40 tỷ USD và 15 tỷ USD giữa, không phải là đường cong tăng trưởng, mà là sự tự làm đảo lộn mô hình kinh doanh.
Ngày 24 tháng 3, Arm đã giới thiệu tại San Francisco chiếc CPU trung tâm dữ liệu tự phát triển đầu tiên trong lịch sử 35 năm của công ty. Viên chip mang tên AGI CPU này trang bị 136 lõi Neoverse V3, công nghệ TSMC 3nm, TDP 300W, Meta là khách hàng đầu tiên, dự kiến sẽ triển khai quy mô lớn trong năm nay. Đồng thời, cũng công bố hợp tác với OpenAI, Cerebras, Cloudflare, SAP và SK Telecom.
CEO của Arm, Rene Haas, đã đưa ra một số mục tiêu cụ thể tại buổi giới thiệu, ông nói rằng đến năm 2031, doanh thu từ mảng chip sẽ đạt 15 tỷ USD, tổng doanh thu toàn công ty là 25 tỷ USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 9 USD.
Những con số này có ý nghĩa gì? Toàn bộ doanh thu của Arm trong năm tài chính 2025 (đến tháng 3 năm 2025) là 4.007 tỷ USD, theo báo cáo thường niên của Arm, trong đó doanh thu cấp phép là 1.839 tỷ USD, doanh thu bản quyền là 2.168 tỷ USD, tỷ lệ lợi nhuận gộp 97%. Nói cách khác, một công ty có doanh thu 40 tỷ USD mỗi năm, chỉ trong vòng 5 năm đã có thể tạo ra quy mô gần bằng toàn bộ bộ phận trung tâm dữ liệu của Intel dựa trên một lĩnh vực kinh doanh mới. Theo báo cáo tài chính quý 4 năm 2024 của Intel, bộ phận DCAI (dữ liệu trung tâm và AI) của Intel đạt doanh thu 12.8 tỷ USD trong năm.
Từ 40 tỷ đến 150 tỷ, vượt 3,7 lần, đằng sau là nỗ lực của Arm trong việc chuyển đổi từ một công ty chỉ cấp phép IP thuần túy thành một tổ hợp bán cả thiết kế lẫn thành phẩm. Điều này chưa từng có tiền lệ trong ngành chip.
Tại sao Arm dám mạo hiểm như vậy? Câu trả lời nằm trong danh sách khách hàng của họ.
Trong ba năm qua, các khách hàng trung tâm dữ liệu lớn nhất của Arm đều đang làm cùng một việc. Theo dữ liệu công khai của AWS, Amazon đã chuyển hơn 50% công suất EC2 sang chip tự phát triển Graviton, trong đó mới nhất là Graviton5 với 192 lõi. Google Cloud tiết lộ, chip Axion của Google đã hỗ trợ hơn 30.000 ứng dụng nội bộ chuyển đổi, nâng cao hiệu quả năng lượng 80%. Microsoft Cobalt 200 cũng dựa trên kiến trúc Neoverse của Arm, sử dụng công nghệ TSMC 3nm, 132 lõi.
Các nhà cung cấp đám mây này đều sử dụng kiến trúc của Arm qua giấy phép, nhưng chip do họ tự thiết kế, tự sản xuất, tự triển khai. Arm thu về phí cấp phép và bản quyền, chứ không phải lợi nhuận từ chip. Khi ngày càng nhiều công suất tính toán được tiêu thụ bởi các chip tự phát triển này, giới hạn doanh thu của Arm trong trung tâm dữ liệu ngày càng rõ ràng.
Xem xét cấu trúc doanh thu của Arm trong bốn năm qua, hình dạng của giới hạn này càng rõ nét hơn. Theo báo cáo tài chính hàng năm của Arm, từ năm tài chính 2022 đến 2025, tổng doanh thu của toàn công ty từ 2.7 tỷ USD tăng lên 4 tỷ USD, trung bình mỗi năm tăng khoảng 14%. Trong đó, doanh thu bản quyền từ 1.562 tỷ USD tăng lên 2.168 tỷ USD, doanh thu cấp phép từ 1.141 tỷ USD tăng lên 1.839 tỷ USD. Tốc độ tăng của bản quyền đã chậm lại còn khoảng 20% trong vài năm gần đây, phần lớn trong đó đến từ việc nâng cấp kiến trúc Armv9 trên các thiết bị di động, chứ không phải trung tâm dữ liệu.
Dựa trên tốc độ tăng này, ngay cả khi doanh thu cấp phép và bản quyền duy trì mức tăng khoảng 20% mỗi năm, đến năm 2031 cũng chỉ đạt khoảng 10 tỷ USD. Phần còn lại 15 tỷ USD phải đến từ một lĩnh vực kinh doanh chưa tồn tại ngày hôm nay. Đó chính là lý do tại sao Arm quyết định tự sản xuất chip của riêng mình, dựa trên phép tính logic này.
Việc Arm chọn tự sản xuất chip về bản chất là cạnh tranh với chính khách hàng của mình. Một công ty bán bản vẽ thiết kế bắt đầu tự xây dựng nhà máy, trong khi khách hàng của họ đã xây dựng nhà trong nhiều năm.
Đây chính là bối cảnh thực sự của chiếc AGI CPU 136 lõi. Theo The Register, chip này có tần số cơ bản 3.2 GHz, tối đa 3.7 GHz, bộ nhớ DDR5 12 kênh, băng thông mỗi lõi 6 GB/s, 96 kênh PCIe 6.0, hỗ trợ CXL 3.0. Arm định vị nó là “cơ sở tính toán trong kỷ nguyên đám mây AI có tính chất agentic”, tập trung vào nhiệm vụ lập lịch CPU và quản lý luồng dữ liệu trong suy luận AI, chứ không cạnh tranh trực tiếp với GPU.
Tốc độ thay đổi thị phần cũng rất rõ ràng. Theo ước tính của Omdia, năm 2025, máy chủ dựa trên kiến trúc Arm chiếm khoảng 21% lượng xuất xưởng toàn cầu, tăng trưởng 70%. Nhưng trong các trung tâm dữ liệu quy mô lớn, tỷ lệ này đã gần 50%. Sự độc quyền 40 năm của x86 không phải đang sụp đổ, mà đang bị từng chip từng chip thay thế.
Rủi ro của việc tự phát triển chip của Arm không nằm ở công nghệ, mà ở mối quan hệ. Meta sẵn sàng làm khách hàng đầu tiên phần nào vì Meta chưa có dự án chip tự phát triển chín chắn như Amazon hay Google. Nhưng Amazon, Google, Microsoft sẽ nhìn nhận chuyện này thế nào? Một nhà cung cấp bắt đầu cạnh tranh trực tiếp với bạn, bạn có còn muốn cấp phép kiến trúc cốt lõi nhất cho họ không?
Lời cược của Arm là, tốc độ tăng trưởng của tổng thị phần trung tâm dữ liệu sẽ nhanh hơn tốc độ xấu đi của mối quan hệ khách hàng. Rene Haas rõ ràng tin rằng, trong thời đại AI, nhu cầu về CPU là rất lớn, đủ để tồn tại song song giữa tự phát triển chip và cấp phép kiến trúc. Mục tiêu 15 tỷ USD chính là định giá cho nhận định này.
35 năm bán bản vẽ, lần đầu tự xây nhà. Bản vẽ vẫn còn bán, nhà cũng đang xây, chỉ còn xem liệu cùng một mảnh đất có đủ chỗ hay không.
Nhấn để tìm hiểu về các vị trí tuyển dụng của BlockBeats
Chào mừng gia nhập cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram theo dõi: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram trao đổi: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản chính thức Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
