ING 開放加密貨幣！德國零售戶可買比特幣、ETH 和 SOL ETP

德國主要零售銀行 ING 開放加密貨幣 ETN，提供比特幣、以太坊和 Solana 投資。由 21Shares、Bitwise 和 VanEck 發行，客戶無需管理錢包。持有超過一年享稅收豁免。ING 仍警告極端波動、破產風險，並稱加密貨幣無內在價值。

ING 將加密投資整合進傳統銀行基礎設施

ING Deutschland 向零售客戶開放的加密 ETP 產品，標誌著傳統銀行業對數位資產態度的重大轉變。這些產品是由 21Shares、Bitwise 和 VanEck 等知名機構發行的實體支援型金融工具，它們追蹤個別加密貨幣的表現，並透過 ING 的 Direct Depot 平台在受監管的交易所進行交易。

這種整合的最大意義在於降低了投資門檻。ING 表示，這些產品旨在透過使用熟悉的銀行基礎設施來降低加密貨幣投資的進入門檻，從而消除客戶管理第三方錢包系統或私鑰的需要。對於傳統投資者而言，私鑰管理、錢包安全和區塊鏈技術是進入加密市場的主要心理障礙。現在，他們可以像購買股票或債券一樣，透過熟悉的券商介面投資比特幣，所有託管和安全問題由銀行和 ETP 發行商處理。

VanEck Europe 執行長 Martijn Rozemuller 在新聞稿中表示：「這為透過交易所交易產品進行加密貨幣投資開闢了又一條門檻極低的途徑。許多投資者希望找到一種既能融入現有證券託管體系，又能以透明的成本吸引投資者的解決方案。而這正是此次合作的意義——它將加密貨幣投資整合到投資者的託管帳戶中。」

從監管合規角度看，ING 的加密 ETP 產品完全符合歐盟 MiCA（加密資產市場）法規和德國證券監管要求。這些 ETP 在受監管的交易所上市，發行商需要披露持倉、費用結構和風險因素，投資者享有與傳統金融產品相同的法律保護。這種合規框架消除了投資者對監管風險的擔憂，使得加密投資從「灰色地帶」進入「白色主流市場」。

ING 指出，在德國，ETN 投資的稅收待遇與直接持有加密貨幣類似，包括持有超過一年的持股可能享有資本利得稅豁免。這個稅收優惠極具吸引力，因為它鼓勵長期投資而非短期投機。德國稅法規定，加密貨幣持有超過一年後出售，獲利完全免稅。這種稅收待遇延伸到 ETP 產品，使得透過 ING 投資加密貨幣在稅務上與直接持幣無異，但操作便利性大幅提升。

21Shares、VanEck 頂級發行商背書

ING 選擇的合作夥伴都是加密 ETP 領域的頂級發行商。21Shares 是歐洲最大的加密 ETP 發行商之一，其產品在多個歐洲交易所上市，管理資產規模超過數十億美元。Bitwise 是美國知名的加密資產管理公司，以其指數基金和主動管理產品著稱。VanEck 則是傳統金融巨頭，早在 2017 年就開始申請比特幣 ETF，在加密領域深耕多年。

這些發行商的共同特點是採用「實體支援」模式，即 ETP 發行的每一份額度，背後都有對應的實際加密貨幣資產作為抵押。這種模式與合成型或衍生品型 ETP 不同，後者僅追蹤價格但不持有實體資產。實體支援型 ETP 的優勢在於透明度和安全性更高，投資者可以確信他們的投資確實對應著真實的比特幣、以太坊或 Solana。

產品覆蓋比特幣、以太坊和 Solana 三大主流資產，顯示 ING 對加密市場的選擇相對保守但具代表性。比特幣作為市值最大、認知度最高的加密貨幣，是必然選項。以太坊作為智能合約平台的龍頭，擁有龐大的 DeFi 和 NFT 生態。Solana 作為新興高性能公鏈的代表，近年來機構採用快速增長。這三者涵蓋了加密市場的主要賽道，為投資者提供了多元化配置選項。

值得注意的是，ING 並未選擇提供 XRP、Cardano 或其他山寨幣的 ETP。這可能反映了該行對風險的謹慎態度，選擇市值大、流動性好、監管相對明確的資產。對於首次進入加密領域的傳統銀行而言，這種保守策略是明智的，可以最大限度降低聲譽風險和合規風險。

ING 的風險警示與矛盾立場

然而，ING 在推出加密 ETP 的同時，也發布了嚴厲的風險警示。該行警告稱，這些產品存在重大風險，包括「極端」的價格波動、發行人破產時可能遭受全部損失、流動性挑戰、市場操縱以及監管不確定性。這種全面的風險披露在法律上是必要的，但也反映了傳統銀行對加密資產的矛盾心態。

更引人注目的是 ING 對加密貨幣本質的描述。在解釋加密貨幣本質的頁面上，ING 指出：「加密貨幣是投機性產品，沒有內在價值……加密貨幣的價值或價格走勢很大程度上取決於心理因素——而這些因素也會影響交易所交易的加密資產的價格。」

ING 列舉的加密 ETP 五大風險

極端價格波動：加密貨幣價格可能在短時間內波動 50% 以上

發行人破產風險：若 ETP 發行商倒閉，投資者可能損失全部資金

流動性挑戰：部分 ETP 交易量較小，可能面臨買賣價差過大問題

市場操縱：加密市場監管不如傳統金融嚴格，存在操縱風險

監管不確定性：加密監管政策仍在演變，可能影響 ETP 運作

這種「一邊推產品、一邊警告沒價值」的矛盾立場，反映了傳統金融機構在加密領域的掙扎。一方面，客戶需求和市場趨勢迫使銀行提供加密投資管道，否則將流失客戶給更靈活的金融科技公司。另一方面，銀行自身對加密資產的認知仍停留在「投機工具」層面，難以認同其長期價值。

歐洲銀行業擁抱加密的戰略轉向

ING 並非首家提供加密投資服務的歐洲銀行，但作為德國主要零售銀行，其加入標誌著加密貨幣正式進入歐洲主流金融體系。ING 是一家歷史悠久的荷蘭大型銀行集團，其歷史可追溯至 18 世紀，在德國擁有數百萬零售客戶。當這樣一家保守的傳統銀行開始提供加密投資產品時，意味著加密資產已經通過了機構風險評估的門檻。

近年來，ING 一直在涉足數位資產領域。去年 9 月，ING 與其他八家歐洲銀行組成了一個聯盟，共同開發一種基於歐元的穩定幣，旨在將其打造成為「值得信賴的歐洲支付標準」。這個穩定幣計畫顯示 ING 不僅在投資產品層面擁抱加密，更在基礎設施層面參與區塊鏈生態的建設。

歐洲銀行業對加密的態度轉變，部分源於監管環境的明確化。歐盟的 MiCA 法規於 2024 年開始實施，為加密資產提供了全面的監管框架，包括發行、交易、託管和消費者保護等各個方面。這種監管明確性消除了銀行的合規顧慮，使得它們能夠放心地向客戶提供加密產品。相比之下，美國的監管環境仍然充滿不確定性，這也是為什麼歐洲銀行在加密領域的進展快於美國同行。

對德國零售投資者而言，ING 的加密 ETP 提供了前所未有的便利性。他們可以在同一個銀行帳戶中，同時持有傳統股票、債券和加密 ETP，進行統一的資產配置和稅務管理。這種整合大幅降低了操作複雜度，使得加密投資從「科技宅專屬」變為「普通人也能參與」的主流選項。