随着 AI 计算需求持续拉动高带宽存储器（HBM）的重要性，亚洲半导体产业正在出现一轮结构性调整。据韩国媒体报道，Samsung Electronics 与 SK Hynix 正在加速将内部资源转向 HBM4 开发，同时调整供应链策略。对此，Citrini Research 韩国分析师 Jukan 近日发表产业观点，指出一个“过去不存在的新市场”正在形成，HBM4 龙头将把光罩外包，而日本光罩厂商将成为潜在受益者。
HBM4 优先，光罩外包释放新市场
根据《首尔经济日报》报道，三星与 SK 海力士近期已将部分原本负责光罩（photomask）制造与检测的资深工程师重新分配至 HBM4 相关部门，以加速逻辑芯片整合并提升良率。这项调整导致部分原先由内部完成的光罩制程开始转向外部委托。
不过，两大存储器厂并未全面外包。最先进的 EUV（极紫外光）制程（2–5 纳米）光罩仍维持内部生产，外包范围主要集中于较成熟制程。
Jukan 分析指出，这代表一个“过去不存在的新市场”正在形成。日本光罩厂商将成为潜在受益者，特别是在 DRAM 领域具备技术积累的企业，例如 Dai Nippon Printing（DNP）与 TOPPAN Holdings 旗下的光罩业务。他认为，即便这类非 EUV 光罩的单价（ASP）不高，但需求从“零到一”的出现，本身就具备战略意义。
SK 海力士下调 HBM4 出货目标，实际产出反而增加
另一方面，SK 海力士正在调整 HBM4 出货策略。根据 ZDNet Korea，该公司计划将今年供应给 NVIDIA 的 HBM4 出货量下调 20% 至 30%，并以 HBM3E 与服务器 DRAM 作为替代。
Jukan 估算，原先约 60 亿 Gb 的 HBM4 出货目标，下调后可能降至约 40 亿 Gb。依据此反推，今年市场对应的 Rubin GPU 产量约落在 160 万颗规模。但他强调，关键不在 GPU 数量，而在记忆体供给结构的变化。
从制程角度来看，HBM4 采用更大芯片面积与更细 TSV（硅穿孔）间距，使单片晶圆可用良品数下降；相较之下，HBM3E 良率已进入 80% 以上成熟区间。当产能从 HBM4 转回 HBM3E 或 DDR5，实际 bit 产出反而增加。
HBM 价格承压浮现，但需求可能对冲
这样的转移，将对价格形成压力。Jukan 指出，目前市场上对 HBM3E 的涨价预期，可能会因供给增加而受到抑制。然而，他也提出另一种可能：如果充足的 HBM3E 能更快满足 AI 推论服务器需求，从而扩大整体推论市场（inference TAM），需求成长可能反过来支撑价格。
换言之，HBM 市场正进入“供给增加 vs. 需求爆发”的拉锯阶段。
利润结构翻转：DDR5 成为最大赢家
在利润层面，这轮调整反而对存储器厂有利。Jukan 分析，服务器 DDR5 的毛利率目前已显著优于 HBM4，甚至预计在第二季突破 90%，比 HBM3E 高出超过 20 个百分点。这意味着，将产能配置到 DDR5，对厂商而言是更具吸引力的选择。
这也带出一个关键结论：HBM 不再是唯一的高毛利叙事，传统 DRAM 正因 AI 服务器需求重新夺回定价权。
三星压力浮现，HBM4 时程恐延后
相较之下，三星的处境则显得较为不利。Jukan 指出，即便 SK 海力士延后 HBM4 出货，NVIDIA 也难以仅依赖三星的产能来推进 Rubin GPU 大规模量产，最终可能导致整体产品时程延后。这反而给了 SK 海力士时间追赶，缩小双方差距。同时，对三星而言，将产能投入 HBM4 也意味着放弃高利润的 DDR5 机会成本，进一步压缩策略弹性。
然而，对上游供应链而言，情况则不乐观。Jukan 特别点名，原本随着 HBM4 推进而受惠的检测设备厂，例如 DI 与 Unitest，可能面临营收确认递延风险。由于 HBM4 导入进度放缓，相关设备需求将同步延后，短期业绩承压。
这篇文章 知名记忆体分析师：一个过去不存在的市场正在形成，日本光罩厂商成最大赢家 最早出现于 链新闻 ABMedia。
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Bitcoin ETF giao ngay dòng ròng tuần 8,24 tỷ USD, IBIT hút ròng 7,33 tỷ
Theo dữ liệu do SoSoValue công bố vào ngày 27 tháng 4, trong tuần từ ngày 20 đến ngày 24 tháng 4 theo giờ Mỹ Đông, tổng dòng ròng vào hàng tuần của các ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ đạt 824 triệu USD, đánh dấu tuần thứ 4 liên tiếp ghi nhận dòng ròng dương. Trong cùng kỳ, tổng dòng ròng vào hàng tuần của các ETF Ethereum giao ngay đạt 155 triệu USD.
MarketWhisper9phút trước
Công ty Niêm yết tại Pháp Capital B Tăng Nắm Giữ Bitcoin Thêm 6 BTC Lên Tổng Cộng 2.943
Tin tức từ Gate, ngày 27 tháng 4 — Công ty niêm yết tại Pháp Capital B (ALCPB) thông báo họ đã mua thêm 6 bitcoin với giá 400.000 euro, nâng tổng số nắm giữ Bitcoin của mình lên 2.943 BTC.
Việc nắm giữ Bitcoin của công ty đã tạo ra mức sinh lời từ đầu năm đến nay
GateNews26phút trước
Lợi nhuận hoạt động quý 1 của LG Innotek tăng vọt 136% nhờ nhu cầu camera smartphone và chip
Tin tức cổng thông tin, ngày 27 tháng 4 — Lợi nhuận hoạt động của LG Innotek trong quý đầu tiên tăng vọt 136% lên 295,3 tỷ won (US$201 triệu), vượt kỳ vọng của các nhà phân tích khi nhu cầu đối với mô-đun camera cho smartphone và các chất bán dẫn cao cấp được củng cố.
Doanh thu tăng 11,1% lên mức kỷ lục quý 1 là 5,5
GateNews36phút trước
Cổ phiếu SK Hynix Tăng 7% Lên Mức Kỷ Lục Khi Nhu Cầu Chip AI Tăng Tốc
Tin tức từ Gate, ngày 27 tháng 4 — SK Hynix, nhà sản xuất chip nhớ của Hàn Quốc và là nhà cung cấp lớn cho Nvidia, chứng kiến cổ phiếu tăng hơn 7% lên mức cao kỷ lục vào ngày 27 tháng 4, nhờ sự lạc quan của nhà đầu tư được khơi dậy lại về nhu cầu chip AI sau báo cáo kết quả kinh doanh mới nhất của Intel.
Lợi nhuận hoạt động theo quý của công ty đã tăng gấp năm lần, được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh đối với các chip High Bandwidth Memory HBM được sử dụng trong các ứng dụng AI. SK Hynix cho biết các đơn đặt hàng cho ba năm tới đã vượt quá năng lực sản xuất của hãng. Thị trường HBM được dự báo sẽ mở rộng từ 3,9 tỷ USD vào năm 2024 lên 15,8 tỷ USD vào năm 2030. Ngoài ra, giá theo hợp đồng của các chip Dynamic Random-Access Memory DRAM đã tăng gần 83% trong quý đầu tiên.
Samsung Electronics, đối thủ Hàn Quốc của SK Hynix, tăng 2,5% khi các nhà đầu tư cũng tính đến khả năng xảy ra đình công của lực lượng lao động thuộc công đoàn trong tháng Năm. Việc dừng sản xuất tại Samsung có thể làm thắt chặt hơn nữa thị trường chip nhớ đang chịu tình trạng thiếu cung, qua đó có khả năng hỗ trợ cho mức giá cao hơn đối với các đối thủ như SK Hynix.
GateNews46phút trước
IEA: Chi tiêu cơ sở hạ tầng AI đã vượt đầu tư sản xuất dầu khí, dự kiến sẽ tăng thêm 75% vào năm 2026
Theo phân tích và dữ liệu thị trường do Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) công bố vào ngày 26 tháng 4, tổng chi tiêu vốn của năm công ty công nghệ hàng đầu trong năm 2025 vượt 400 tỷ USD, chủ yếu được đầu tư cho việc xây dựng hạ tầng AI, với quy mô đã vượt qua mức đầu tư hàng năm của sản xuất dầu và khí đốt toàn cầu. IEA ước tính rằng, chi tiêu vốn liên quan vào năm 2026 có thể tiếp tục tăng thêm 75%.
MarketWhisper54phút trước
JPMorgan cho biết Token hóa sẽ chuyển đổi ngành quỹ, nhưng 'các trường hợp sử dụng tốt' vẫn còn nhiều năm nữa
Tin cổng (Gate News), ngày 27 tháng 4 — Ciarán Fitzpatrick, giám đốc toàn cầu mảng sản phẩm ETF và dịch vụ lưu ký chứng khoán của JPMorgan, cho biết token hóa (tokenization) sẽ thúc đẩy sự thay đổi trên toàn bộ ngành quỹ. "Chúng tôi tin rằng token hóa chắc chắn sẽ thúc đẩy cách thị trường thay đổi, không chỉ đối với các ETF mà còn trên toàn bộ ngành quỹ"
GateNews1giờ trước
