Jupiter 以 1.7 倍營收估值：JUP 是否是 Solana DeFi 中最大的折扣？

Jupiter（JUP）剛剛獲得了一個重大的信心投票。ParaFi Capital 投資了3500萬美元於該項目，標誌著與 Jupiter 下一階段相關的首次主要外部投資。

大約在同一時間，Jupiter 確認 Polymarket 正在通過其生態系統進入 Solana。這些都不是小更新。它們表明 Jupiter 正在成為 Solana DeFi 生態系統中更重要的一部分。

然而，aixbt 的一篇貼文迅速突顯了一個值得注意的點。Jupiter 的交易市盈率約為1.7倍，年化營收接近3.65億美元。

與其他主要 DeFi 項目相比，這個數字偏低。Aave 的市盈率接近5倍。Compound 約為4倍。dYdX 約為6倍。Jupiter 正在產生實際營收，但市場卻將其定價為較小的玩家。

• ParaFi 並未為簡單的去中心化交易所聚合器支付費用
• Polymarket 整合擴展了 JUP 生態系統
• 為何 JUP 可能被低估

ParaFi 並未為簡單的去中心化交易所聚合器支付費用

ParaFi 管理約70億美元的資金。這樣的資金規模不會隨意投入3500萬美元。推文清楚表達了這一點：他們並不是為一個基本的聚合器支付基礎設施倍數的費用。

他們支付的是更大的東西。Jupiter（JUP）被視為 Solana 的金融操作系統。它位於交換、路由、流動性，現在還有新產品層的中心位置。這個定位比“去中心化交易所聚合器”標籤更重要。

其他帳戶也呼應了相同的邏輯。

Upsider 指出，如果目標是接觸收益原語而不面臨較小協議所面臨的收入不穩定性，那麼 ParaFi 的定價是合理的。

Heard in the Trenches 更直白地說：這就是如何在不後悔的情況下部署規模。訊息很簡單。這是一個信念買入，而不是短期交易。

Polymarket 整合擴展了 JUP 生態系統

Jupiter 也宣布了一項整合，將 Polymarket 引入 Solana。這將預測市場加入 Jupiter 的生態圈。

更多產品意味著更多交易量。更多交易量意味著更多手續費。當 Solana 上的活動增加時，Jupiter 的業務也會成長。這就是平台擴展的方式。不是通過增加噪音，而是成為用戶願意停留的地方。

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為何 JUP 可能被低估

以1.7倍營收估值，Jupiter的估值遠低於產生類似使用量的同行。如果 Solana DeFi 持續擴展，Jupiter（JUP）將處於這一增長的流動中。

如果機構開始將其視為核心基礎設施，市場可能不會再像對待簡單交換工具那樣定價。這是投資者關注的差距。

此外，Jupiter 正在產生數億美元的年營收，交易市盈率相較其他 DeFi 巨頭看起來異常低。

ParaFi 的3500萬美元支持增加了分量，而像 Polymarket 這樣的新整合將 Jupiter（JUP）推向了超越聚合的更廣泛金融層。如果 Solana 生態系統持續增長，JUP 可能不會長久保持低估。