日本金融服務廳（FSA）正研擬監管框架修訂，最快可能於 2028 年允許加密貨幣符合 ETF 資格，野村控股與 SBI Holdings 等傳統金融巨頭預計將搶進市場，估計資產規模可達 1 兆日圓（約 64 億美元）。
（前情提要：日本加密政策大轉彎，財務大臣加藤勝信：允許虛擬資產多元化投資，打造友善環境）
（背景補充：日本最大》大阪交易所擬推出加密貨幣衍生品，JPX同步考慮上線加密ETF）

本文目錄

• 追趕美國與香港腳步
• 傳統金融巨頭蓄勢待發
• 日本監管改革持續推進

根據《日經新聞》報導，日本金融監管機構正積極考慮修訂現行法規框架，可能允許加密資產符合交易所交易基金（ETF）的資格條件，同時配合更強化的投資者保護機制。FSA 目前將 2028 年設定為初步目標時程。

追趕美國與香港腳步

若此案順利推進，日本將成為繼美國和香港之後，又一個開放加密貨幣現貨 ETF 的主要金融市場。美國與香港均已於 2024 年核准現貨比特幣 ETF 上市交易。

日本財務大臣片山佐知香（Satsuki Katayama）於本月稍早公開表態支持數位資產發展。她指出：「在美國，加密資產正日益透過 ETF 作為通膨對沖工具使用，日本也必須積極推進先進金融科技計畫。」

傳統金融巨頭蓄勢待發

市場預期，一旦法規開放，野村控股（Nomura Holdings）與 SBI Holdings 等日本傳統金融機構將率先搶進加密 ETF 市場。分析師估計，日本加密 ETF 的資產管理規模可能達到 1 兆日圓（約 64 億美元），儘管這一數字仍具推測性質。

值得注意的是，SBI Holdings 早在 2025 年 8 月便已宣布計劃推出比特幣與 XRP 雙重 ETF 產品，顯示其對加密 ETF 市場的積極佈局。

日本監管改革持續推進

這項 ETF 開放計劃是日本近期加密貨幣監管改革的一部分。FSA 目前正推動將加密資產從《資金結算法》移轉至《金融商品交易法》，預計 2025 年內完成改革報告，並於 2026 年向例行國會提案。

稅制方面，現行綜合課稅最高稅率高達 55%，FSA 正研議改採 20% 分離課稅。若此案通過，將大幅提升投資人淨報酬，並為加密 ETF 的推出奠定更有利的市場環境。