經濟學家 Lyn Alden 表示，美國聯邦儲備正展開一個“逐步印鈔”時代的貨幣政策，其特徵是穩步增加流動性。Alden 表示，這種做法將以與銀行資產增長或名義國內生產總值（GDP）成比例的速度擴大聯儲的資產負債表，以較高者為準。許多市場參與者曾認為印鈔將以更為激烈的方式進行，但到目前為止，這一過程已以一種衡量而非激進的方式展開。Alden 的評論來自她於2月8日的投資策略通訊，內容聚焦於貨幣政策。她表示，預期的資產負債表增長將“大致與銀行資產和經濟產出總量掛鉤”。
在這方面，美聯儲將向金融市場注入流動性，但不進行大範圍的刺激。這種逐步上升的方式與以往危機期間的量化寬鬆措施形成對比。美聯儲的此舉可能會對資產價格提供溫和的支撐。Alden 補充說，在這樣的環境下，高品質且稀缺的資產可能會受益。她還建議對市場中已經過熱的部分保持謹慎，並考慮低持有率的行業。
Alden 的評論是在美國總統 Donald Trump 提名 Kevin Warsh 擔任聯邦儲備理事會主席，掌管聯儲之後發表的。這使得貨幣政策成為焦點。Warsh 被認為具有鷹派偏向，這加劇了對利率和財政政策的不確定性。交易者預計今年3月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上降息的預期將降低。根據 CME FedWatch 的數據，現在預期降息的交易者比早期預測少。
聯邦儲備主席 Jerome Powell 對通脹和就業風險的前瞻指引存在矛盾。Powell 的任期將於2025年5月到期，這進一步增加了未來政策路徑的不確定性。這個逐步印鈔階段很可能是對季節性流動性壓力和經濟狀況的回應。這與大多數人認為與量化寬鬆相關的爆炸性資產購買形成對比。這一政策轉變強調了央行試圖維持適度經濟支持的努力。流動性注入可以影響股票、商品和加密貨幣等市場。
逐步釋放流動性預計將穩定信貸的可用性，也可能促使投資者投資於短期高品質資產，如黃金和股票。比特幣等加密貨幣也可能從穩定的流動性狀況中獲益。然而，這種支援可能不會像刺激方案那樣激烈。
市場反應取決於持續的經濟數據發布和投資者心理。逐步印鈔的環境將在通脹風險與經濟增長目標之間取得平衡。這一做法突顯了在宏觀信號混合的背景下，美聯儲政策的謹慎轉變。
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