Matrixport:比特幣期權 Gamma 出清,流動性依然缺位

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ChainCatcher 消息,Matrixport 發布圖表稱,本週比特幣幾乎沒有明顯波動,而這恰恰說明當前時點更值得關注。平靜表象下,市場結構正在悄然變化。約 25 億美元的 gamma 敞口即將到其月出清,自高點以來已有 267 億美元撤出市場,整體倉位也正接近一次重置。

後續走勢的主導因素,或將從期權機制,逐步轉向流動性本身。在本期報告中,我們將重點分析三點:近期這輪反彈是否具有誤導性,是否足以構成趨勢反轉;期權到期後,被動對沖壓力將主要集中於何處;以及市場需要滿足哪些條件,才能支撐更可持續的企穩。

或許,這一輪周期最值得關注的階段才剛剛開始。目前,比特幣價格較一週前大致持平,但走勢並不平穩。此前的快速下跌,以及隨後同樣迅速的反彈,很大程度上都與期權倉位結構有關。做市商此前一直維持 short gamma 倉位。隨著價格下行,他們被迫賣出期貨以對沖敞口,從而在機制上放大了跌勢,並加速推動價格向 63,000 美元靠攏。

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