3 大代幣解鎖倒數！SIGN、KMNO、JUP 本週釋放 4.6 億

加密貨幣市場 1 月末代幣解鎖超 464,000,000 美元。SIGN 28 日釋放 290,000,000 枚佔流通 17.68%，JUP 同日釋出 53,470,000 枚，KMNO 30 日解鎖 229,170,000 枚，合計 572,640,000 枚恐引發短期拋壓。

SIGN 解鎖規模最大單週釋放 17% 流通量

（來源：Tokenomist）

Sign 是一種全鏈認證協議，允許用戶和企業創建安全且可驗證的聲明或斷言認證。1 月 28 日，該團隊將執行價值 11,610,000 美元的代幣解鎖，釋放 290,000,000 枚 SIGN 代幣。這個數字佔其已發行總量 1,640,000,000 枚的 17.68%，是本週三大代幣解鎖中比例最高的項目。

17.68% 的單次解鎖比例在加密市場中屬於極高水平。通常，超過 10% 的代幣解鎖就會對市場供需結構產生顯著影響，而 SIGN 的 17.68% 意味著流通供應量將在一天內增加近五分之一。這種大規模供應衝擊往往會引發短期拋壓，特別是當解鎖代幣流向團隊、顧問或早期投資者時。

代幣解鎖的分配結構揭示了資金流向。該團隊將把 150,000,000 枚山寨幣用於社區激勵，這部分代幣理論上會透過空投、質押獎勵或生態活動逐步釋放到市場，而非立即拋售。另外 45,000,000 枚將用於生態系統建設，可能流向開發者補助、合作夥伴激勵或流動性提供。

最值得關注的是，Sign 基金會將獲得 95,000,000 枚 SIGN 代幣，佔此次解鎖總量的 32.76%。基金會持有的代幣通常用於長期運營和戰略儲備，但在市場低迷或需要流動性時，基金會也可能選擇部分拋售。投資者需要密切關注鏈上數據，追蹤這 9,500 萬枚代幣是否流入交易所錢包。

從技術面來看，大規模代幣解鎖通常在事件前 1 至 2 週就會對價格產生影響。市場參與者會提前預期供應增加，導致提前拋售或做空行為。SIGN 的持有者需要評估：當前價格是否已經反映了解鎖預期？如果尚未充分定價，1 月 28 日前後可能出現進一步的價格調整。

Kamino 解鎖 3.68% 流通量，Solana DeFi 承壓

（來源：Tokenomist）

Kamino Finance 是 Solana（SOL）區塊鏈上的去中心化金融（DeFi）協議，專門從事借貸和流動性提供。1 月 30 日，Kamino 將執行代幣解鎖，釋放 229,170,000 枚 KMNO 代幣，價值約 10,070,000 美元，佔其已發行總量 6,230,000,000 枚的 3.68%。

與 SIGN 的 17.68% 相比，KMNO 的 3.68% 解鎖比例相對溫和，但仍不可忽視。在 DeFi 協議中，代幣持有者通常對價格更為敏感，因為許多用戶將代幣用於質押或流動性挖礦。當大量新代幣進入市場時，既有持有者可能擔心收益稀釋，從而選擇提前退出。

代幣解鎖的分配顯示出典型的 Web3 項目結構。團隊將把大部分解鎖代幣（145,830,000 枚 KMNO）分配給主要利害關係人和顧問。這些內部人員通常對項目有長期承諾，但也擁有最低的持倉成本，因此在市場不確定時期，他們的拋售意願可能高於散戶投資者。

此外，Kamino 還將向核心貢獻者獎勵 83,330,000 枚 KMNO。核心貢獻者包括開發者、早期員工和關鍵合作夥伴，他們的代幣通常有額外的鎖倉期或釋放計劃。然而，即使有這些限制，1 月 30 日仍有超過 2.29 億枚代幣進入可流通狀態，理論上隨時可能流入市場。

Solana 生態系統的整體表現也會影響 KMNO 的代幣解鎖效應。作為 Solana 上的 DeFi 協議，Kamino 的代幣價格與 SOL 價格高度相關。如果 SOL 在 1 月底維持強勢，KMNO 的解鎖壓力可能被生態繁榮所吸收。反之，若 SOL 疲軟，KMNO 的供應增加將雪上加霜。

值得注意的是，DeFi 協議的代幣解鎖往往伴隨著協議使用量的變化。如果 Kamino 在解鎖期間公布重大產品更新、新的合作夥伴或使用量增長數據，可以有效對沖拋壓。投資者應關注 Kamino 在 1 月 30 日前後是否有戰略性公告。

Jupiter 月度解鎖 1.7%，流通量穩定釋放策略

（來源：Tokenomist）

Jupiter 是 Solana 區塊鏈上的去中心化流動性聚合器，它優化了多個去中心化交易所（DEX）之間的交易路徑，為用戶提供最佳的代幣兌換價格，並將滑點降至最低。1 月 28 日，Jupiter 將執行代幣解鎖，釋放 53,470,000 枚 JUP 代幣，價值約 9,940,000 美元，佔其已發行總量 3,270,000,000 枚的 1.7%。

與前兩個項目相比，JUP 的 1.7% 解鎖比例是最低的，但其獨特之處在於採用月度分階段解鎖機制。這意味著 Jupiter 每個月都會有類似規模的代幣解鎖，而不是一次性大規模釋放。這種漸進式解鎖策略在理論上更有利於市場穩定，因為投資者可以提前預期固定的供應增長速度。

代幣解鎖的分配結構顯示，Jupiter 已將主要代幣分配給了團隊（38,890,000 枚 JUP），佔此次解鎖的 72.74%。團隊持有如此高比例的解鎖份額在加密項目中較為常見，但也引發了潛在的中心化擔憂。如果團隊成員選擇變現部分持倉，可能對價格產生顯著影響。

此外，Mercurial 的利害關係人將獲得 14,580,000 枚 JUP 代幣。Mercurial 是 Solana 上的另一個 DeFi 協議，曾與 Jupiter 有合作或合併關係。這部分代幣的流向取決於 Mercurial 利害關係人的策略，可能包括長期持有、質押或市場拋售。

Jupiter 作為 Solana 生態中最活躍的 DEX 聚合器，其代幣解鎖效應也與協議本身的使用量密切相關。如果 Jupiter 的每日交易量持續增長，代幣的內在價值支撐將增強，解鎖帶來的拋壓可能被新增需求吸收。相反，如果 Solana 生態整體交易量下降，JUP 的代幣解鎖將面臨更大的價格壓力。

月度解鎖機制的另一個影響是市場已經習慣了這種節奏。與突發性的大規模解鎖不同，Jupiter 的月度釋放使得投資者可以將其納入長期持倉策略。專業交易者甚至可能開發出針對 JUP 月度解鎖的套利或對沖策略。

其他值得關注的代幣解鎖項目

除了 Sign、Kamino 和 Jupiter 這三大主角外，Optimism（OP）、Treehouse（TREE）和 Zora（ZORA）也將在 1 月最後一週迎來新的供應進入市場。雖然這些項目的單個解鎖規模可能不及前三者，但累積效應不容忽視。

Optimism 作為以太坊 Layer-2 擴展解決方案，其代幣解鎖通常規模較大且受到廣泛關注。OP 的解鎖可能涉及生態基金、團隊份額或早期投資者，具體數據需要查閱項目方公告。Treehouse 和 Zora 的解鎖詳情雖然未在原文中詳述，但作為新興項目，其代幣解鎖比例往往較高，對價格的影響可能更加劇烈。

整體來看，1 月最後一週的代幣解鎖總價值超過 4.64 億美元，這對加密市場的短期流動性構成考驗。如果市場整體情緒積極且有新資金流入，這些解鎖可能被順利吸收。但若市場處於低迷狀態，多個項目同時解鎖將形成疊加拋壓，可能引發連鎖反應。