Coinbase 預測市場上線！超級盃押注開放，全美用戶搶進

Coinbase 週三向全美用戶推出預測市場平台，讓用戶對選舉結果、體育賽事、收藏品和經濟指標進行交易。此功能與 Kalshi 合作開發，後者是估值達 110 億美元的受美國監管預測市場營運商。

Kalshi 合作打造合規預測市場

Coinbase 已向美國用戶推出其新的預測市場平台，使他們能夠對包括選舉、體育、收藏品和經濟指標在內的現實世界事件的結果進行交易。該平台於去年 12 月發布，由 Coinbase 與 Kalshi 合作開發。Kalshi 是一家受美國監管的預測市場營運商，近期估值達 110 億美元。

Kalshi 提供基於事件的合約，其運作方式類似於簡化的衍生品——交易者購買針對特定結果的「是」或「否」頭寸，每份合約的價格反映了市場賦予的機率。例如，若「美國 2026 年通過 CLARITY 法案」的「是」合約交易價格為 0.53 美元，意味著市場認為該事件發生的機率為 53%。若事件最終發生，「是」合約持有者獲得 1 美元，獲利 0.47 美元；若未發生，合約歸零。

Coinbase 週三在 X 上發布消息稱，此次推出預測市場將首次帶給 Coinbase 的美國用戶，恰逢一年一度的超級盃比賽。這個時機選擇極為精明，超級盃是美國年度最大的體育盛事，吸引數億觀眾關注。當用戶可以在 Coinbase 上直接對超級盃結果下注時，將大幅提升平台的用戶參與度和交易量。

與傳統博彩平台不同，Coinbase 預測市場採用區塊鏈技術結算，透明且不可篡改。所有交易記錄上鏈，用戶可以驗證賠率計算和資金分配的公正性。此外，由於與 Kalshi 合作，Coinbase 預測市場完全符合美國商品期貨交易委員會（CFTC）的監管要求，這是其相較於離岸平台的核心優勢。

Coinbase 預測市場的四大應用場景

政治選舉：總統大選、國會中期選舉、州長選舉等政治事件結果預測

體育賽事：超級盃、NBA 總決賽、世界盃等體育比賽勝負和得分預測

經濟指標：聯準會利率決議、就業數據、GDP 增長等宏觀指標預測

加密事件：比特幣價格目標、ETF 審批、主要協議升級等行業事件預測

這些場景覆蓋了廣泛的用戶興趣，從政治觀察者到體育迷，從宏觀交易者到加密原住民，都能在 Coinbase 預測市場找到參與機會。這種多元化的市場設計是吸引和留住用戶的關鍵。

挑戰 Polymarket 的監管優勢

過去一年，預測市場重新受到關注，許多新參與者湧入市場競爭。隨著越來越多的用戶尋求透過鏈上金融產品表達政治和經濟觀點，Polymarket 等平台的交易量激增。這些市場通常用於衡量即時公眾情緒和機率，一些投資者將其視為另類數據來源。

Polymarket 在 2024 年美國大選期間爆紅，單次選舉的交易量突破 30 億美元，遠超傳統民調的影響力。然而，Polymarket 註冊在開曼群島，不對美國用戶開放（雖然實際上許多美國用戶透過 VPN 訪問），這種監管灰色地帶限制了其在美國的合法擴張。

Coinbase 與 Kalshi 的合作正是瞄準這個市場空白。Kalshi 在 2022 年獲得 CFTC 批准，成為美國首家受監管的事件合約交易平台。這種合規身份使得 Coinbase 預測市場可以合法服務美國用戶，無需擔心監管風險。對於希望在合法合規框架內參與預測市場的美國用戶而言，Coinbase 將是首選平台。

Coinbase 進軍預測市場領域，並有望大幅提升該產業的知名度和流動性，特別是因為它能透過現有的受監管平台為用戶提供便利的存取管道。Coinbase 擁有超過 1 億註冊用戶，其中美國用戶約占三分之一。這個龐大的用戶基礎可以迅速為預測市場注入流動性，解決新平台冷啟動的最大難題。

從商業邏輯看，預測市場為 Coinbase 打開了全新的收入來源。每筆預測交易可以收取交易費，類似於現貨和衍生品交易。若 Coinbase 的預測市場每月交易量達到 1 億美元，按 1%-2% 的手續費率計算，年化收入將達 1,200 萬至 2,400 萬美元。更重要的是，預測市場增加了用戶在平台上的停留時間和互動頻率，這對於提升用戶黏性和交叉銷售其他產品（如現貨交易、質押、DeFi）極為有利。

然而，Coinbase 也面臨挑戰。Polymarket 雖然不合規但擁有先發優勢和品牌認知度，許多用戶已習慣其介面和流動性。Coinbase 需要時間建立流動性池和吸引做市商。此外，預測市場的監管框架仍在演變，CFTC 對哪些事件可以作為交易標的有嚴格限制，這可能限制 Coinbase 的市場多樣性。

萬能交易所戰略的關鍵拼圖

這家加密貨幣交易所一直表示希望成為「萬能交易所」，而預測市場的推出標誌著其朝著這個方向邁出的最新一步。Coinbase 的願景是成為用戶的「金融超級應用」，在一個平台上滿足所有加密相關需求：現貨交易、衍生品、質押、借貸、NFT、預測市場。

這種垂直整合的戰略具有強大的商業邏輯。當用戶可以在一個平台完成所有操作時，轉換成本（Switching Cost）大幅提高，用戶流失率降低。此外，不同產品線之間可以產生協同效應，例如用戶在預測市場賺取的收益可以直接用於購買比特幣，無需提現到銀行再轉入。

Coinbase 已經在這條路上走了很遠。2023 年推出衍生品交易，2024 年推出鏈上錢包和 Base Layer-2，2025 年推出 NFT 市場和質押服務，如今又加入預測市場。每一步都在強化其作為「加密金融中心」的定位。預測市場是這個拼圖中的重要一塊，因為它將 Coinbase 的觸角延伸到傳統加密交易之外的更廣闊領域。

從競爭角度看，Coinbase 正在與幣安等全球交易所競爭「全能」地位。幣安早已提供現貨、合約、礦池、Launchpad、NFT 等全方位服務，用戶黏性極強。Coinbase 雖然在合規性上佔優，但在產品多樣性上一直落後。預測市場的推出縮小了這個差距，使 Coinbase 能夠更有效地與幣安競爭用戶時間和資金。