Khối lượng giao dịch của Kalshi vượt Polymarket, hai thị trường dự đoán tiến vào các hợp đồng tương lai bền vững

Theo tường thuật của Bloomberg ngày 23 tháng 4, Polymarket, thời gian dài dẫn đầu về khối lượng giao dịch trên thị trường dự đoán, đang đối mặt với nhiều khó khăn trong vận hành. Dữ liệu từ Dune Analytics cho thấy khối lượng giao dịch toàn cầu của Polymarket đã bị Kalshi vượt qua; về định giá, Kalshi đạt 22 tỷ USD sau khi công bố vòng gọi vốn mới vào tháng trước. Hai thị trường dự đoán đã đồng loạt công bố kế hoạch tiến vào thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn vào tháng 4.

Tình hình thị phần và định giá

Theo dữ liệu on-chain được Dune Analytics theo dõi, khối lượng giao dịch toàn cầu của Kalshi đã vượt qua Polymarket. Ở thị trường Mỹ, theo dữ liệu Bloomberg trích dẫn, ứng dụng của Polymarket tại Mỹ vẫn đang ở giai đoạn thử nghiệm; khối lượng giao dịch của thị trường Mỹ trong tháng 3 chỉ bằng một phần hai mươi của Kalshi.

Theo dữ liệu của Token Terminal, từ đầu năm 2026 đến nay, tổng khối lượng giao dịch hằng tuần của hai nền tảng Kalshi và Polymarket luôn duy trì ổn định ở mức 2 tỷ USD trở lên; tổng khối lượng giao dịch theo tháng của hai nền tảng vào tháng trước vượt 23 tỷ USD, thiết lập kỷ lục lịch sử mới.

Khó khăn vận hành của Polymarket và sức ép quản lý từ Quốc hội

Theo báo cáo của Bloomberg, các vấn đề vận hành cụ thể mà Polymarket gặp phải bao gồm: thách thức kỹ thuật do kiến trúc blockchain mang lại, nhiều lần trì hoãn việc ra mắt sản phẩm, điều chỉnh phí gần đây khiến người dùng phàn nàn, và sàn giao dịch từng xảy ra tình trạng ngừng hoạt động hơn một giờ.

Ngoài ra, các nghị sĩ Đảng Dân chủ tại Quốc hội Mỹ đã gửi thư cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) yêu cầu vào cuộc thẩm định, do Polymarket cho phép người dùng đặt cược vào các sự kiện gây tranh cãi như chiến tranh và bom hạt nhân.

Hai nền tảng tiến vào hợp đồng tương lai vĩnh viễn và diễn biến quản lý của CFTC

Theo thông báo của Polymarket đăng trên nền tảng X vào tối thứ Ba, ngày 22 tháng 4, nền tảng này đang mở đăng ký người dùng sớm cho sản phẩm mới; sản phẩm mới sẽ cho phép người giao dịch thực hiện giao dịch đòn bẩy hai chiều (long/short) đối với các tài sản bao gồm Bitcoin (BTC), cổ phiếu và vàng, và không có ngày đáo hạn cố định.

Theo báo cáo của The Information ngày 22 tháng 4, Kalshi dự kiến tung ra giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiền mã hóa và có thể sau đó mở rộng sang các nhóm tài sản khác. Cũng theo bài báo này, Kalshi đã nhận được giấy phép giao dịch ký quỹ của CFTC, qua đó có tư cách tuân thủ để cung cấp các sản phẩm nói trên.

Theo tuyên bố công khai hồi tháng trước của Chủ tịch CFTC Michael Selig, CFTC có kế hoạch cho phép giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn được giám sát trong phạm vi nước Mỹ nhằm thu hút khối lượng giao dịch quay trở lại từ các nền tảng ngoài khơi. CFTC đã khởi động cuộc rà soát toàn diện đối với thị trường dự đoán vào tháng 3 năm 2026; Selig cũng nêu rõ rằng CFTC cho rằng các nền tảng như vậy nên được chính phủ liên bang quản lý thống nhất, thay vì để từng bang tự giám sát.

Theo báo cáo của Bloomberg, Polymarket và Kalshi hiện vẫn phải chịu áp lực pháp lý từ nhiều bang; một số bang cáo buộc rằng các nền tảng này cần có giấy phép của cơ quan quản lý cờ bạc cấp bang mới được phép hoạt động tại địa phương.

Theo dữ liệu của CoinGecko, các nền tảng tập trung do Binance dẫn đầu vẫn nắm vị thế chủ đạo về khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn và số lượng hợp đồng chưa tất toán.

Câu hỏi thường gặp

Nguồn dữ liệu cho chênh lệch định giá giữa Kalshi và Polymarket là gì?

Theo báo cáo của Bloomberg ngày 23 tháng 4, sau vòng gọi vốn mới nhất, định giá của Kalshi đạt 22 tỷ USD; sau khi nhận khoản đầu tư 600 triệu USD từ Intercontinental Exchange Group (ICE), định giá của Polymarket là 15 tỷ USD.

Vì sao khối lượng giao dịch thị trường Mỹ của Polymarket thấp xa so với Kalshi?

Theo báo cáo của Bloomberg, ứng dụng của Polymarket tại thị trường Mỹ tính đến ngày đưa tin vẫn đang ở giai đoạn thử nghiệm; khối lượng giao dịch của thị trường Mỹ trong tháng 3 chỉ bằng một phần hai mươi của Kalshi. Nguyên nhân chủ yếu là kế hoạch chính thức đi vào thị trường Mỹ của họ đã nhiều lần bị trì hoãn.

Cơ sở quản lý để Kalshi tiến vào hợp đồng tương lai vĩnh viễn là gì?

Theo báo cáo của The Information ngày 22 tháng 4, Kalshi đã nhận được giấy phép giao dịch ký quỹ của CFTC, có tư cách tuân thủ để cung cấp các sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Chủ tịch CFTC Michael Selig cũng đã công khai cho biết hồi tháng trước rằng ủy ban này dự định cho phép giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn được giám sát tại Mỹ.