$60 億美元蒸發：DeFi 十一月慘烈崩盤重創市場

根據最新數據，自2025年10月7日以來，去中心化金融（DeFi）的總鎖倉價值（TVL）已經流失了近600億美元。十一月的加密市場普遍下跌，導致大量資金迅速撤出DeFi領域。

12大巨頭，一場崩潰：深入了解DeFi的殘酷60億美元震盪

defillama.com的數據顯示，領先的DeFi協議在過去30天內普遍出現大幅回撤。自10月7日年度高點，TVL達到1719.89億美元以來，約有592.93億美元蒸發，今日的總額為1126.96億美元。

在領先位置的DeFi借貸平台Aave擁有302.99億美元的TVL，較上個月下滑18.17%。Aave的市場佔有率目前為26.89%，在DeFi中排名第一。Lido以235.3億美元位居第二，下降28.32%，Eigenlayer則為111.6億美元，下降31.15%。

45天前，DeFi的總鎖倉價值（TVL）曾達到1719.89億美元。圖片來源：defillama.com。 Binance Staked ETH持有96.41億美元，下降29.58%；Spark則持有85.33億美元，月度下滑16.05%。Ethena持有76.16億美元，下降30.63%；Ether.fi則為64.88億美元，跌幅33.66%。這七大DeFi巨頭合計佔據了該行業86.31%的總TVL。

Morpho報告的TVL為56.07億美元，下降26.73%；Sky則為53.2億美元，回撤21.26%。Babylon Protocol持有47.45億美元，下降24.33%；Pendle的TVL為45.05億美元，跌幅32.60%。在DeFi前12大協議中，Uniswap的TVL為38.3億美元，過去30天內下跌34.68%。

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儘管市場一片紅色，這次震盪並未削弱DeFi的影響力——它只是揭示了在市場傾斜時誰能站穩腳跟。隨著流動性減少和估值的現實檢驗，協議被迫展現其真正的實力。有些受傷，有些遭殃，還有少數人緊緊抓住白手套，但該行業的核心玩家仍然維持著大部分的價值。

隨著十一月逐漸結束，問題不在於DeFi是否能恢復——而在於當整體市場停止施壓時，它能多快反彈。如果歷史可以作為指標，資金流出很少會長時間持續。現在的圖表可能看起來像有人灑了咖啡，但建設者、交易者和代幣死忠粉絲都不會離開。在DeFi中，低迷可能會刺痛，但反彈通常會更猛烈地反擊。

常見問題

• 什麼原因導致DeFi的TVL下降近600億美元？ 11月市場普遍下跌，從全球主要協議抽走了流動性。
• 哪些DeFi平台受到的打擊最大？ Lido、Eigenlayer和Ether.fi等領先協議在30天內出現了最陡峭的下跌。
• 前列DeFi協議仍控制多少價值？ 該行業的12個最大平台持有剩餘的1126.96億美元中大部分的TVL。
• DeFi預計何時能恢復？ 一旦全球加密市場穩定，流動性回流，反彈是有可能的。