IMF cảnh báo: Bốn rủi ro hoặc cú sốc lớn của tài chính được mã hóa có thể ảnh hưởng đến hệ thống tài chính toàn cầu

Tin tức từ Gate News: Trong báo cáo mới nhất, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cảnh báo rằng tài chính được mã hóa (tokenized finance) đang định hình lại hệ thống tài chính toàn cầu, nhưng đồng thời cũng đặt ra bốn rủi ro lớn. IMF, thông qua Cố vấn tài chính kiêm Giám đốc Vụ Tiền tệ và Thị trường Vốn Tobias Adrian, cho biết việc mã hóa có thể làm trầm trọng thêm các vấn đề về phân mảnh và khả năng tương tác; nhiều nền tảng thiếu các tiêu chuẩn thống nhất; tính thanh khoản có thể bị phân tán trong các “đảo thanh khoản” kỹ thuật số, làm giảm khả năng chuyển đổi tài sản và hiệu quả thanh toán ròng.

Báo cáo cũng chỉ ra rằng các hệ thống mã hóa có thể làm gia tăng rủi ro ổn định tài chính. Việc tự động bổ sung ký quỹ, thanh toán liên tục và các vòng phản hồi do thuật toán điều khiển sẽ rút ngắn thời gian can thiệp trong các sự kiện gây áp lực lên thị trường, khiến cơ chế đệm đóng cửa cuối ngày truyền thống biến mất, làm cho các cú sốc lan truyền nhanh trong các thị trường có mức độ liên kết cao. IMF nhấn mạnh rằng các tổ chức công đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy các giao thức phổ quát và thanh toán nguyên tử xuyên biên giới; thiếu phối hợp quốc tế có thể làm trầm trọng thêm vấn đề kém hiệu quả của hệ thống tài chính toàn cầu.

Rủi ro thứ ba liên quan đến thanh toán xuyên biên giới. Các giao dịch được mã hóa vượt qua nhiều khu vực pháp lý, sử dụng sổ cái dùng chung, nhưng quyền thanh toán vẫn do từng quốc gia kiểm soát; sự không khớp này có thể dẫn đến xung đột về thẩm quyền hoặc làm tê liệt hệ thống. Rủi ro thứ tư là thách thức đối với các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển (EMDEs). Stablecoin được định giá bằng đồng USD có thể đẩy nhanh quá trình thay thế tiền tệ và khiến dòng vốn biến động, từ đó làm suy yếu chủ quyền tiền tệ của các quốc gia có hệ thống tài chính yếu hơn.

IMF đưa ra lộ trình chính sách gồm năm hướng chính, bao gồm: neo thanh toán bằng “đồng tiền an toàn”, triển khai giám sát nhất quán, thiết lập tính chắc chắn về mặt pháp lý, thúc đẩy các tiêu chuẩn tương tác, và điều chỉnh các công cụ thanh khoản của ngân hàng trung ương để phù hợp với môi trường tự động hóa 24/7. Báo cáo nhấn mạnh rằng “cửa sổ” để định hình tài chính được mã hóa vẫn đang mở, nhưng tăng trưởng thị trường diễn ra nhanh chóng. Trong một tháng qua, tổng giá trị tài sản phân tán rủi ro theo trọng số trên chuỗi (RWA) đã tăng 4%, đạt 267 tỷ USD, tương ứng với mức giá trị tài sản bùng nổ 31.61% và số lượng người nắm giữ tài sản tăng lên 710,792 người.