Coinbase 週五宣布，美國立法者就先前卡住《清晰法案》（Clarity Act）數月的穩定幣收益條款達成妥協，可能為參議院銀行委員會的條文審查鋪路。根據 Punchbowl News 報導，參議員 Thom Tillis（R-N.C.）與 Angela Alsobrooks（D-Md.）於週五晚間敲定協議，結束了自今年年初以來，涉及白宮、銀行業遊說團體與加密產業之間的爭議。
該妥協被編入法案第 404 條（Section 404），規定「涵蓋對象」（covered parties）——被界定為數位資產服務提供者及其關係企業——不得僅因客戶持有穩定幣而向美國客戶支付任何形式的利息或收益；或以任何方式「在經濟或功能上等同於對計息銀行存款所支付的利息或收益」。此項禁止不適用於允許的穩定幣發行機構以及已登記的外國發行機構，這些機構已依《GENIUS 法案》（GENIUS Act）被禁止支付直接利息。
文本允許與真實活動（bona fide activities）相關的「以活動為基礎或以交易為基礎的獎勵與激勵」。美國證券交易委員會（SEC）、商品期貨交易委員會（CFTC）以及財政部長必須在一年內共同發布規則，界定一份不具窮盡性的允許活動清單；預期將包括付款、轉帳、做市、質押（staking）、治理與忠誠計畫。
一項對加密公司的關鍵讓步允許允許的、以活動為基礎的獎勵能夠「以參考餘額、期間、任期或上述任意組合的方式計算」，讓平台可彈性設計計畫，納入使用者持有多少以及持有多久的因素，只要底層獎勵與符合資格的活動綁定即可。
「最後，銀行方面確實能在獎勵上取得更多限制，但我們保護了真正重要的：美國人能夠透過真實使用加密平台與網路來賺取獎勵的能力，」Coinbase 首席政策官 Faryar Shirzad 在 X 上表示。Coinbase 執行長 Brian Armstrong 回應了三個字：「送審吧（Mark it up）。」
對 Coinbase 來說，這關係到商業層面。該交易所報告稱，2025 年穩定幣收入為 13.5 億美元（$1.35 billion），其中大多來自與 Circle 的 USDC 合作所帶動、由獎勵驅動的分配付款。Coinbase 表示，將於 5 月 7 日公布第一季財報（Q1 earnings）。
該協議結束了持續數月、屢次把更廣泛的市場結構法案（broader market structure bill）打離軌道的僵局。參議院銀行委員會在 1 月原本計畫的條文審查前，因 Coinbase 撤回對較早版本收益用語的支持而取消；而該交易所又在 3 月下旬拒絕了另一份草案，導致 Circle 股票在單一交易時段下跌 20%。
除了收益禁止條款外，涵蓋對象不得表示穩定幣是投資產品；不得表示穩定幣由美國完整信任與信用（full faith and credit）背書；或不得宣稱其為 FDIC 保險。SEC、CFTC 與財政部必須在一年內共同發布揭露規則；違反者將面臨最高可達每次違規 500 萬美元的民事金錢罰（civil monetary penalties），由財政部（Treasury Department）裁定。
在兩年內，美聯準備理事會（Federal Reserve）、OCC、FDIC、NCUA 與財政部必須共同向國會提交一份報告，分析以美元計價的穩定幣採用情況、對財政部（Treasury）收益率的影響，以及任何支付給美國客戶的補償對銀行存款的規模、黏著度、組成與集中度的影響。這項條文為銀行業遊說團體提供了內建的切入點：一旦出現存款外流，就可重新檢視該議題。
參議院銀行委員會主席 Tim Scott（R-S.C.）尚未宣布條文審查日期。參議員 Cynthia Lummis（R-Wyo.）在 3 月對受眾表示，她預期條文審查會在 4 月底前進行，但此時間表其後已延後。
若法案通過銀行委員會，還需與參議院農業委員會的競爭版本進行協調。後者已在 1 月依黨派立場通過自己的草案；協調完成後，才會送交至參議院全院。任何最終的參議院版本，之後都必須與眾議院版本協調：即《數位資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）。該法案去年 7 月在跨黨派支持下以 294 票對 134 票通過，隨後才會送到美國總統 Donald Trump 的辦公桌前。
參議員 Bernie Moreno（R-Ohio）在 3 月警告，若國會未能在 5 月前通過加密市場結構立法，「未來可預見的時間內，加密資產立法將不會通過」。
收益並非唯一的待解議題。Tillis（他不尋求連任）也推動了旨在防止總統與其他政府官員從加密產業獲利的倫理條款；而圍繞 DeFi 與非法金融的用語仍未獲得解決。
相關文章
