Elliptic 識別出五個與俄羅斯相關的加密貨幣交易所，協助規避制裁，儘管已被 OFAC 指定

區塊鏈分析公司 Elliptic 在 2026 年 3 月 1 日發布的一份報告中，指出五個與俄羅斯有聯繫的加密貨幣交易所，仍在為被制裁的實體處理大量交易，幫助用戶將資金轉移到西方金融限制之外。

該報告發現，這五個平台中，只有點對點交易所 Bitpapa 被美國財政部外國資產控制辦公室（OFAC）正式制裁，但其他幾個平台也處理了數億美元的交易，涉及受限制的實體，包括現已關閉的 Garantex。這些發現正值歐洲官員考慮對所有涉及俄羅斯的加密貨幣交易實施全面禁令之際，原因是對於像 Garantex 這樣的主要平台的執法行動，反而將制裁規避活動轉移而非根除。

根據 Elliptic 的分析，這些被識別的交易所——Bitpapa、ABCeX、Exmo、Rapira 和 Aifory Pro——共同為俄羅斯實體提供多條途徑，將盧布兌換成加密貨幣、進行跨境資金轉移（超出傳統銀行渠道），以及通過海外經紀人套現。報告估計，僅 ABCeX 一家，已在其莫斯科辦公室處理了至少 110 億美元的加密交易，並有大量資金流向已被制裁的交易所。

被制裁平台 Bitpapa 持續與受限實體進行交易

OFAC 在 2024 年 3 月將主要服務俄羅斯用戶的阿聯酋註冊點對點交易所 Bitpapa 列入制裁名單，指控其涉嫌規避制裁。儘管如此，Elliptic 的鏈上分析估計，約有 9.7% 的 Bitpapa 出站加密貨幣流量是發送給被制裁的實體，其中約 5% 特別是發送給與俄羅斯有關聯的 Garantex，該交易所於 2025 年 3 月被美國執法部門沒收域名之前。

報告指稱，Bitpapa 使用地址輪換策略，旨在阻礙交易監控，經常更換錢包地址以躲避區塊鏈監控系統。根據 Elliptic 的說法，這種操作模式顯示，即使是正式被制裁的平台，也能通過技術手段繼續促成受限的資金流動。

未被制裁的交易所在莫斯科基礎設施運作

報告中，規模最大的未被制裁交易所 ABCeX 在莫斯科聯邦塔（Federation Tower）運營盧布兌換加密貨幣服務——該辦公室曾是 Garantex 的所在地，直到 2025 年 3 月美國當局沒收其域名。Elliptic 估計，該平台已處理超過 110 億美元的加密貨幣交易，並有大量資金流向 Garantex 和另一家被 profiling 的交易所 Aifory Pro。

報告指出，ABCeX 在相同的物理基礎設施上繼續運作，這曾是被制裁實體的所在地，說明對個別平台的執法行動可能導致活動轉移到繼任服務，而非完全根除。包括 TRM Labs 在內的多家分析公司都觀察到 Garantex 被關閉後，ABCeX 和其他與俄羅斯有關的交易所的交易量有所增加。

Exmo 宣稱退出俄羅斯市場，但鏈上證據反駁

Elliptic 報告中最詳細的發現之一是關於 Exmo 交易所，該平台公開聲稱在 2022 年 2 月俄羅斯入侵烏克蘭後退出俄羅斯市場，並將其地區業務出售給另一家公司 Exmo.me。鏈上分析顯示，面向西方的 Exmo 平台與其專注於俄羅斯市場的 Exmo.me 仍共享相同的托管錢包基礎設施，兩者的存款都匯入共同的熱錢包。

根據 Elliptic 的說法，Exmo 已與包括 Garantex、Grinex 和 Chatex 在內的受制裁實體進行超過 1950 萬美元的直接交易。這些鏈上證據表明，儘管公開聲稱退出市場，但運營關係仍然存在，凸顯在缺乏透明基礎設施隔離的情況下，驗證公司分離的困難。

Rapira 和 Aifory Pro 擴展制裁規避服務

報告還介紹了 Rapira，這是一家在格魯吉亞註冊但在莫斯科設有辦公室的交易所，Elliptic 表示其已與受制裁的交易所 Grinex 進行超過 7200 萬美元的直接交易。俄羅斯當局據報在 2025 年底突襲了 Rapira 的莫斯科辦公室，懷疑涉及資金轉移到迪拜，顯示國內執法部門對該平台活動的關注。

另一家被列入的交易所 Aifory Pro，則在莫斯科、迪拜和土耳其提供現金兌換加密貨幣服務。根據 Elliptic 的資料，該公司提供用 USDT（Tether）資金的虛擬支付卡，明確允許俄羅斯用戶訪問被西方平台限制的服務，包括 Airbnb 和 ChatGPT。報告還追蹤到 Aifory Pro 向伊朗交易所 Abantether 轉移了近 200 萬美元的加密貨幣，顯示該平台在俄羅斯之外的更廣泛制裁規避網絡中的角色。

監管背景與歐盟政策考量

Elliptic 的報告發布正值歐盟就可能對所有涉及俄羅斯的加密貨幣交易實施全面禁令進行討論之際。歐盟官員擔憂，新的平台正在出現，取代先前被制裁的運營商，形成一場“打地鼠”的制裁執行遊戲。

這些發現與其他區塊鏈分析公司對俄羅斯相關非法穩定幣使用激增的警告相呼應。TRM Labs 上週報告稱，2025 年非法實體獲得了 1410 億美元的穩定幣，是五年來最高，且超過一半的交易量與盧布掛鉤的 A7A5 代幣有關。TRM 的分析指出，86% 的非法加密貨幣流量與制裁相關活動有關，惡意行為者主要依賴穩定幣平台進行規避。

Chainalysis 在 2026 年 1 月的報告中指出，2025 年非法加密地址收到了創紀錄的 1540 億美元，俄羅斯的盧布支持的 A7A5 穩定幣單獨促成了超過 933 億美元的交易。一位俄羅斯高官去年承認，制裁無法完全阻止俄羅斯人進入加密貨幣市場，儘管該國正準備於 2026 年 7 月推出全面的加密監管框架，屆時將建立持牌的國內交易平台。

執法行動轉移而非根除活動

Elliptic 的分析強調，這是多家區塊鏈分析公司共同發現的模式：2025 年 3 月 Garantex 被取締後，俄羅斯的制裁規避基礎設施分散到更多平台，而非被徹底根除。Garantex 被關閉後，交易所如 ABCeX 和 Rapira 的交易量反而增加，顯示對個別平台的執法可能暫時中斷，但無法永久阻止制裁規避資金流。

該報告最後指出，這個與俄羅斯有關的交易所網絡展示了儘管監管日益嚴格，加密貨幣基礎設施仍在支持與被制裁行為者相關的跨境金融活動。這凸顯了西方監管者在試圖通過限制加密貨幣來切斷俄羅斯進入國際金融體系的努力中所面臨的挑戰。

常見問題解答

Elliptic 的報告發現了哪些與俄羅斯有關的加密貨幣交易所？

Elliptic 在 2026 年 3 月 1 日的報告中指出，五個與俄羅斯有聯繫的加密貨幣交易所——Bitpapa、ABCeX、Exmo、Rapira 和 Aifory Pro——持續協助規避制裁。只有 Bitpapa 被 OFAC 正式制裁，但其他平台也處理了數十億美元的受限交易。報告指出，Exmo 聲稱退出俄羅斯市場，但鏈上證據顯示其與俄市場平台共享基礎設施，且交易所採用地址輪換等策略來躲避監控。

這些交易所如何幫助俄羅斯用戶規避制裁？

這些平台提供多種規避途徑：將盧布兌換成加密貨幣、促進跨境資金轉移（超出傳統銀行渠道）、通過海外經紀人套現，以及提供用 USDT（Tether）資金的虛擬支付卡，讓俄羅斯用戶能訪問被西方限制的服務。此外，一些交易所位於曾由受制裁實體使用的實體場所，且某些平台在 Garantex 2025 年 3 月關閉後，交易量有所增加。

針對這些情況，監管方面有何考慮？

歐盟官員正考慮對所有涉及俄羅斯的加密貨幣交易實施全面禁令，以防止類似平台再次出現，取代被制裁的平台。歐盟已凍結約 2500 億美元的俄羅斯資產，英國則凍結了近 350 億美元。俄羅斯也在準備一套全面的加密監管框架，預計於 2026 年 7 月推出，將建立持牌的國內交易平台，顯示該國已認識到制裁無法完全阻止俄羅斯人使用加密貨幣。