Tác giả: 137Labs
Ngày 10 tháng 3 năm 2026, Oracle đã công bố báo cáo tài chính quý III của năm tài chính 2026. Sau khi công bố, giá cổ phiếu của công ty đã tăng gần 10% trong giao dịch sau giờ làm việc và phiên ngày hôm sau, trở thành một trong những báo cáo tài chính được chú ý nhất trong ngành công nghệ gần đây.
Về bề mặt, đây chỉ là một kết quả kinh doanh vượt xa kỳ vọng của thị trường trong một quý. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ dài hạn của ngành công nghiệp, báo cáo này không chỉ phản ánh sự tăng trưởng về hiệu suất mà còn tiết lộ một cuộc chuyển đổi chiến lược doanh nghiệp đang diễn ra: Một công ty nổi tiếng với phần mềm cơ sở dữ liệu suốt hàng chục năm đang cố gắng định hình lại vai trò của mình trong thời đại AI, từ một nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp truyền thống chuyển sang nhà cung cấp hạ tầng tính toán AI.
Để hiểu rõ báo cáo này, cần xem xét trên ba cấp độ: dữ liệu tài chính, xu hướng ngành và chiến lược doanh nghiệp.
1. Tổng quan báo cáo tài chính: Nhu cầu AI thúc đẩy hiệu suất vượt kỳ vọng
Dựa trên dữ liệu công khai, trong quý III của năm tài chính 2026, Oracle đạt doanh thu khoảng 17,2 tỷ USD, tăng khoảng 22% so với cùng kỳ năm trước, rõ ràng vượt xa kỳ vọng của thị trường. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh là 1,79 USD, tăng khoảng 21%.
Về cấu trúc doanh thu, dịch vụ đám mây đã trở thành động lực tăng trưởng quan trọng nhất của công ty. Doanh thu dịch vụ đám mây của Oracle đạt khoảng 8,9 tỷ USD, tăng 44% so với cùng kỳ, chiếm hơn một nửa tổng doanh thu của công ty.
Trong đó, lĩnh vực tăng trưởng nổi bật nhất là Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Doanh thu OCI tăng 84% so với cùng kỳ, đạt khoảng 4,9 tỷ USD, trở thành lĩnh vực tăng trưởng nhanh nhất của công ty.
Song song đó, dự trữ đơn hàng trong tương lai của công ty đã bùng nổ. Oracle công bố các nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) đạt 553 tỷ USD, tăng 325%, cho thấy trong những năm tới, công ty đã khóa nhiều hợp đồng dài hạn, đảm bảo dòng doanh thu lâu dài.
Ban lãnh đạo còn nâng cao dự báo tăng trưởng dài hạn trong báo cáo tài chính, dự kiến doanh thu của công ty sẽ đạt khoảng 90 tỷ USD vào năm tài chính 2027.
Những số liệu này cho thấy Oracle không chỉ thể hiện hiệu suất mạnh trong ngắn hạn mà còn đã xây dựng được độ tin cậy cao cho tăng trưởng kinh doanh trong những năm tới.
2. Dịch vụ đám mây trở thành động lực tăng trưởng mới
Nếu nhìn lại cấu trúc kinh doanh của Oracle trong mười năm qua, có thể thấy công ty đã trải qua một sự thay đổi rõ rệt về cơ cấu doanh thu.
Trong dài hạn, lĩnh vực cốt lõi của Oracle là phần mềm cơ sở dữ liệu và phần mềm ứng dụng doanh nghiệp. Các hệ thống dữ liệu của ngân hàng, viễn thông, chính phủ và các doanh nghiệp lớn đều vận hành dựa trên công nghệ của Oracle, khiến công ty trở thành một trong những nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp ổn định nhất toàn cầu.
Tuy nhiên, cùng với sự bùng nổ của điện toán đám mây, mô hình cấp phép phần mềm truyền thống dần bị thay thế bằng dịch vụ đám mây theo dạng thuê bao. Oracle cũng bắt đầu xây dựng nền tảng đám mây riêng của mình từ giữa thập niên 2010, gọi là Oracle Cloud Infrastructure.
Trong những năm đầu, dịch vụ đám mây của Oracle phát triển khá chậm do thị trường đã bị chiếm lĩnh bởi các nền tảng như Amazon AWS, Microsoft Azure và Google Cloud.
Tuy nhiên, gần đây, tình hình bắt đầu thay đổi. Khi các doanh nghiệp dần chuyển đổi dữ liệu và hệ thống của họ lên đám mây, Oracle tận dụng cơ sở khách hàng đã quen thuộc với công nghệ của mình để thúc đẩy tăng trưởng dịch vụ đám mây. Nếu doanh nghiệp đã sử dụng Oracle Database, việc chuyển hệ thống sang Oracle Cloud thường dễ dàng hơn nhiều.
Song song đó, sự bùng nổ của ngành AI cũng đã thay đổi cấu trúc nhu cầu về điện toán đám mây. Các nền tảng đám mây không còn chỉ là nơi vận hành website hoặc ứng dụng doanh nghiệp nữa, mà còn trở thành các nền tảng tính toán AI cung cấp GPU, trung tâm dữ liệu và mạng lưới hiệu suất cao.
Oracle đã tìm thấy cơ hội tăng trưởng mới trong xu hướng này.
3. Nhu cầu GPU tăng vọt thay đổi cục diện điện toán đám mây
Sự phát triển nhanh chóng của ngành AI đã tạo ra những yêu cầu về tài nguyên tính toán chưa từng có.
Các mô hình ngôn ngữ lớn, mô hình lái xe tự động và các ứng dụng AI sinh tạo khác đều cần lượng lớn GPU để huấn luyện và suy luận. Việc huấn luyện một mô hình lớn thường đòi hỏi hàng nghìn hoặc thậm chí hàng vạn GPU phối hợp tính toán, phần lớn trong số đó được cung cấp bởi các trung tâm dữ liệu đám mây.
Do đó, ngành điện toán đám mây đang trải qua một cuộc thay đổi mang tính cấu trúc: nền tảng đám mây không chỉ là môi trường phần mềm để vận hành các ứng dụng, mà còn là hạ tầng tính toán AI.
Trong lĩnh vực này, OCI của Oracle đã đạt tốc độ tăng trưởng nhanh chóng. OCI không chỉ cung cấp dịch vụ đám mây truyền thống mà còn có các cụm GPU tính toán, mạng lưới hiệu suất cao và nền tảng huấn luyện AI, trở thành hạ tầng quan trọng để các công ty AI huấn luyện mô hình.
Một số doanh nghiệp AI chọn Oracle Cloud vì các lý do như khả năng cung cấp GPU cao, hiệu suất mạng tốt và chi phí cạnh tranh. Điều này giúp Oracle dần khẳng định vị thế trong thị trường GPU tính toán AI.
Các số liệu trong báo cáo tài chính cũng phản ánh xu hướng này. Tốc độ tăng trưởng 84% của OCI cao hơn nhiều so với các dịch vụ phần mềm truyền thống và vượt xa mức tăng trung bình của thị trường đám mây toàn cầu.
4. Từ công ty phần mềm cơ sở dữ liệu chuyển đổi thành nền tảng hạ tầng AI
Xét theo chu kỳ dài hơn, Oracle đang trải qua một quá trình định vị lại doanh nghiệp của mình.
Trong nhiều thập kỷ, sản phẩm quan trọng nhất của Oracle là hệ quản trị cơ sở dữ liệu. Các hệ thống lưu trữ dữ liệu, giao dịch và ERP của doanh nghiệp đều phụ thuộc lớn vào công nghệ của Oracle.
Tuy nhiên, trong thời đại AI, dữ liệu và khả năng tính toán đang hội tụ sâu sắc. Các doanh nghiệp không chỉ cần lưu trữ dữ liệu mà còn cần sử dụng dữ liệu đó để huấn luyện mô hình, xây dựng các ứng dụng thông minh.
Oracle đang cố gắng tận dụng lợi thế của mình để xây dựng một hệ sinh thái công nghệ mới: kết hợp giữa cơ sở dữ liệu, hạ tầng đám mây và khả năng tính toán AI.
Chiến lược này có logic rất rõ ràng. Dữ liệu của doanh nghiệp đã được lưu trữ trong Oracle Database, nếu dữ liệu này được trực tiếp sử dụng để huấn luyện và phân tích trên Oracle Cloud, doanh nghiệp có thể quản lý dữ liệu, huấn luyện mô hình và triển khai ứng dụng trên cùng một nền tảng.
Về mặt kỹ thuật, đây thực chất là một quá trình chuyển đổi từ “công ty phần mềm cơ sở dữ liệu” sang “nền tảng hạ tầng dữ liệu và AI”.
5. Đầu tư khổng lồ – Một cược chiến lược
Tuy nhiên, quá trình chuyển đổi này không miễn phí.
Để đáp ứng nhu cầu về khả năng tính toán AI, Oracle đang xây dựng quy mô lớn các trung tâm dữ liệu và mua sắm GPU. Công ty dự kiến chi tiêu vốn trong năm tài chính 2026 sẽ lên tới khoảng 50 tỷ USD, để mở rộng các trung tâm dữ liệu AI và hạ tầng tính toán.
Quy mô đầu tư này chưa từng có trong lịch sử Oracle. Để huy động vốn, công ty còn dự định phát hành trái phiếu và cổ phiếu, huy động khoảng 45-50 tỷ USD.
Các khoản đầu tư lớn này cũng mang theo rủi ro, khiến thị trường quan tâm. Một số nhà đầu tư lo ngại rằng nếu nhu cầu AI không tăng như kỳ vọng, các trung tâm dữ liệu này có thể không nhanh chóng sinh lời đủ lớn.
Thực tế, trước khi báo cáo tài chính được công bố, cổ phiếu Oracle đã giảm mạnh do lo ngại về quy mô đầu tư quá lớn, phản ánh sự không chắc chắn của thị trường về kế hoạch chi tiêu vốn của công ty.
Vì vậy, chiến lược hiện tại của Oracle giống như một cuộc chơi “đầu tư lớn – kỳ vọng lớn” trong dài hạn.
6. Thay đổi trong cục diện cạnh tranh đám mây
Trong thị trường điện toán đám mây toàn cầu, Oracle vẫn còn là một kẻ chạy đua phía sau.
Trong dài hạn, thị trường đám mây chủ yếu do ba ông lớn chi phối: Amazon AWS, Microsoft Azure và Google Cloud. Ba công ty này chiếm hơn 60% thị phần hạ tầng đám mây toàn cầu.
Oracle gia nhập thị trường đám mây muộn hơn, nên thị phần tổng thể còn khá nhỏ.
Tuy nhiên, nhu cầu GPU tính toán AI có thể mang lại những thay đổi mới về cấu trúc ngành. Các dịch vụ đám mây truyền thống tập trung vào hệ sinh thái phần mềm và công cụ phát triển, còn GPU, trung tâm dữ liệu và mạng lưới hiệu suất cao lại là các yếu tố then chốt của hạ tầng AI.
Trong lĩnh vực này, các đối thủ mới vẫn còn cơ hội chiếm lĩnh thị trường.
Oracle đang cố gắng mở rộng quy mô hạ tầng đám mây của mình trong giai đoạn này.
7. Triển vọng tương lai: Oracle có thể trở thành ông lớn về khả năng tính toán AI?
Từ báo cáo tài chính năm 2026, có thể thấy quá trình chuyển đổi của Oracle đã bắt đầu có kết quả rõ rệt. Tăng trưởng dịch vụ đám mây nhanh chóng, dự trữ đơn hàng đạt mức cao kỷ lục, và nhu cầu AI đang trở thành động lực chính thúc đẩy hiệu quả kinh doanh của công ty.
Tuy nhiên, chiến lược này vẫn còn trong giai đoạn sơ khai.
Trong vài năm tới, Oracle cần chứng minh ba điều: thứ nhất, nhu cầu về khả năng tính toán AI có thể duy trì đà tăng trưởng; thứ hai, công ty có thể giữ vững khách hàng ổn định trong thị trường đám mây; thứ ba, khoản đầu tư khổng lồ cuối cùng có thể chuyển thành lợi nhuận dài hạn.
Nếu những điều này thành công, Oracle có thể chuyển mình từ một nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp truyền thống thành một đối tác quan trọng trong hạ tầng AI toàn cầu.
Trong kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo, dữ liệu, khả năng tính toán và nền tảng đám mây đang trở thành các hạ tầng công nghệ mới. Oracle đang cố gắng tận dụng xu hướng này để định hình lại mô hình kinh doanh của mình.
Báo cáo tài chính năm 2026 có thể chỉ là bước khởi đầu cho câu chuyện chuyển đổi này.
