嘉楠科技（交易所代碼：CAN）已擴展其在德州的業務版圖，收購Cipher Mining在三個現有礦場的49%股權，進一步接觸低成本、可擴展的電力資產，並加強其向公用事業規模礦業的戰略傾斜。此次交易涵蓋Alborz LLC、Bear LLC和Chief Mountain LLC——合稱ABC項目——並將嘉楠的持股提升至49%，WindHQ則持有51%的控股權。這三個設施已經運營，配備約120兆瓦的電網供電能力，並提供約4.4艾哈希每秒（EH/s）的比特幣（CRYPTO：BTC）挖礦產能。除了股權轉讓外，嘉楠還從Cipher購買了6,840台Avalon A15Pro礦機，這些礦機原部署在Cipher的Black Pearl場地，計劃轉型為AI-HPC數據中心。此舉符合行業趨勢，即礦業公司在利潤收縮的背景下多元化進入AI和雲端服務。
該交易通過大量增發股份融資。嘉楠發行了8億6,643萬9,900股A類普通股，等同於5376萬2,660股美國存托股（ADS），每股ADS定價0.7394美元，並設有六個月的鎖定期。此次資金安排反映出公司有意調整資本結構，以支持德州礦場的擴展以及Cipher Black Pearl資產的轉型。根據申報文件，德州設施的電價低於每千瓦時3美分，並包括風力發電和ERCOT市場內的電網需求響應。此次收購的價格反映了硬體升級的實質價值以及在能源經濟競爭激烈的德州建立低成本電力基礎的戰略價值。
董事長兼CEO張南更將此舉描述為“將專有技術與關鍵基礎設施相結合，以推動長期效率和規模”。戰略重點明確：掌握高質量、價格合理的電力資產，支撐增加的挖礦活動，同時布局未來AI驅動的數據中心服務。ABC項目在德州已有成熟的運營足跡，該州由於其能源組合、監管環境和其他地區的容量限制，仍是礦工增長計劃的核心。儘管Cipher的持股轉移給嘉楠，WindHQ的持股仍然存在，確保對合資企業的治理持續。
除了具體交易外，嘉楠2025年第四季度的財務數據進一步展現公司在高容量、高能見度的挖礦周期中的運作狀況。公司報告營收同比增長121.1%，達到1.963億美元，硬體出貨和挖礦活動改善。比特幣（BTC）挖礦收入達到3040萬美元，資金庫存擴展至1,750 BTC。該季度公司出貨了創紀錄的14.6 EH/s的算力，總裝機算力提升至9.91 EH/s，這一增長得益於美國一個大型機構訂單。這些數據凸顯出該行業仍然對哈希價格敏感，但能夠通過規模化、效率提升和戰略選址來維持成長，尤其在行業整合期。
嘉楠進軍AI及行業動態
隨著利潤空間收縮，許多比特幣礦業公司開始轉向AI、雲端服務和數據中心運營。市場出現一波將傳統礦業能力轉用或擴展以服務AI工作負載和高性能計算（HPC）的動作。例如，MARA Holdings最近持有Exaion 64%的股份，這一舉措顯示出生態系統內對AI支持基礎設施的更大需求。其他公司如Hive、Hut 8、TeraWulf和Iren也在探索將礦機轉換為AI就緒容量，CoreWeave已經轉型為更廣泛的AI基礎設施模式。這些轉變反映出在傳統區塊獎勵之外，建立多元化、韌性的收入來源的戰略重點。
在此環境下，嘉楠的收購策略及相關資產組合——低成本德州電力、風力發電和ERCOT電網需求響應——使公司能在價格波動中保持韌性並擴大運營規模。120兆瓦的實體容量和4.4 EH/s的算力，加上6,840台Avalon A15Pro礦機，為未來長期效率提升奠定基礎，尤其是在Black Pearl場地的AI-HPC轉型推進中。強調在數據中心需求上升背景下穩定電網，也反映出行業關注：礦工如何參與並從電網可靠性和需求響應中受益，同時保持具有競爭力的經濟性。
隨著行業演變，投資者關注這些資本密集型擴張如何轉化為可持續的現金流，尤其考慮到加密貨幣市場的週期性以及電價、硬體成本和BTC價格的敏感性。德州項目的經濟性——以低於每千瓦時3美分的電價和風能輔助的發電——若能源成本保持有利，並且對AI基礎設施的需求加速，可能提供持久優勢。在此背景下，嘉楠將挖礦能力與AI就緒硬體相結合，展現了傳統加密挖礦企業轉型為多元化數據中心運營商的典範。
接下來值得關注的事項
Cipher Mining股權轉讓的完成及ABC項目內的治理安排。
ABC項目中6,840台Avalon A15Pro礦機的部署與運營推進，以及Black Pearl AI-HPC轉型的時間表。
電價、ERCOT容量承諾及任何影響德州運營的新風能或電網支援安排的最新情況。
嘉楠的季度財報及ABC項目對2026年營收、算力和資金庫存增長的貢獻。
資料來源與驗證
新聞稿：嘉楠科技收購Cipher Mining在西德州多個運營礦場的49%股權，總算力達4.4 EH/s（PR Newswire）。
財務表現報告：涵蓋2025年第四季度的營收、BTC挖礦收入和算力里程碑（由行業媒體報導與摘要）。
ABC項目容量（120 MW）和算力（4.4 EH/s）詳情，見收購公告。
融資結構說明，包括股份發行和鎖定條款，見新聞資料。
德州戰略擴展：嘉楠的ABC項目與AI布局
收購Cipher Mining在ABC項目的少數股權，彰顯嘉楠在高能見度、低成本能源走廊中布局的決心。持有三個設施的49%股份，並由WindHQ持有51%，公司獲得運營影響力，同時保持少數股東結構，支持規模擴展而不過度槓桿化。合計120兆瓦的容量和4.4 EH/s的算力，使ABC項目成為嘉楠整體產能的重要補充，尤其在公司將硬體應用於AI和HPC場景的擴展中。
從Cipher購得的6,840台Avalon A15Pro礦機，進一步增加計算能力，並與Cipher Black Pearl場地的AI-HPC轉型掛鈎。這一舉措體現了礦業公司從純粹比特幣挖礦向多元化數據中心能力轉變的趨勢，旨在支援AI工作負載、雲端服務及其他計算密集型任務。其核心邏輯在於長期的電力效率和負載多元化經濟，運營商能通過電網需求響應計劃貨幣化彈性電力，同時維持堅實的硬體基礎以支持挖礦與AI。
從市場角度看，此交易凸顯礦工如何在能源成本和哈希價格波動的環境中重新定位資產。德州不僅因其具有競爭力的電價而吸引人，也因其支持需求響應的監管和市場基礎設施。ABC項目的風能發電和ERCOT電網整合，有助於在整體加密行業面臨周期性壓力時穩定運營成本。對投資者和建設者而言，此舉傳遞出持續重視可擴展、資產輕量化擴張，結合硬體、戰略電力安排和多元化數據中心經濟的策略信號。
本文最初刊登於Crypto Breaking News，標題為「嘉楠以4000萬美元收購德州三礦場49%股權」，為您提供加密貨幣、比特幣和區塊鏈新聞的可信來源。
