經過長達一年多的獲利狂歡，比特幣鏈上獲利動態發生了顯著變化。鏈上數據分析機構 CryptoQuant 表示，比特幣持有者近期開始出現「淨實現虧損」，也就是在大幅虧損的情況下賣出比特幣，為 2023 年 10 月以來首見。這不僅代表籌碼面的重大轉折，更強烈暗示著牛市恐已步入尾聲。
CryptoQuant 報告中指出：「過去 30 天內，投資人行為已從原本的『獲利了結』轉向『認賠殺出』。」
報告進一步分析，其實早從 2024 年初開始，市場的獲利動能就已呈現階梯式下滑。觀察 2024 年 1 月、 12 月，以及 2025 年 7 月、 10 月的數據，獲利高峰呈現「一波比一波低」的趨勢。這意味著，即便帳面幣價先前仍處高檔，但支撐價格的內在力道早已在衰退。
數據顯示，自 2025 年 12 月 23 日以來，比特幣持有者已實現的累計虧損，換算約相當於 69,000 枚比特幣。 CryptoQuant 認為，這種獲利動能的長期疲軟，正是「牛市終結」的典型徵兆。
針對這些數據是如何計算出來的，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 解釋，該指標是根據「鏈上轉帳行為」與「市場價格」交叉比對得出。
簡單來說，當比特幣在鏈上被轉移或花費時，分析師會比對該比特幣「這次轉移的價格」與「上一次被轉移時的價格」，然後根據這些價格和被轉移的比特幣數量來計算盈虧。
CryptoQuant 進一步警告，目前這波從「淨獲利」轉向「淨虧損」的變化，與 2021 年至 2022 年牛市轉熊市的過程高度相似。
當時，比特幣的已實現獲利在 2021 年 1 月 見頂，隨後一路走低，最終在 2022 年熊市正式展開前，鏈上活動全面轉為虧損主導。
從更長期的角度來看，CryptoQuant 指出，比特幣「年度淨實現獲利」也再度轉弱，目前約為 250 萬枚比特幣，不僅低於去年 10 月的 440 萬枚比特幣，更創下自 2024 年 3 月以來的新低。 CryptoQuant 認為，淨實現獲利下降表明，比特幣價格支撐力道正在潰散。
免責聲明：本頁面資訊可能來自第三方，不代表 Gate 的觀點或意見。頁面顯示的內容僅供參考，不構成任何財務、投資或法律建議。Gate 對資訊的準確性、完整性不作保證，對因使用本資訊而產生的任何損失不承擔責任。虛擬資產投資屬高風險行為，價格波動劇烈，您可能損失全部投資本金。請充分了解相關風險，並根據自身財務狀況和風險承受能力謹慎決策。具體內容詳見
聲明。
相關文章
HYPE 升至 $35.53 經歷 2.4% 漲幅 — 當價格測試 $35.59 阻力位時動能能否維持?
Hyperliquid的HYPE交易价格为$35.53，在日涨幅2.4%后接近$35.59阻力位。
该图表显示$33.67区域在价格突破先前争议水平后充当支撑。
价格现在在$33.67支撑位和$35.59阻力位之间交易，塑造了近期
Crypto News Land19分鐘前
Injective (INJ)是死币还是下一个2800%的机会?图表告诉我们什麼
Injective的價格從之前的歷史高點大幅下跌，導致一些交易者質疑該項目是否已失去動力。
然而，頂級分析師Crypto Patel最近分享的技術分析表明，最近的下跌可能實際上代表了一個典型的
CaptainAltcoin1小時前
CFX 4小時線創階段新高，24小時漲幅約14%
Gate News Report: On March 15, market data showed that CFX reached a new phase high on the 4-hour K-line chart, with the price touching approximately 0.06282 USDT at its peak, representing a 24-hour increase of about 14%. Some community members believe this rally may be related to recent macroeconomic catalysts. Earlier, media outlets cited sources saying Iran is considering allowing certain tankers to pass through the Strait of Hormuz, provided that petroleum transportation is settled in Chinese yuan. The related discussion has again sparked market attention toward RMB stablecoins and cross-border payment narratives.
GateNews2小時前
網絡升級後：SOL 將面臨什麼前景？
官方批准的協議SIMD-0266旨在通過引入p-tokens來優化Solana網絡上的計算效率，簡化交易處理。該升級定於4月進行，已經引發了買盤活動增加，可能導致成本大幅降低和性能改進。
Tap Chi Bitcoin3小時前
追蹤FET升至0.24美元的歷程，因為人工智能加密貨幣領域記錄了數月來最積極的交易週
加密貨幣與人工智慧相關產業近期表現令人印象深刻。根據 CoinMarketCap 的數據，該產業的總市值在過去一周內增長了 16%。許多屬於此類別的主要代幣也實現了顯著增長，吸引了大量投資者的關注。
Tap Chi Bitcoin3小時前
DeFi 陷入「收益寒冬」：流動性淤積、槓桿萎縮、套利無門
自2025年9月以來，DeFi市場進入「利率寒冬」，主流穩定幣的存款年化收益率降至低點，供需失衡導致流動性過剩。隨著借貸需求下降，穩定幣的借貸利率隨之下滑，加密市場的風險偏好降低，投資者轉向更穩定的資產。部分協議如Sky透過真實世界資產提供穩定收益，但整體趨勢仍指向DeFi的調整與結構性改革。
区块客4小時前
