CNBC的《瘋狂金錢》主持人吉姆·克萊默（Jim Cramer）於2026年3月25日表示，在美伊戰爭期間，比特幣和黃金都未能作為危機避險工具，他認為他只見證了追加保證金和被迫拋售，而非在兩資產下跌時的避險買入，因為雙方資產在衝突升級中都出現了下跌。
比特幣交易接近70,600美元，較2025年10月的歷史高點126,000美元下跌約44%，而即時比特幣ETF在2026年2月之前已連續四個月出現淨流出。黃金從2026年1月的每盎司5,595美元高點下跌最多27%，至約4,400美元，創下逾一個世紀以來最長的連續下跌—10天，為自1920年2月以來最糟糕的連跌。
克萊默的評論挑戰了普遍認為這兩資產在地緣政治危機中是可靠避險工具的說法，隨著衝突進入第四週。
克萊默表示：「不管發生什麼，我們都必須質疑比特幣或黃金在真正危機中是否‘有效’。我只看到了追加保證金和應該只玩預測市場的人。」比特幣與標普500的相關性約為0.55，削弱了其作為非相關避險工具的說法。自2月末中東衝突升級以來，黃金已下跌約12%。
克萊默強調價格優先於敘事：「當我在對沖基金工作時，從‘垃圾’交易桌學到一個殘酷的教訓。價格。全都關於價格……我們從不談價格。我們太天真了。」他警告，仍持有每桶超過150美元油價頭寸的交易者將面臨痛苦的反轉，並指出原油價格的下跌正確預示了股市的走向。3月25日，布倫特原油一度下跌7%，接近每桶97美元，較幾天前的超過112美元，原因是有報導稱美國正推動停火。
儘管兩資產在衝突期間都下跌，但比特幣的表現優於黃金。比特幣對黃金的比率從近期低點上升約30%，從衝突前約12盎司升至接近16盎司。ByteTree的首席投資官查理·莫里斯（Charlie Morris）指出，一枚比特幣現在值16盎司黃金，他表示：「隨著黃金似乎已經耗盡，我們可以合理預期未來幾個月或幾年內，黃金的歷史新高可能超過40盎司。」
過去一周，黃金ETF（包括SPDR黃金信託和iShares黃金信託）出現數十億美元的資金外流。相比之下，本月比特幣ETF錄得約25億美元的資金流入。彭博ETF分析師埃里克·巴爾丘納斯（Eric Balchunas）認為，比特幣和黃金大致不相關，而非呈反向相關，這解釋了為何在由追加保證金和被迫清算推動的危機中，兩者都可能同時下跌，而非由避險資金流入所驅動。
克萊默表示，在美伊戰爭期間，比特幣和黃金都未能作為危機避險工具，他認為他只見證了追加保證金和被迫拋售，而非避險買入。他指出，兩資產在衝突升級中都出現下跌，挑戰了它們作為可靠地緣政治避險的說法。
比特幣交易接近70,600美元，較2025年10月的高點下跌約44%，而黃金則從2026年1月的高點5,595美元每盎司最多下跌27%，創下自1920年以來最長的連續下跌。儘管兩者都下跌，但比特幣對黃金的比率在衝突期間上升約30%，表明比特幣相對於黃金的表現更佳。
克萊默強調，市場由價格驅動，而非敘事，他指出，油價的下跌正確預示了股市的走向。他警告，仍持有預期油價上漲頭寸的交易者將面臨痛苦的反轉，並批評油價下跌與媒體持續塑造危機的敘事之間的脫節。
