Jane Street 因 Terraform 管理員涉及 2022 年生態系統崩潰而面臨內線交易訴訟

負責Terraform Labs破產清算的法院指定管理人Todd Snyder於2026年2月23日在紐約曼哈頓聯邦法院對Jane Street Group LLC提起訴訟，指控該交易公司利用從Terraform內部人士獲取的非公開資訊進行內線交易，提前在2022年5月價值400億美元的生態系崩潰前搶跑交易。

起訴書列名Jane Street、共同創辦人Robert Granieri、交易員Michael Huang及員工Bryce Pratt為被告，指控該公司在TerraUSD與Luna崩潰前數小時內，清空了“數億美元的潛在曝險”，而Jane Street則稱此訴訟“絕望”且“是企圖敲詐錢財的透明企圖”。

核心指控與法律主張

該起訴狀以*Snyder v. Jane Street Group LLC*，案號26-cv-1504，於美國紐約南區聯邦法院提起，指控Jane Street利用Terraform Labs內部人士的機密資訊，執行交易，從中獲利並可能加速了Terra生態系的崩潰。

根據多個消息來源引用的法院文件，管理人聲稱Jane Street“濫用市場關係，在加密貨幣歷史上最具影響力的事件之一中操縱市場”。該訴訟尋求因內線交易與不當得利的損害賠償，儘管具體賠償金額未在經過刪減的起訴狀中公開披露。

此法律行動緊接著Snyder於2025年12月對Jump Trading提起的類似訴訟，該案亦追究市場操縱與自利行為，索賠40億美元。

指控的具體交易行為

起訴書指出，2022年5月7日，即TerraUSD最終脫鉤前四天，出現一個特定的交易模式，作為提前搶跑的證據。

根據指控，Terraform Labs未經公開公告，從Curve3pool流動性池中撤出1.5億TerraUSD。在此撤資十分鐘內，一個疑似與Jane Street相關的錢包又從同一流動性池中撤出另外8500萬TerraUSD。訴狀聲稱，這些撤資的時間點與細節都未公開披露，暗示該公司利用非公開資訊行事。

管理人聲稱Jane Street利用這一提前布局，在Terraform生態系崩潰前數小時內“解除數億美元的潛在曝險”。

信息渠道與通訊網絡

起訴書指控Jane Street與Terraform內部人士建立專用通訊渠道，以獲取有關公司流動性決策與市場持倉的機密資訊。

根據《華爾街日報》和The Block引用的法院文件，Jane Street派遣前Terraform Labs成員Bryce Pratt與前同事重新建立聯繫，包括一名Terraform軟體工程師與業務發展主管。訴狀稱，這些通訊形成了一條非公開資訊流通的渠道，從Terraform傳遞到Jane Street。

起訴書進一步指控，部分非公開資訊也通過Jump Trading傳遞給Jane Street，Snyder在2025年12月亦曾對Jump提起訴訟。

與2022年5月通訊的關聯

訴訟提及Pratt於2022年5月9日發起的一個群組訊息，當時正值TerraUSD脫鉤期間，訊息中包括Do Kwon與Jane Street代表。在該通訊中，Pratt表達了對出價Luna或比特幣的興趣，Kwon則回應Jump聯合創始人Bill DiSomma應該已經聯繫他們，討論Terraform的募資事宜。

這一通訊記錄被管理人用來證明Jane Street持有Terraform內部危機管理討論的特權訪問權。

被告回應與法律辯護

Jane Street已透過官方發言人公開駁斥指控。該公司將此訴訟形容為“絕望”且“企圖敲詐錢財的透明企圖”，並表示公司將“積極捍衛自己，反駁這些毫無根據、機會主義的指控”。

該交易公司辯護重點在於責任歸屬，發言人表示：“Terra與Luna持有者的損失，是由Terraform Labs管理層策劃的數十億美元詐騙所致。”此立場與Terraform共同創辦人Do Kwon的刑事定罪一致，Kwon於2025年12月認罪，並被判處15年監禁。

監管與法律背景

此案在Terra崩潰後的既定執法框架下進行。美國證券交易委員會（SEC）曾與Terraform Labs達成47億美元的和解，並且Kwon於2025年12月的判決結束了對該創始人的刑事程序。

Terraform Labs於2024年1月申請破產保護，Snyder隨後被任命為計劃管理人，以最大化投資者與債權人的回收，並逐步清算公司。

對Jane Street的訴訟緊接著Snyder於2025年12月對芝加哥聯邦法院提起的Jump Trading訴訟，該案指控Jump“積極操縱”Terraform，通過操縱市場、隱瞞資訊與自利行為來獲利。Jump的訴狀稱，該公司自2019年起與Terraform簽訂秘密協議，包括在市場價格達到110美元時，以0.40美元的價格購買LUNA，以及在2021年5月的脫鉤期間，人工支援TerraUSD，並隱瞞其角色。

行業更廣泛的影響

法律觀察人士認為，此案可能為加密貨幣市場內的內線責任建立重要先例。AR Media Consulting的公共事務律師兼CEO Andrew Rossow告訴Decrypt，這個訴訟“意義重大，因為法院不僅是在判斷一筆交易，更是在設定一個先例，即DeFi中的‘特權訪問’是一種法律責任，而不僅僅是競爭優勢”。

此案可能會測試在加密市場中適用挪用理論的範圍，即責任可能會落在從協議團隊獲取機密資訊並與市場對抗的市場造市商身上，即使沒有傳統的公司內線關係。在此框架下，私人通訊渠道可能被視為與公司董事會同等的功能。

2022年5月的Terra生態系崩潰，約抹去40億美元的市值，並引發傳染效應，導致包括Three Arrows Capital、Celsius及後來的FTX在內的多個加密借貸平台失敗。

常見問題

Terraform訴訟中對Jane Street的具體指控是什麼？

訴訟指控Jane Street利用從Terraform Labs內部人士獲取的非公開資訊，提前搶跑交易，導致2022年5月生態系崩潰。起訴書提到，2022年5月7日，Terraform未經公告，從Curve3pool撤出1.5億TerraUSD，並在十分鐘內，一個疑似與Jane Street相關的錢包又從同一池中撤出8500萬TerraUSD。管理人聲稱，這使Jane Street在崩潰前數小時內，能解除“數億美元的潛在曝險”。

被告有哪些？Jane Street訴訟中提到的人物是誰？

主要被告是Jane Street Group LLC，還有共同創辦人Robert Granieri、交易員Michael Huang，以及前Terraform Labs員工Bryce Pratt。Pratt被指控與前Terraform同事建立通訊渠道，以獲取機密資訊。

這個訴訟與之前對Jump Trading的法律行動有何關聯？

此案緊接著2025年12月Snyder對Jump Trading的訴訟，該案索賠40億美元。Jump的訴狀指控該公司與Terraform簽訂秘密協議，在2021年5月脫鉤期間，人工支援TerraUSD，並隱瞞其角色，還從Luna Foundation Guard獲得近5萬比特幣，未有正式書面協議。Jane Street的訴狀提及Jump Trading，指控部分非公開資訊也經由Jump傳遞給Jane Street。