Backpack 估值破 10 億成獨角獸！前 FTX 員工靠代幣化翻身

前 FTX 員工創立 Backpack 洽談 10 億估值融 5,000 萬成獨角獸。10 億枚代幣 37.5% 鎖 IPO 後、37.5% IPO 前流通，防向散戶拋售。空投 2.5 億給早期支持者、100 萬給 Mad Lads NFT。從 Solana 錢包起家，A 輪融 1,700 萬。

10 億估值背後的代幣化創新

根據 Axios 週一報導，由前 FTX 員工創立的加密交易所 Backpack 成為最新一家躋身獨角獸行列的加密交易平台。據悉，該公司正在洽談以 10 億美元的投前估值籌集 5,000 萬美元的新一輪融資。這個估值在加密交易所中屬於中等規模，遠不及 Coinbase（上市公司市值數百億美元）或幣安（估值曾達 3,000 億美元），但對於一家僅運營兩年多的新興交易所而言已是重大成就。

根據 The Block 報導，Backpack 公佈了其代幣化方案，其中包括計劃將其 10 億枚交易所代幣供應總量的 37.5% 預留給「IPO 後」的公司金庫。聯合創始人 Armani Ferrante 指出，該計劃旨在防止「向散戶投資者拋售股票」，並確保長期利益一致。

Ferrante 週一表示：「只有公司上市（或進行其他類型的股權退出）後，團隊才能從項目中獲利。只有公司通過上市進入全球規模最大、流動性最強的資本市場，而且只有公司付出所有努力才有資格進入這些市場，團隊才能收穫 Backpack 社區從現在到那時所創造的價值。」

這種「IPO 後解鎖」的機制在加密產業極為罕見。多數交易所的代幣在 TGE（代幣生成事件）時就會釋放團隊份額（通常設置鎖倉期如 1-3 年），但 Backpack 將團隊的 37.5% 份額鎖定到 IPO 之後才能解鎖。這種設計的好處是強制團隊與長期發展綁定，他們必須真正將公司做到上市才能獲得最大回報，而不能在代幣上市後短期套現離場。

Backpack 代幣分配的創新機制

37.5% IPO 後金庫：團隊份額鎖到上市後，強制長期綁定

37.5% IPO 前流通：依據可衡量目標解鎖，如拓展新地區和新產品

2.5 億枚空投：獎勵早期支持者和 Backpack Points 參與者

100 萬枚 NFT 持有者：回饋 Mad Lads NFT 社群

另有 37.5% 的供應量將在上市前（即「IPO 前」）在市場上流通，其依據是可衡量的目標，例如拓展到新地區和推出新產品。這種基於里程碑的解鎖機制，確保代幣釋放與業務發展同步，而非無條件的時間鎖倉。若 Backpack 未能達成這些目標，相應的代幣就不會解鎖，這為投資者提供了額外保護。

從 Solana 錢包到全功能交易所的躍升

Backpack 最初專注於基於 Solana 的錢包項目，由 Mad Lads NFT 系列背後的團隊於 2023 年底創立，其中包括前 Solana 開發者和 Alameda Research 早期員工 Ferrante，以及 FTX 前總法律顧問 Can Sun，後者曾在針對 Sam Bankman-Fried 的審判中作證。這種「前 FTX 員工」的標籤既是優勢也是負擔。

優勢在於他們擁有建立和運營大型加密交易所的實戰經驗。在 FTX 崩盤前，它是全球第二大交易所，日交易量數百億美元。Ferrante 和 Sun 在 FTX 時期積累的技術和運營經驗，是 Backpack 快速崛起的關鍵資產。負擔在於 FTX 的醜聞污點，投資者和用戶可能對「前 FTX 員工」存在信任疑慮。Backpack 必須透過透明運營和嚴格合規來證明自己與 FTX 的不同。

Backpack 在 2024 年的 A 輪融資中籌集了 1,700 萬美元，領投方為 Placeholder VC，其他知名創投公司包括 Robot Ventures、Wintermute 和 Selini 等。這個投資陣容顯示頂級加密創投對 Backpack 的認可。從 A 輪的 1,700 萬美元，到當前籌集的 5,000 萬美元和 10 億估值，Backpack 在不到兩年內估值增長約 60 倍，這種成長速度在加密產業中也屬罕見。

去年，該交易所收購了已倒閉的加密巨頭 FTX 的歐洲分支機構 FTX EU，從而獲得了 MiFID II 監管框架的准入資格。這次收購極具戰略意義，它讓 Backpack 一夜之間獲得了在歐盟 27 國合法運營的牌照，省去了數年的申請和審批時間。FTX EU 雖然在母公司破產後關閉，但其牌照和合規基礎設施仍有價值，Backpack 以相對低廉的價格（未披露但估計遠低於從零申請的成本）獲得了這個寶貴資產。

該交易所總部位於杜拜，並在那裡獲得了虛擬資產服務提供者（VASP）執照。杜拜是全球對加密最友好的司法管轄區之一，其監管框架清晰且申請效率高。Backpack 選擇杜拜作為總部，既能享受寬鬆的監管環境，又能透過收購的 FTX EU 牌照服務歐洲市場，這種「全球布局」策略極為精明。

受監管交易所的競爭格局

Backpack 是一個受監管的現貨和衍生品加密交易所和多鏈錢包，也開始擴展到借貸和預測市場。這種「全功能」的產品策略，是當前加密交易所競爭的主流方向。單純的現貨交易已經是紅海市場，幣安、Coinbase 等巨頭佔據絕對優勢。新興交易所若要脫穎而出，必須提供差異化服務。

Backpack 的差異化包括：多鏈錢包整合（不僅支持 Solana，還支持以太坊、比特幣等）、借貸服務（允許用戶抵押資產借款或賺取利息）、預測市場（趕上當前熱點）。這種一站式服務策略，目標是提高用戶黏性，讓用戶的所有加密活動都在 Backpack 生態內完成，從而提升交易量和收入。

然而，10 億估值能否撐住，取決於 Backpack 能否在競爭中持續增長。當前加密交易所市場極度擁擠，僅在杜拜就有數十家持牌交易所。Backpack 雖有前 FTX 員工的經驗和歐盟牌照的優勢，但在品牌知名度、用戶基礎和交易量上仍遠不及頭部交易所。若無法在接下來的牛市中快速擴大市場份額，10 億估值可能高估。