納斯達克尋求SEC批准納斯達克100指數的二元期權

納斯達克公司已向美國證券交易委員會（SEC）提交提案，計劃上市與其旗艦納斯達克100指數及納斯達克100微型指數掛鉤的二元期權合約，允許交易者對指數表現進行是或否的投注。

提議的「結果相關期權」價格將介於0.01美元至1美元之間，反映市場對特定條件達成的概率，並標誌著交易所運營商首次進入模仿預測市場機制、受SEC管轄的產品範疇。

納斯達克提議的二元期權是什麼？

這些提議的合約是二元期權，一種簡化的衍生品結構，其支付完全取決於一個是或否的命題是否成立。如果指定條件發生，期權支付固定金額；如果未發生，則到期作廢。這些合約將在納斯達克100指數上上市，該指數追蹤在納斯達克交易的最大100家公司，包括英偉達（Nvidia）和蘋果（Apple），以及該指數的微型版本。

納斯達克的申請描述這些產品為交易者提供一種表達短期觀點的新方式，涵蓋最廣泛關注的股票基準之一，價格在一美分到一美元之間，反映市場對結果發生的共識概率。

這些產品與現有預測市場有何不同？

該提案將納斯達克進入預測市場的行列置於SEC監管之下，與由商品期貨交易委員會（CFTC）監管的競爭平台區分開來。競爭平台如Kalshi、Polymarket和Crypto.com作為CFTC監管的指定合約市場（DCMs）運作，提供與選舉、經濟數據發布和文化事件等現實結果相關的事件合約。

歷史上，SEC將二元期權規範為證券產品，而預測平台上的事件合約則屬於CFTC管轄範圍。隨著傳統交易所和加密平台都在調整預測風格的交易格式，這一監管區分已成為焦點。

納斯達克的監管路徑是什麼？

該規則變更提案仍待SEC批准，尚未公布具體決策時間表。此申請啟動了公開意見徵集和委員會的審查程序，該委員會在主席Paul Atkins的領導下，已表示願意評估預測市場在現有監管框架中的位置。

Atkins曾表示，一些預測市場可能涉及SEC與CFTC的重疊管轄範圍，並將此問題描述為一個「巨大問題」，該機構正專注於此。

納斯達克在此領域的競爭對手有哪些？

納斯達克加入了一個日益擴大的傳統交易所運營商和金融公司進入預測風格產品的行列：

• **Cboe全球市場公司（Cboe Global Markets Inc.）**計劃推出專注於商業和市場事件的合約，並與經紀商討論提供是或否的合約。
• **CME集團（CME Group Inc.）**已與Flutter娛樂公司旗下的FanDuel合作，開發面向消費者的預測市場應用。
• 洲際交易所（Intercontinental Exchange Inc.），擁有紐約證券交易所，於2025年10月向Polymarket投資高達20億美元，評值預測平台約90億美元。
• Coinbase最近在其平台上推出預測市場，讓數字資產交易者可以參與事件合約。
• Gemini在2025年12月獲得CFTC批准，成為指定合約市場，允許向美國客戶提供受監管的預測市場。

市場背景是什麼？

納斯達克100指數期權合約已是全球交易最活躍的之一，日內到期的期權佔據大部分交易量。二元期權將為尋求簡化指數變動敞口的交易者提供一種補充工具。

過去一年，預測市場的週交易量已達數十億美元，吸引了傳統金融和加密行業對事件交易產品的興趣。納斯達克的申請代表著美國主要證券交易所首次嘗試將與廣泛股票指數相關的二元期權置於SEC監管之下，可能擴大預測風格工具的可用市場。

常見問題

1. 納斯達克提議的二元期權如何運作？

這些合約允許交易者對納斯達克100指數或納斯達克100微型指數是否符合特定條件進行是或否的判斷。期權價格在0.01美元到1美元之間，根據市場概率定價。如果到期時條件成立，買方將獲得固定支付；如果未成立，則期權作廢。

2. 納斯達克的提案與Polymarket等平台的監管差異是什麼？

納斯達克的二元期權將由SEC作為證券產品進行監管。而Polymarket和Kalshi等平台則在CFTC監管下作為指定合約市場運作，提供事件合約。這種管轄權的差異反映了不同的法律框架：二元期權屬於證券法範疇，而事件合約通常作為衍生品由CFTC管理。

3. 如果獲批，納斯達克的二元期權何時推出？

目前沒有確定時間表。SEC必須審查該規則變更，公開徵求意見，並作出批准或不批准的決定。根據委員會的優先事項以及審查過程中提出的問題或修改，整個流程可能需要數月時間。