Chỉ số MOVE tăng vọt 21% phát đi tín hiệu rủi ro, quyền chọn Bitcoin và Ethereum chuyển sang chiến lược phòng thủ

Thông tin ngày 13 tháng 3, khi biến động thị trường vĩ mô gia tăng, nhu cầu phòng hộ rủi ro trong thị trường phái sinh tiền điện tử rõ ràng đã tăng lên. Dữ liệu cho thấy, hôm nay có hơn 2,3 tỷ USD hợp đồng quyền chọn Bitcoin và Ethereum sắp đáo hạn, vị thế thị trường dần chuyển sang chiến lược phòng thủ. Đồng thời, giá Bitcoin duy trì quanh mức 71.500 USD, trong khi độ biến động ngụ ý ngắn hạn đã giảm nhẹ so với đỉnh cao trước đó.

Dữ liệu thị trường phái sinh cho thấy, trong 24 giờ qua, tổng quy mô hợp đồng mở của hợp đồng tương lai tiền điện tử đã tăng khoảng 2%, đạt 102 tỷ USD. Tuy nhiên, tỷ lệ phí vốn giữ ở mức cân bằng hoặc thậm chí hơi âm, kết hợp với biến động tổng hợp của khối lượng giao dịch, thị trường nhìn nhận rằng sự gia tăng hợp đồng mở lần này chủ yếu đến từ các cược bán r cautious, chứ không phải do dòng vốn mua vào lớn từ các nhà đầu tư dài hạn mới.

Về cấu trúc quyền chọn, giá trị danh nghĩa của quyền chọn Bitcoin khoảng 1,93 tỷ USD, tổng cộng 26.948 hợp đồng, tỷ lệ quyền chọn bán và quyền chọn mua là 0,97, gần cân bằng nhưng hơi thiên về phòng thủ. Mức giá rủi ro lớn nhất hiện tại nằm quanh mức 69.000 USD, thấp hơn mức giá hiện tại của thị trường sơ cấp một chút.

Ngược lại, thị trường quyền chọn Ethereum thể hiện rõ tín hiệu phòng thủ hơn. Dữ liệu cho thấy tỷ lệ quyền chọn bán và quyền chọn mua của Ethereum đã tăng lên 1,20, với giá trị danh nghĩa đạt 394 triệu USD, tổng cộng 186.732 hợp đồng. Mức giá rủi ro lớn nhất hiện tại nằm ở mức 2.000 USD, thấp hơn giá hiện tại khoảng 5%. Cấu trúc này cho thấy thị trường có xu hướng sử dụng quyền chọn để phòng hộ rủi ro hơn là đặt cược rõ ràng vào xu hướng tăng giá.

Các nhà phân tích của Greeks.live chỉ ra rằng, độ biến động ngụ ý của các kỳ hạn chính đã giảm rõ rệt. Phép đo lợi suất rủi ro biến động hàng tháng (VRP) đã giảm nhanh từ +2% xuống -9 trong thời gian ngắn. VRP chuyển sang âm thường cho thấy các nhà giao dịch dự đoán rằng mức độ biến động của thị trường trong tương lai có thể thấp hơn so với hiện tại.

Đáng chú ý, tại một trong những thị trường quyền chọn tiền điện tử lớn nhất thế giới, khoảng 800 triệu USD hợp đồng mở tập trung tại mức giá quyền chọn bán Bitcoin 20.000 USD. Các chuyên gia nhận định, loại quyền chọn bán sâu này thường do các nhà giao dịch bán ra để thu lợi từ phí quyền, vì khả năng chạm mức giá này tương đối thấp.

Ở cấp độ vĩ mô, cũng phát ra tín hiệu căng thẳng. Giá dầu thô quốc tế đã trở lại gần mức 100 USD mỗi thùng, trong khi độ biến động của thị trường trái phiếu Mỹ cùng tăng vọt. Chỉ số MOVE đo lường độ biến động kỳ vọng của trái phiếu Mỹ 30 ngày đã tăng mạnh 21% vào ngày 12 tháng 3, lên mức 95,30 điểm. Vì trái phiếu Mỹ được xem là chuẩn định giá tài chính toàn cầu, sự gia tăng biến động này thường báo hiệu môi trường tài chính đang thắt chặt hơn, gây áp lực tiềm tàng lên các tài sản rủi ro.

Dù thị trường truyền thống không chắc chắn gia tăng, chỉ số độ biến động ngụ ý của Bitcoin và Ethereum vẫn duy trì ở mức tương đối ổn định. Sự khác biệt về biến động giữa các tài sản này cho thấy các nhà giao dịch phái sinh vẫn chưa hoàn toàn tính đến các rủi ro vĩ mô trong giá cả thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, khi cuộc họp FOMC của Cục Dự trữ Liên bang dự kiến diễn ra từ ngày 17 đến 18 tháng 3, nếu độ biến động của thị trường trái phiếu tiếp tục mở rộng, tâm lý thị trường có thể sẽ ảnh hưởng sâu hơn đến cấu trúc vị thế của các tài sản kỹ thuật số.