比特幣跌破 11 萬美元，誰的錢包再度面臨虧損？

10.11 黑天鵝事件暴跌後，市場普遍擔心會出現「二探」，短短幾天之內再度迎來重挫。10 月 17 日，比特幣自反彈高點 116,000 美元連續四日下跌，今日下午 4 時左右，一度跌至 104,500 美元，距 10.11 崩盤低點 102,000 美元僅一步之遙。ETH 亦難倖免，最低曾至 3,706 美元，SOL 跌至約 175 美元，多數山寨幣全面下跌。

根據 Coinglass 統計，過去 24 小時，全網未平倉合約爆倉金額達 11.89 億美元，其中多單爆倉 9.35 億美元。最大單筆爆倉發生在 Hyperliquid（ETH-USD），金額 2,042.74 萬美元。其他數據顯示，市場恐慌指數現已降至 22，呈現極度恐慌。

美國 BTC 與 ETH 現貨 ETF 出現大規模淨流出

自崩盤事件以來，美國 BTC 現貨 ETF 數據顯示出大幅淨流出。10 月 10 日至 10 月 16 日期間，僅 10 月 14 日錄得 1.0258 億美元淨流入，其餘皆為淨流出。當中 10 月 1 日單日淨流出超過 5.36 億美元，創下今年 8 月以來新低紀錄。

以太坊現貨 ETF 表現同樣低迷，自 10 月 9 日以來持續出現大額淨流出。10 月 13 日單日淨流出超過 4.28 億美元，為今年 9 月以來新高。

崩盤效應使市場信心脆弱不堪

曾在上個週期因押注多個 DeFi 項目而聲名大噪的 DeFiance Capital，此次崩盤亦蒙受損失。10 月 14 日，創辦人 Arthur 於社群發文表示：「我們沒事，基金雖有些虧損，但尚未列入本基金前五大盈虧波動日。我非常憤怒與失望，此次暴跌使加密產業大幅倒退，尤其山寨幣市場，因多數價格發現皆在離岸 CEX 完成。」

他甚至悲觀認為，此次崩盤象徵加密時代的終結。

而先前受市場追捧的財庫 DAT 熱潮，如今已經退燒。以太坊最大持倉機構 BitMine 董事長 Tom Lee 指出，這波泡沫可能已經破裂。

美國那斯達克上市公司 QMMM Holdings 於 2025 年 9 月 9 日宣布計劃斥資 1 億美元建立加密貨幣儲備，股價三週內暴漲 9.6 倍。美國證券交易委員會（SEC）於 9 月底認定該公司涉嫌利用社群操作股價，並要求自 9 月 29 日起停牌，至今未復牌。財新於 10 月 16 日前往其香港辦公室，發現已人去樓空，經詢問鄰近公司員工，得知該公司於 9 月遷離，去向不明。

趙長鵬評論：「所有加密財庫（DAT）公司都應採用第三方加密託管機構，並由投資方進行帳戶稽核。」

美國小型銀行爆雷，市場恐慌拋售

Zions Bancorp 與 Western Alliance Bancorp 兩家美國區域銀行於週四接連披露，因涉及不良商業抵押貸款投資基金詐欺而蒙受損失。雖然損失金額僅有數千萬美元，規模相較近期其他信貸爆雷事件較小，但市場反應卻極為激烈。

德國 DAX 指數下跌 2.13%，英國富時 100 指數跌 1.6%，日經 225 指數跌幅 1.44%，澳洲 S&P/ASX 200 指數跌 0.81%，美國三大股指期貨全數下跌。

恐慌情緒迅速蔓延，導致整體銀行板塊下跌，74 家美國大型銀行總市值單日蒸發逾 1,000 億美元。

拋售情緒迅速蔓延。摩根大通分析師 Anthony Elian 與 Michael Pietrini 在報告中指出，他們也質疑「為什麼所有這些信貸孤例似乎都在短期集中爆發」。拋售潮亦波及大型銀行股，花旗集團與美國銀行股價均跌超 3%。

2023 年美國銀行危機，亦曾引發加密市場劇烈回檔。

後續市場會否轉為熊市？

Placeholder VC 合夥人 Chris Burniske 發文指出，「越來越認為上週五的暴跌讓加密市場短期陷入停滯。崩盤之後難以快速形成持續買盤。本輪週期令多數人失望，也使行動受限，大家都在等待市況回暖或重返歷史高點。容易過度關注圖表細節，但若看 BTC 與 ETH 月線，仍處於高檔區間（雖然已出現裂痕），若考慮獲利了結則可參考。

MSTR 持續下跌，黃金也發出預警，信用市場同樣如此，而股票則是最後反應。我們總有機會迎來弱勢反彈，但已提前進行操作（獲利了結並非全有或全無）。將持續觀察 BTC 對 10 萬美元壓力的反應，若跌至 75,000 美元或更低，屆時可能會再度關注市場。這輪牛市與過往不同，下一波熊市也將不一樣。」

Arete Capital 合夥人 McKenna 表示，市場目前正在築底過程，需 40-60 天完成底部建構。在此期間，所有價格波動皆屬震盪洗籌。「11 月中旬可望看到正向成果，12 月及 2026 年第一季將迎來較為樂觀的表現。」

glassnode 發文指出，比特幣目前處於關鍵支撐區間，價格已跌破 200 日移動平均線（107,400 美元），但仍高於 365 日移動平均線（99,900 美元），同時上方還受 111 日移動平均線（114,700 美元）壓制。

若能守住 365 日移動平均線，趨勢可望企穩；若跌破此線，則可能迎來更深幅回檔。

Weiss Crypto 則認為，10 月 17 日左右或是市場自低點反彈的起點，預計今年 12 月比特幣將刷新至約 135,000 美元新高。

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