations, driving oil prices higher. Overall, the market is focused on geopolitical risks and changes in capital flows, with traditional markets under pressure.
GateNews44分鐘前
