Lighter的封頂LLP模型將平台損失限制在75萬美元，而一頭大象在5,000萬美元的ARC未平倉合約擠壓中損失了820萬美元。
去中心化衍生品平台Lighter在一頭大象試圖擠壓ARC多頭時，遭遇了一次重大壓力事件。該活動在X（前Twitter）上公開展開，團隊將其描述為其LLP策略的首次真正考驗。隨著交易者湧入市場的雙方，未平倉合約激增至5,000萬美元。
根據Lighter，一名交易者在數天內建立了過度的ARC多頭頭寸。該頭寸相對於市場上實際交易的ARC數量變得龐大。約有600名其他交易者和做市商持有相反的空頭頭寸。
我們在過去幾個小時內進行了LLP策略的首次戰鬥測試。簡而言之：它如預期般運作，保護了LLP持有者以及交易者。詳細內容請見此線程。
— Lighter (@Lighter_xyz) 2026年2月26日
他們的交易共同推動未平倉合約總額達到約5,000萬美元。當ARC價格在東部時間下午6點左右開始下跌時，清算壓力開始出現。第一波被迫賣出約200萬美元的USDC，價格持續走弱，促使頭寸進一步縮減。
之後，剩餘的曝險通過自動去槓桿（ADL）轉移到Lighter的LLP系統中。ARC永續合約位於LLP配置中的策略7下。策略7僅分配了75,000美元的USDC。只有這部分資金面臨自動去槓桿時的風險。
在第一次ADL事件中，LLP獲得了超過2億ARC代幣。按每股0.072867美元計價，價值約1470萬美元。短暫地，該頭寸獲利，因為價格停止下跌。
損失持續，直到分配給策略7的75,000美元用盡。一旦達到該限制，第二次ADL發生。此時，剩餘的曝險以較低的價格0.071123美元轉讓給空頭交易者。
由於系統設計的原因，如果價格迅速反彈，LLP可能會受益。但其損失被限制在分配給該策略的75,000美元內。最終，LLP損失約75,000美元。大象多頭交易者損失約820萬美元。反向空頭交易者則獲利。
鏈上分析師Route 2 FI表示，該大象以每小時約36萬美元的穩定速度持續增加多頭頭寸。該交易者使用TWAP策略，將訂單分散在一段時間內，以避免價格過快波動。
分析師將此情況比作去年Hyperliquid上的JellyJelly事件，當時一個大頭寸引發了劇烈波動和損失。在Lighter的案例中，損失受到限制，因為每個策略池都有固定上限。這防止了損害擴散到所有流動性提供者。
目前Lighter的情況相當有趣。
有一個人持有2400萬美元的$ARC多頭，他每小時用TWAP持續加碼36萬美元。
這與去年Hyperliquid上的Jelly Jelly事件有些相似，我們看到… pic.twitter.com/BJ7GKPGv1a
— Route 2 FI (@Route2FI) 2026年2月25日
空頭交易者在下跌期間也獲得了豐厚的回報。資金費率急劇上升，押注反向的交易者每天約賺取5%的收益，年化後更高。這些高回報吸引了更多空頭，讓大象難以推高價格。
根據CoinMarketCap，撰寫時LIT的交易價格為1.48美元。該代幣在過去24小時內漲幅8.8%，交易量達5100萬美元。價格上漲和交易量強勁表明，交易者並不擔心清算事件。
